حصلت راشيل ريفز على دفعة قبل ميزانيتها في نوفمبر يوم الخميس بعد أن اختار بنك إنجلترا إبطاء معدل عمليات بيع الديون بقيمة 558 مليار جنيه إسترليني.
ويتبع ذلك ارتفاعًا حادًا في تكاليف الاقتراض الحكومية طويلة الأجل ، والتي تعرضت لضغوط أكبر على الشؤون المالية الهشة في بريطانيا وخطط المستشار للاقتصاد.
صوت أعضاء لجنة السياسة النقدية للبنك على النحو المتوقع للحفاظ على السعر الأساسي في مستواه الحالي البالغ 4 في المائة ، مع استمرار المخاوف بشأن التضخم في تفوق الأدلة على الأضعف الناتج الاقتصادي.
بدلاً من ذلك ، ركز اهتمام السوق على التوقعات لـ “التشديد الكمي” (QT) – وهي عملية ترى أن بنك إنجلترا يسلطون مئات المليارات من السندات الحكومية التي تم الاحتفاظ بها في ميزانيتها العمومية.
شهدت ما يسمى بالتسهيل الكمي (QE) بنك إنجلترا 875 مليار جنيه إسترليني في حيازات مذهب بحلول ذروتها 2022 ، بعد أن أجبرت على الانضمام لشراء السندات في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 ، أعقاب خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وخلال الوباء.
لقد خفضت الكميات من كميات الأسلاك الدموية بشكل فعال تكاليف الاقتراض طويلة الأجل لدعم الاقتصاد والحفاظ على التضخم ، لكن كيو تي قد تراكمت مزيدًا من الضغط على تكاليف الاقتراض الحكومية طويلة الأجل.
صوت أعضاء MPC بهامش 7-2 لخفض معدل مبيعات السندات إلى 70 مليار جنيه إسترليني
وأضفت عائدات مذهب لمدة 30 عامًا-الفائدة المدفوعة على الديون الحكومية-102 نقطة أساس خلال العام الماضي ، في حين أن العائدات لمدة 10 سنوات ترتفع بمقدار 76 بت في الثانية.
تعكس العائدات ، التي تنتقل عكسياً إلى سعر السند ، إلى حد كبير توقعات التضخم-وبالتالي أسعار الفائدة على المدى الطويل-ولكنها تعني أن بنك إنجلترا تبيع فعليًا في سوق قصير على المشترين المتحمسين.
يتضاعف هذا من قبل Gilts الجديدة التي تدخل في إصدارها للمساعدة في دفع ثمن أولويات إنفاق الحكومة.
تكاليف الاقتراض الحكومية طويلة الأجل مهمة ليس فقط لقدرة البلاد على تمويل ديون تكنولوجيا المعلومات ، ولكن لأنها لها تأثير قوي على معدلات الرهن العقاري.
إن التوقعات المتزايدة بأن تحرك بنك إنجلترا ستتحرك لإبطاء معدل مبيعات السندات من 100 مليار جنيه إسترليني إلى حوالي 72 مليار جنيه إسترليني ساعدت في انخفاض العائدات مؤخرًا.
عند 5.42 في المائة ، انخفضت العائدات لمدة 30 عامًا 18 بت في الثانية خلال الشهر الماضي بينما انخفضت العائدات لمدة 10 سنوات بنسبة 13 بت في الثانية بنسبة 4.61 في المائة.
وأكدت بنك إنجلترا يوم الخميس أن أعضاء MPC قد صوتوا بهامش 7-2 لخفض معدل المبيعات من 100 مليار جنيه إسترليني إلى 70 مليار جنيه إسترليني على مدار الـ 12 شهرًا القادمة ، مما يترك 488 مليار جنيه إسترليني في ميزانيتها العمومية.
كيو تي: تقوم شركة بنك إنسان بتفريغ حيازات السندات الحكومية الهائلة
وقال البنك: ‘(عكست عائدات طويلة الأجل على مدار الصيف) عكس عدم اليقين في السياسة الاقتصادية العالمية ، وإصدار ارتفاع السندات الحكومية عبر البلدان والتغيرات الهيكلية في سوق السندات في المملكة المتحدة والتي قللت من الطلب على الديون الحكومية طويلة الأجل.
“على الرغم من أن سوق المذهبة في المملكة المتحدة استمر في العمل بطريقة منظمة ، إلا أن هذه العوامل قد تشكل خطرًا على أن يكون لدى QT تأثير أكبر على عمل السوق من السابق.”
من بين المنشقين في MPC ، صوت كبير الاقتصاديين Huw Pill للحفاظ على معدل المبيعات بمبلغ 100 مليار جنيه إسترليني ، بحجة أنه سيظهر “الاستمرارية والاتساق في نهج MPC ، خاصة وأن تطورات سوق المذهب لم تكن مرتبطة في الغالب بـ QT.
ومع ذلك ، قالت Catherine L Mann إن معدل المبيعات يجب تخفيضه بأكثر من 62 مليار جنيه إسترليني.
يعتقد مان أن “وتيرة أبطأ وتوازن المتوازنون من شأنه أن يقلل من احتمالية التقلبات بمعدلات قصيرة وسيعمل على تخفيف الضغط الصعودي على أسعار الفائدة من المدة الوسطى ، وهو المكان الذي كان فيه انتقال السياسة النقدية هو الأقوى”.
كانت عائدات المذهب على المدى الطويل مسطحة لهذا اليوم في التداول في وقت مبكر بعد الظهر ، مما يعكس حقيقة انخفاض في وتيرة QT.
تبلغ قيمة Gilts على ميزانية مرفق شراء الأصول في BOE حاليًا 558 مليار جنيه إسترليني.
وقال براد هولاند ، مدير استراتيجية الاستثمار في JP Morgan’s Nutmeg: “منحنى السندات على Gilts منذ فترة طويلة شديدة الانحدار خلال فصل الصيف ، وهناك مخاوف متزايدة من أن مبيعات السندات من البنك قد تزيد من الخسائر وتؤدي إلى زيادة الانحدار في المنحنى.
بالنسبة لوزارة الخزانة ، فإن هذا من شأنه أن يخلق صداعًا إضافيًا قبل الميزانية لأن أي تنقيح للمنحنى له تأثير على الاقتراض الحكومي.
لقد حفزت هذه المخاوف بوضوح صانعي السياسات على إعادة فحص برنامج مبيعات السندات كجزء من تقييمها السنوي ومبيعات التباطؤ.
“سواء كان هذا يثبت أنه بطانة فضية لخزانة الخزانة أم لا ، سنحتاج إلى الانتظار ومعرفة ما إذا كان هذا تخفيفًا يحول المقاييس ويؤدي إلى انخفاض في عوائد المذهب. هيئة المحلفين خارج الآن.
منصات الاستثمار DIY
AJ بيل
AJ بيل
سهولة الاستثمار ومحافظ جاهزة
Hargreaves Lansdown
Hargreaves Lansdown
أفكار التعامل مع الأموال المجانية والأفكار الاستثمارية
المستثمر التفاعلي
المستثمر التفاعلي
الاستثمار المسطح من 4.99 جنيه إسترليني شهريًا
الاستثمار
الاستثمار
استثمار ETF الخالي من الرسوم والتداول
تداول 212
تداول 212
تعامل حرة الأسهم ولا رسوم حساب
الروابط التابعة: إذا أخرجت منتجًا ، فقد تكسب الأموال عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا ، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن لك أفضل حساب استثمار بالنسبة لك