نجحت منطقة اليورو في تجنب الركود في عام 2023 بعد أن أعلن أكبر شريك تجاري لبريطانيا عن نمو ثابت في الناتج المحلي الإجمالي للربع الأخير من العام.
تظهر أرقام البنك المركزي الأوروبي أن الكتلة فاقت توقعات السوق بانخفاض بنسبة 0.1 في المائة خلال الربع، حيث تجاوزت فرنسا وألمانيا ذات الثقل الباهت التوقعات.
لكن القراءة الأولية لنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.5 في المائة لكل من منطقة اليورو والاتحاد الأوروبي ككل تتعارض مع نمو بنسبة 3 في المائة في الولايات المتحدة، وتضع ضغوطاً على البنك المركزي الأوروبي للنظر في تخفيضات أسعار الفائدة للمساعدة في تعزيز الاقتصاد. اقتصاد.
تشير أسعار السوق إلى أن البنك المركزي الأوروبي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في الربع الثاني من عام 2024، ومن المقرر أن يتبع ذلك أربعة تخفيضات أخرى قبل نهاية العام.
حذرت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد الأسبوع الماضي من أن الحديث عن تخفيضات أسعار الفائدة “سابق لأوانه”.
وبشكل ملحوظ، تمكنت ألمانيا من تجنب الدخول في ركود فني على الرغم من انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3 في المائة في الربع الرابع، بعد تعديل قراءة الربع الثالث من انخفاض بنسبة 0.1 في المائة إلى نمو ثابت.
وتظهر أرقام منفصلة يوم الأربعاء أن تضخم أسعار المستهلكين الألماني تراجع أكثر من المتوقع في يناير، حيث انخفض إلى 3.1 في المائة من 3.8 في المائة في ديسمبر.
وعلى نحو مماثل، ظل الناتج المحلي الإجمالي الفرنسي راكداً في الربع الرابع، في حين تم تعديل انخفاضه في الربع الثالث بنسبة 0.1 في المائة صعوداً إلى نمو ثابت للناتج المحلي الإجمالي.
كيف كان أداء اقتصادات منطقة اليورو منذ عام 2020؟
وأظهرت البيانات أيضا يوم الأربعاء أن التضخم الفرنسي انخفض أكثر من المتوقع، حيث بلغ 3.1 في المائة لشهر يناير/كانون الثاني مقابل 3.7 في المائة في ديسمبر/كانون الأول.
وفي الوقت نفسه، أظهرت أرقام يوم الثلاثاء نموًا أفضل من المتوقع للناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع بنسبة 0.2 و0.6 في المائة في إسبانيا وإيطاليا على التوالي.
وقال تشارلز هيبوورث، مدير الاستثمار في شركة GAM Investments: لقد كان هناك الكثير من النحيب وصرير الأسنان بأن الربع الرابع سيسجل انخفاضًا مماثلًا ويؤدي إلى التعريف الكلاسيكي للركود الفني وإن كان سطحيًا في جميع أنحاء أوروبا. إلا أن الكتلة تمكنت من الهروب من ذلك بجلد أسنانها.
لكن هيبورث حذر من أن أرقام النمو الباهتة “ربما لن تشجع الحمائم في البنك المركزي الأوروبي”، الذين من المرجح أن يبقيوا أسعار الفائدة “أعلى لفترة أطول” في غياب تراجع أكثر حدة.
ويعكس هذا تعليقات رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد التي حذرت الأسبوع الماضي من أن الحديث عن تخفيضات أسعار الفائدة “سابق لأوانه”.
وأبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير عند أعلى مستوياتها القياسية البالغة 4 في المائة منذ سبتمبر/أيلول.
قال الاقتصادي في شركة AXA Investment Managers هيوغو لو داماني وكبير الاقتصاديين في منطقة اليورو فرانسوا كاباو إن بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع “عززت وجهة النظر القائلة بأن تخفيضات أسعار الفائدة عاجلاً وليس آجلاً أمر مبرر”، مع التخفيض في اجتماع البنك المركزي الأوروبي في أبريل “بالتأكيد على الورق”.
وأضافوا: “(البيانات) توضح أن التشديد النقدي (السابق) هو القوة الهبوطية الساحقة”.
“في سياق ثقة الأعمال والمستهلكين غير الملهمة، نحافظ على توقعاتنا أدناه (نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2024) (بنسبة 0.5 في المائة) وتوقعات موظفي البنك المركزي الأوروبي للناتج المحلي الإجمالي (بنسبة 0.8 في المائة)، ونتوقع نموًا تسلسليًا ضئيلًا هذا العام بما يتوافق مع نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2024″. بنسبة 0.3 في المائة.”
قال محللون في UBS: “بالنظر إلى المستقبل، لا تزال توقعات النمو في منطقة اليورو للأرباع القادمة تمثل تحديًا، مع وجود رياح معاكسة رئيسية من السياسة النقدية التقييدية للبنك المركزي الأوروبي، والبيئة الخارجية الضعيفة والتوحيد المالي.
وفي الوقت نفسه، ينبغي أن تدعم مرونة سوق العمل وانتعاش نمو الأجور الحقيقية استهلاك الأسر وبالتالي نمو الناتج المحلي الإجمالي على نطاق أوسع.
“نتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 0.6 في المائة في عام 2024 قبل أن ينتعش إلى 1.2 في المائة في عام 2025.”
أصبح الاقتصاد الألماني أكبر بنسبة 0.1 في المائة فقط عما كان عليه في الربع الأخير من عام 2019