يناقش المحللون أحيانًا نقاط انعطاف القيمة، وهي معالم رئيسية تدعم أطروحة الاستثمار، وعادةً ما تكون مدعومة ببيانات طرف ثالث.
وفي مجال التعدين، قد يتم توفير ذلك من خلال دراسة الجدوى؛ في تطوير الأدوية، وذلك من خلال استكمال التجارب السريرية.
في السيناريو المثالي، فإن إزالة المخاطر هذه ستتوافق مع زيادة في قيمة الشركة.
المعالم: لقد اجتازت شركة كوندور معالم مهمة لتجهيز “مجرفة” La India
في حين أن هذا يحدث في كثير من الأحيان، فإنه ليس هو الحال دائما.
ولنتأمل هنا هذه النقطة الأخيرة في سياق شركة كوندور جولد، المالكة لمشروع لا إنديا الذي تبلغ قيمته 2.3 مليون أونصة في نيكاراجوا.
لقد اجتازت شركة كوندور مراحل هامة لتجهيز “المجرفة” في La India وهي الآن تبحث عن مشتري لإدخال المنجم إلى مرحلة الإنتاج في غضون 12 إلى 18 شهرًا.
وهذا يعني أنه لا يفصلنا سوى أشهر قليلة عن نقطة التحول الحاسمة والنهائية – وهي بلورة القيمة.
وبموجب الخطة التي طورتها شركة كوندور، سيبدأ المنجم حياته كعملية حفرة مفتوحة تنتج 82000 أوقية سنويًا، وتزيد إلى 150000 أوقية في ثلاث سنوات.
النفقات الرأسمالية الأولية المطلوبة، والتي بلغت 106 مليون دولار متواضعة نسبيًا، مع وجود مطحنة شبه ذاتية (SAG) موجودة بالفعل.
السياسة: من المرجح أن تجتذب La India مشترين مطلعين على البلاد أو مرتاحين لسياسة أمريكا الجنوبية والوسطى
تم الانتهاء من الترخيص وتم الحصول على الأرض المخصصة للتشغيل.
لقد استغرق الأمر عقدًا من الزمن وحوالي 90 مليون دولار من تمويل المساهمين للوصول بالمشروع إلى هذه النقطة.
إن رقم الإنتاج البالغ 82000 أونصة سنويًا مخصص لحفرة مفتوحة واحدة. يُسمح باستخراج اثنين إضافيين بالكامل.
لذلك، من المتوقع أن يقوم المشتري بحفر هذه الحفر خلال مرحلة البناء والبدء بحوالي 120 ألف أونصة من الذهب سنويًا من ثلاث حفر مسموح بها من اليوم الأول.
الآن هذا مهم عندما ننظر إلى اقتصاديات المشروع.
وقبل أن نفعل ذلك، تجدر الإشارة إلى أن الهند لا تخلو من التحديات، وأهمها نيكاراغوا نفسها.
وفرضت الولايات المتحدة عقوبات على البلاد بسبب مخاوف بشأن انتهاكات حقوق الإنسان والفساد وتآكل المؤسسات الديمقراطية في ظل حكومة الرئيس دانييل أورتيجا.
لقد كان هذا عامل خصم لبعض المستثمرين وقد يؤثر على اهتمام المشترين المحتملين.
ومع ذلك، أفاد رئيس شركة كوندور، جيم ميلون، الذي يملك 26 في المائة من الشركة ويقود المفاوضات مع المشترين المحتملين، في منتصف مايو/أيار أن المناقشات “متقدمة”.
هناك ثماني شركات خاضعة لاتفاقية عدم الإفشاء، وكان هناك خمسة عروض غير ملزمة وثلاث زيارات للموقع.
وبينما لم يتم تلقي أي عرض مؤكد، إلا أن المحادثات التفصيلية جارية مع أحد منتجي الذهب، ويقوم طرفان آخران بمراجعة أصول الشركة بشكل نشط.
وقال ميلون للمستثمرين في تعليق بجانب المقدمات الأخيرة: “إن مجلس الإدارة متفائل بأن عملية البيع سيتم الانتهاء منها في المستقبل القريب”.
يعد هذا المستوى من الاهتمام بأصل يقع في منطقة تعدين من المفترض أنها تمثل تحديًا ملحوظًا.
وعلى الرغم من العقوبات، تتمتع نيكاراغوا بصناعة موارد طبيعية نشطة ذات إطار قانوني ومالي محدد جيدًا.
ويحصل المشغلون على امتيازات الاستكشاف والاستغلال لمدة 25 عاما، ويخضعون لضريبة قدرها 30 في المائة، ويدفعون صافي إتاوة المصهر بنسبة 3 في المائة.
يحتفظ المستثمرون بنسبة 100 في المائة من أصولهم المطورة دون ترحيل مجاني للحكومة، مما يعزز حالة الاستثمار.
يتضمن قطاع الذهب ثلاث عمليات رئيسية: بونانزا، إل ليمون، ولا ليبرتاد.
توصف السلطات المحلية بأنها صديقة للتعدين، حيث لا تعتبر العمليات أكثر صعوبة مما هي عليه في المكسيك.
من المرجح أن تجتذب La India مشترين مطلعين على البلاد أو مرتاحين لسياسة أمريكا الجنوبية والوسطى.
وقد يكون المستثمرون الصينيون، المعروفون بتحمل المزيد من المخاطر، مهتمين أيضًا.
توفر دراسة الجدوى النهائية لعام 2022 للمرحلة الأولى من تطوير الحفرة المفتوحة في لا إنديا، والتي تمثل حوالي 40 في المائة من الموارد، قيمة حالية صافية “للحالة الأساسية” تبلغ 87 مليون دولار (تكاليف ما بعد الدفعة الأولى)، وهو ما يمثل علاوة على كوندور القيمة السوقية الحالية 70 مليون دولار.
ويفترض هذا أن سعر الذهب يبلغ 1600 دولار للأونصة.
وترتفع القيمة الحالية الحالية إلى 320 مليون دولار بأسعار الذهب الحالية، بافتراض معدل خصم بنسبة 5 في المائة وتكلفة مستدامة تبلغ 1039 دولاراً للأونصة. وستكون فترة الاسترداد 20 شهرا.
الآن، تذكر أن المحللين يتوقعون أن يتم افتتاح هذا المشروع بمعدل 120 ألف أونصة سنويًا لمدة ست سنوات.
لذلك، فإن إضافة حفرتي التغذية يأخذ الأصل بعدًا جديدًا تمامًا.
ستبلغ الأرباح على مدى الحياة (EBITDA) 1.36 مليار دولار (على أساس تكلفة إجمالية قدرها 815 دولارًا للأونصة)، وفقًا للتقييم الاقتصادي الأولي للشركة لعام 2021.
وعلى هذا الأساس، فإن الاسترداد سيكون مجرد سبعة أشهر، في حين يقدر صافي القيمة الحالية بما يزيد قليلا عن 600 مليون دولار، مما يعطي معدل عائد داخلي بنسبة 101 في المائة.
مع تحييد جميع العوامل، من الممكن أن تتم عملية البيع في غضون أشهر، مما يعني أن كوندور على حافة نقطة انعطاف مهمة.
ومع ذلك، فإن سعر السهم الحالي، الذي ظل راكداً على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، لا يعكس حتى التقييم الأساسي لشركة La India.
ويستمر هذا التخفيض في القيمة على الرغم من توقع العقود الآجلة الصعودية للذهب بأسعار أعلى من 2700 دولار للأونصة بحلول نهاية العقد.
يجب على المستثمرين أن يلاحظوا أنه على الرغم من وجود إمكانية تحقيق عوائد كبيرة، فإن هناك أيضًا خطر عدم ظهور مشتري لـ La India. وهذا سيناريو كلاسيكي للمخاطرة والمكافأة، وليس استثمارًا خاليًا من المخاطر.
لقراءة المزيد من الأخبار ذات القيمة الصغيرة، تفضل بزيارة المستثمرون الاستباقيون.
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر عليها قد نحصل على عمولة صغيرة. وهذا يساعدنا في تمويل This Is Money، وإبقائه مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. نحن لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.