مع اقتراب ميزانية الخريف، هناك قدر كبير من التكهنات والشائعات حول التغييرات المحتملة.
يجب على المستثمرين أن ينظروا إلى ما هو أبعد من الميزانية ويركزوا على الجوانب الإيجابية بدلاً من ذلك، كما يقول ريان لايتفوت أمينوف، محلل أبحاث الثقة الاستثمارية في كيبلر بارتنرز.
ومع اقتراب موعد الميزانية والعديد من التوقعات القاتمة، فقد جعلت قرارات الاستثمار صعبة.
ما يزيد من تعكير الصورة هو قوة السوق الرئيسية في المملكة المتحدة، مؤشر FTSE 100، الذي تحدى التوقعات بعائدات ممتازة في عام 2025.
حققت السوق عائدا إجماليا بنسبة 20 في المائة في العام المنتهي في 12 تشرين الثاني (نوفمبر)، مما يعني أنها تفوقت في الأداء على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الذي يفترض أنه مهيمن بالكامل في الولايات المتحدة، والذي حقق 17 في المائة.
ونتيجة لذلك، يقترب مؤشر FTSE 100 الآن من أعلى مستوياته على الإطلاق، مع المزيد من الإيجابية نظرًا للاكتتابات العامة الأولية الأولى منذ فترة.
مع اقتراب ميزانية الخريف، هناك قدر كبير من التكهنات والشائعات حول التغييرات التي سنشهدها
ومع ذلك، فإن هذه الإيجابيات تتناقض بشكل حاد مع المشاعر المتشائمة بين الجمهور الأوسع، والتي تفاقمت بسبب عوامل بما في ذلك ضعف النمو الاقتصادي – شهد الربع الثالث نموًا بنسبة 0.1 في المائة فقط في الناتج المحلي الإجمالي – والاضطرابات السياسية والمخاوف بشأن المزيد من الزيادات الضريبية في الميزانية.
ورغم أن هذه الخلفية تؤدي حتماً إلى خلق حالة من التوتر بشأن الاستثمار في المملكة المتحدة، فلا تزال هناك جيوب جذابة من الفرص التي لا ينبغي لنا أن نتجاهلها ــ وخاصة في هيئة صناديق الاستثمار.
لقد أفسح الهيكل المغلق المجال أمام العديد من الاستراتيجيات التي يمكن أن تستمر في توفير فرص استثمارية مقنعة بغض النظر عن الخلفية الأوسع في المملكة المتحدة وحققت عوائد ممتازة للمساهمين على مدى السنوات القليلة الماضية.
ثقة تركز على الشركات الصغيرة
المثال الأول هو روكوود الاستراتيجية (LN: RKW)، صندوق استثماري يديره ريتشارد ستافيلي، مع التركيز على الشركات الصغيرة – أصغر الشركات في السوق.
وفي الطرف الأصغر من السوق، عادة ما يكون الأداء نتيجة لعوامل خاصة بالشركة، بدلا من أن يكون مشروطا بالصورة الاقتصادية الأوسع.
يتطلع نهج ريتشارد إلى البناء على ذلك، حيث أنه غالبًا ما يأخذ حصصًا كبيرة في ممتلكاته ويتعامل مع فرق الإدارة للمساعدة في التحفيز على التعافي، بدلاً من انتظار حدوث ذلك، مما يفتح قيمة المساهمين.
يقول رايان لايتفوت أمينوف، محلل الأبحاث في شركة كيبلر بارتنرز، إن صناديق الاستثمار يمكن أن تكون بمثابة ضوء في الظلام المتعلق بالميزانية
أحد الأمثلة على ذلك هو Funding Circle، الذي اشتراه ريتشارد لأول مرة في أوائل عام 2024.
وتضمنت خطة التحول التخلص من العمليات الأمريكية الخاسرة، إلى جانب تنفيذ برنامج لخفض التكاليف وسياسة جديدة لإعادة شراء الأسهم.
وقد جاءت فوائد هذه السياسات بشكل أسرع من المتوقع، مما أدى إلى ارتفاع حاد في أسعار الأسهم في وقت لاحق من العام نفسه، مع ارتفاع الأسهم بنسبة تزيد عن 230 في المائة في السنة التقويمية 2024.
وبالمقارنة، حقق مؤشر فاينانشيال تايمز الأوسع نطاقا لجميع الأسهم عائدا باهتا إلى حد ما بنسبة 6 في المائة في الفترة نفسها.
يعتبر هيكل الثقة الاستثمارية مناسبًا تمامًا لاستثمار الشركات الصغيرة.
كونه مغلقًا – أي وجود مجموعة ثابتة من رأس المال – يعني أن ريتشارد لا يحتاج إلى تحليل التدفقات اليومية في قرارات الاستثمار المحتملة، مما يتيح له الوقت اللازم لإستراتيجيات التحول الخاصة به لتؤتي ثمارها، أو لمحفز يسبب ارتفاع أسعار الأسهم.
وقد أنتجت هذه الاستراتيجية عوائد استثنائية. قامت RKW بتسليم 181 في المائة من حيث صافي قيمة الأصول في السنوات الخمس حتى 13/11/2025، وهو ما يزيد بكثير عن 65 في المائة من مؤشر FTSE Small Cap (ex-IT) على الرغم من الخلفية الصعبة للأسهم البريطانية، مما يدل على ألفا المتاحة في الشركات الصغيرة المقومة بأقل من قيمتها بغض النظر عن خلفية السوق.
المصدر: مورنينغستار
الخدمات المصرفية على الدخل
هناك طريقة أخرى لتوليد عوائد جيدة على الرغم من الكآبة وهي من خلال صناديق دخل الأسهم.
تستهدف هذه الصناديق عادةً الشركات التي تدفع أرباحًا عالية، والتي يمكن أن توفر تدفقًا نقديًا ثابتًا في فترات أكثر صعوبة وتساهم في إجمالي العائدات.
ويمكن أن تتضاعف هذه الفائدة إذا أعاد المساهمون استثمار أرباحهم؛ وفي حال تراجعت الأسواق، فمن المرجح أن يضيف المساهمون استثماراتهم بتقييم أكثر إقناعاً، مما يعزز الإمكانات على المدى الطويل.
تعتبر صناديق الاستثمار مناسبة بشكل خاص لفئة الأصول هذه نظرًا لقدرتها على الاحتفاظ بالدخل في سنوات أكثر إثمارًا لتسهيل المدفوعات في الفترات الأكثر صعوبة من خلال احتياطيات الإيرادات.
أنشأت هيئة الصناعة، AIC، قائمة بمن يطلق عليهم أبطال توزيعات الأرباح، احتفالًا بالائتمانات التي زادت أرباحها لأكثر من 20 عامًا متتاليًا.
حتى أن بعض الصناديق تقترب من 60 عامًا من الزيادات المستمرة في الأرباح.
إحدى الصناديق التي تتميز بنمو أرباحها وعائدها المرتفع هي دخل أسهم أبردين (LN: AEI).
هنا، يستهدف المدير توم مور ثلاثة أنواع من الشركات: تلك التي يمكنها زيادة دخلها، والأسهم المهملة ذات العائدات الخاطئة، وتلك التي تمر بفترة من التغيير غير المعترف به.
وقد مكّن هذا النهج شركة AEI من زيادة أرباحها لمدة 24 عامًا متتاليًا، بمعدل نمو متوسط يبلغ حوالي 5 في المائة سنويًا.
وعلى الرغم من الارتفاع القوي على المدى القريب، فإن الثقة تحقق حالياً نسبة جذابة تبلغ 5.9 في المائة.
قام الصندوق أيضًا ببناء مستوى قوي من احتياطيات الإيرادات على مر السنين، والتي تبلغ الآن مستوى ج. 10 ملايين جنيه إسترليني، أي ما يعادل أقل بقليل من أرباح العام.
على هذا النحو، يمكن القول إن أرباح AEI المتزايدة مدعومة جيدًا بغض النظر عن نتيجة ميزانية الخريف.
المصدر: أبردين
القيمة أولا
أحد العوامل التي تساهم في قدرة استراتيجيات دخل الأسهم على التفوق في الأوقات الصعبة هو أن الأسهم ذات العائد المرتفع تميل إلى التداول بتقييمات أقل.
ومن خلال استهداف الأسهم عند قيم منخفضة، يتمتع المديرون بحماية أكبر من انخفاضات السوق نظرًا لوجود “هامش أمان” تم أخذه في الاعتبار بالفعل في أسعار الأسهم.
للحصول على هذه الميزة، يمكن للمستثمرين النظر في الصناديق الاستئمانية ذات “التركيز على القيمة”، مما قد يوفر المزيد من الحماية.
إيان لانس ونيك بورفيز، مديرا تمبل بار (LN: TMPL)، هم من المؤيدين الأقوياء لأسلوب استثمار القيمة، وقد حافظوا عليه طوال حياتهم المهنية وخلال فترة عملهم في TMPL.
ومع ذلك، فإنهم ما زالوا يبحثون عن شركات ذات جودة عالية، مع التركيز القوي على القوة المالية للشركة (أي التدفقات النقدية والميزانية العمومية)، على الرغم من أنهم منضبطون بشأن السعر الذي هم على استعداد لدفعه.
وقد أفاد هذا النهج الأداء في السنوات القليلة الماضية، حيث كانت بيئة أسعار الفائدة المرتفعة بمثابة رياح خلفية لأسلوب استثمار القيمة.
عائد TMPL بنسبة 145 في المائة في السنوات الخمس حتى 12 تشرين الثاني (نوفمبر) 2025، مقابل عائد مؤشر FTSE لجميع الأسهم بنسبة 78 في المائة وعوائد مؤشر القيمة MSCI في المملكة المتحدة بنسبة 123 في المائة.
يوضح هذا كيف يمكن لنهج TMPL أن يتفوق حتى على مقارناته المباشرة في الظروف الصعبة، وكذلك في الأوقات الأكثر ملاءمة.
أحد العوامل التي ساهمت على الأرجح في هذه العائدات المثيرة للإعجاب هو اتجاه الثقة.
وهذا هو الاقتراض الفعال الذي يمكن استخدامه للحصول على تعرض أكبر من رأس مال الصندوق الاستئماني للسوق وهو سمة رئيسية لصناديق الاستثمار.
وفي حين أن هذا يمكن أن يؤدي إلى تضخيم الخسائر في الأوقات الأكثر صعوبة، فإنه يضيف أيضًا إلى النمو على المدى الطويل، خاصة في الأسواق الصاعدة.
كان لدى TMPL حوالي 7 في المائة من صافي التروس على مدى السنوات القليلة الماضية، مما ساعد على تحسين الأداء، مع تفوق TMPL بشكل مريح على العديد من المقارنات.
المصدر: مورنينغستار
شهدت السنوات الخمس الماضية بعض الصعود والهبوط بالنسبة للمملكة المتحدة، على الرغم من أن الأسواق في نهاية المطاف نجت من العاصفة لتحقيق عوائد قوية.
ما توضحه لنا هذه الأمثلة هو كيف يمكن للاستراتيجيات الجيدة أن تقدم أداءً ممتازًا حتى في الظروف الصعبة.
في هذه الحالات، مارس المديرون مهاراتهم في اختيار الأسهم لتحقيق أداء متفوق على الرغم من الظروف المختلطة وقاموا بتعظيم الميزات الفريدة لهيكل الثقة الاستثمارية للمساعدة في توليد عوائد جذابة مع مرور الوقت، مما يدل على عوامل الجذب لفئة الأصول.
ومع أخذ ذلك في الاعتبار، وفي سياق الأسابيع القليلة المقبلة التي قد تكون حرجة، هناك حجة قوية مفادها أن هذه الصناديق الاستئمانية يمكن أن تؤدي وظيفتها على الرغم من الكآبة.
منصات الاستثمار DIY
ايه جي بيل
ايه جي بيل
سهولة الاستثمار والمحافظ الجاهزة
هارجريفز لانسداون
هارجريفز لانسداون
تداول مجاني للأموال وأفكار استثمارية
المستثمر التفاعلي
المستثمر التفاعلي
استثمار برسوم ثابتة يبدأ من 4.99 جنيهًا إسترلينيًا شهريًا
التجارة الحرة
التجارة الحرة
استثمار عيسى الآن مجاني على الخطة الأساسية
التداول 212
التداول 212
تداول أسهم مجاني وبدون رسوم حساب
الروابط التابعة: إذا حصلت على منتج، فقد تحصل على عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. وهذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن أفضل حساب استثماري بالنسبة لك