أحيانًا يقول الأشخاص الأذكياء أشياء غبية حقًا. في الأسبوع الماضي ، اقترح آندي بورنهام ، عمدة مانشستر ورئيس الوزراء الطموح ، أن يقترض حزب العمال 40 مليار جنيه إسترليني إضافي للإنفاق على بناء المنازل ، والتأميم على نطاق واسع وما شابه.
وقال “علينا أن نتجاوز هذا الشيء المتمثل في أن نكون في أسواق السندات”. الشيء الفضولي – وهذا هو السبب في أنه غبي للغاية – هو أنه لا يبدو أنه يدرك أنه إذا أرادت الحكومة استعارة المزيد من المال ، فإن ذلك يضعه بشكل أعمق في أسواق السندات. هذا هو المكان الذي يحصل فيه على المال.
لذلك يجب أن يكون من المفاجئ القليل أن مجرد حقيقة قال إن هذا ضرب السوق لـ Gilts-أو السندات الحكومية البريطانية-مع ارتفاع العائد لمدة عشر سنوات فوق 4.75 في المائة في التداول يوم الجمعة.
يتعين على هذه الحكومة بالفعل دفع معدل فائدة أعلى لتمويل الديون الوطنية من أي بلد G7 آخر. ظهرت هذه القسط لأول مرة في ظل ليز تروس في عام 2022 ، عندما اقترحت زيادة الاقتراض. لقد ارتفع بشكل حاد منذ تولي حزب العمل منصبه. الآن إمكانية حكومة بورنهام تدفعها إلى أبعد من ذلك.
قد لا يهم هذا كثيرًا إذا كانت المالية العامة تعمل على الهدف. لكنهم ليسوا كذلك.
في الأشهر الخمسة الأولى من هذه السنة المالية ، اقترضت الحكومة 15 مليار جنيه إسترليني أكثر من مكتب مسؤولية الميزانية في مارس. يعتقد سايمون فرينش ، الخبير الاقتصادي في بنك الاستثمار Panmure Liberum ، أنه سيستغرق 28 مليار جنيه إسترليني من الارتفاع الضريبي و/أو تخفيضات الإنفاق في الميزانية المقبلة لاستعادة المالية للحكومة إلى المسار الصحيح. هذا شعور عن الحق. سيعود المزيج إلى راشيل ريفز ، لكنه يوضح أنه إذا حاول المستشار أن يتراكم كل ذلك على الضرائب وعدم إجراء أي تخفيضات في الإنفاق ، فسيتم استلامها بشكل سيء من قبل الأسواق.
المديح: أن آندي بورنهام اقترح العمل على استعارة 40 مليار جنيه إسترليني إضافي للإنفاق على منازل المجلس والتأميم على نطاق واسع وما شابه ذلك
القلق الإضافي هو أننا أصبحنا أكثر غصنًا للتضخم ، مع أعلى مستوى من مجموعة السبع.
كانت أرقام أغسطس 3.8 في المائة على مؤشر أسعار المستهلك ، و 4.1 في المائة لإصدار مؤشر أسعار المستهلك الذي يشمل تكاليف السكن التي يشغلها المالك ، و 4.6 في المائة لمؤشر سعر التجزئة.
من المتوقع أن ترتفع هذه على نطاق واسع عندما تأتي بيانات سبتمبر خلال الشهر المقبل.
في فرنسا التضخم هو 0.8 في المائة وفي الولايات المتحدة 2.9 في المائة. هذه ليست مجرد مشكلة بالنسبة إلى ريفز ، أو أسواق السندات ، أو بنك إنجلترا ، ولكن بالنسبة لنا جميعًا.
لقد استغرق الأمر بضعة أشهر للتغذية ، لكن من الواضح الآن أن الميزانية العام الماضي قد أضافت بشكل كبير التضخم.
أدى ارتفاع مساهمات التأمين الوطنية لأصحاب العمل إلى بعض التخفيضات في الوظائف ، وخاصة في قطاع الضيافة ، ولكن يبدو أن الشركات قد دفعت مقابلها في الغالب.
أضف إلى ذلك تأثير الحد الأدنى للأجور والقرارات الأخرى من قبل الحكومة.
إذن ماذا بعد؟ في الوقت الحالي ، لا توجد الإرادة السياسية لاستعادة أموال الأمة تحت السيطرة. سيكون هناك المزيد من الزيادة الضريبية في الميزانية ، لكنهم لن يجلبوا الكثير من الإيرادات ، إن وجدت. إن تغييرات حزب المحافظين على ضريبة الأرباح الرأسمالية قد خفضت بالفعل الضريبة ، ويبدو كما لو أن الضربة الإضافية لغيرها سيكون لها نفس التأثير.
أما بالنسبة للإنفاق ، فإن قطعه يبدو خارج الحدود. أظن أنه سيكون هناك المزيد من التشويش حتى يكون هناك نوع من الأزمة-حتى في الواقع تجبر أسواق السندات ريفز أو خليفةها على التخفيضات الحادة في الإنفاق.
بينما يجمع حزب العمل في ليفربول اليوم لمؤتمره السنوي ، يوفر التاريخ فكرة أخرى.
في سبتمبر عام 1976 ، حيث كانت المملكة المتحدة تحاول الحصول على خطة إنقاذ طارئة من الصندوق النقدي الدولي ، هز رئيس الوزراء ، جيمس كالاهان ، المندوبين في مؤتمر العمل ، قائلين: “لقد اعتدنا أن نعتقد أنه يمكن أن تقضي طريقك للخروج من الركود. أخبرك في كل الصراحة أن هذا الخيار لم يعد موجودًا ، وأنه لم يكن موجودًا على الإطلاق ، فقد عمل فقط عن طريق حقن جرعة أكبر من التضخم في الاقتصاد ، يليه مستوى أعلى من البطالة.
التحدي الآن ليس الركود والبطالة ، على الأقل ليس بعد ، إنه التضخم والنمو. لكن الدرس هو نفسه. كانت أسواق السندات التي أجبرت الوزراء على خفض الإنفاق للحصول على هذا القرض من صندوق النقد الدولي. آمل ألا نسير في هذا المسار مرة أخرى.
منصات الاستثمار DIY
AJ بيل
AJ بيل
سهولة الاستثمار ومحافظ جاهزة
Hargreaves Lansdown
Hargreaves Lansdown
أفكار التعامل مع الأموال المجانية والأفكار الاستثمارية
المستثمر التفاعلي
المستثمر التفاعلي
الاستثمار المسطح من 4.99 جنيه إسترليني شهريًا
الاستثمار
الاستثمار
استثمار ETF الخالي من الرسوم والتداول
تداول 212
تداول 212
تعامل حرة الأسهم ولا رسوم حساب
الروابط التابعة: إذا أخرجت منتجًا ، فقد تكسب الأموال عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا ، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن لك أفضل حساب استثمار بالنسبة لك