ارتفعت تكلفة الاقتراض إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من ربع قرن هذا الأسبوع مع استمرار ارتفاع عائدات السندات الحكومية.
وبعد أشهر فقط من الميزانية، وصل العائد على السندات الحكومية لأجل 30 عاما إلى أكثر من 5.25 في المائة يوم الثلاثاء، للمرة الأولى منذ عام 1998 – واليوم تجاوز 5.34 في المائة.
وفي الوقت نفسه، يصل العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات إلى 4.8 في المائة – وهو أعلى مستوى منذ الأزمة المالية.
إن العائد، الذي يقيس تكلفة اقتراض الحكومة، أصبح الآن أعلى مما كان عليه بعد ميزانية ليز تروس المصغرة، مما أثار مخاوف من أنها قد تؤدي إلى ارتفاع تكلفة الاقتراض للأسر والشركات أيضًا.
إذن ما هي السندات، ولماذا ترتفع وماذا يعني ذلك بالنسبة للأسر والاقتصاد؟
ما هي الذهب؟
تنفق الحكومة بشكل عام أكثر مما تجمعه من الضرائب مما يعني أنها بحاجة إلى اقتراض الأموال.
ويمكنها القيام بذلك عن طريق إصدار السندات الحكومية – المعروفة باسم السندات الحكومية – والتي تكون بمثابة سندات دين، ولكن يتعين على الحكومة دفع الفائدة على القرض.
تحت الضغط: يمكن لراشيل ريفز أن تخرق قواعدها المالية إذا استمرت عوائد السندات الحكومية في الارتفاع
إنها تعتبر استثمارًا آمنًا نسبيًا لأنه، مثل السندات الأخرى، يعد المقترض بسداد القرض بعد فترة محددة سيدفع خلالها الفائدة.
كما أنها أقل خطورة مقارنة بالسندات الأخرى، مثل سندات الشركات، لأن المصدر هو الحكومة.
أهم ثلاثة أشياء يجب النظر إليها هي جهة الإصدار (في هذه الحالة، الحكومة)، والقسيمة (المعدل الذي يدفع به المصدر الفائدة) وتاريخ الاستحقاق (تاريخ سداد القرض).
هناك أنواع مختلفة من السندات الحكومية في المملكة المتحدة، والتي تمتد من قصيرة الأجل – ما بين سنة وسنتين – وصولاً إلى 30 عامًا.
كلما زاد طول مدة الاستثمار، ارتفع العائد، وهو العائد السنوي الذي يحصل عليه المستثمر إذا احتفظ به حتى تاريخ الاستحقاق.
لماذا يتغير سعر الذهب؟
يتم تداول السندات مثل الاستثمارات الأخرى بحيث يمكن شراؤها وبيعها أعلى أو أقل من السعر الذي صدرت به.
يتغير هذا السعر اعتمادًا على ما إذا كان المستثمرون يعتقدون أنه يمكن سداد السند خلال فترة محددة.
ويعتمد ذلك أيضًا على مكان تحديد أسعار الفائدة، وعندما تغير البنوك المركزية السعر الأساسي، تميل أسعار الذهب إلى التغيير أيضًا.
أسعار الذهب وأسعار الفائدة لها علاقة عكسية. إذا ارتفعت أسعار الفائدة، فإن أسعار الذهب تميل إلى الانخفاض.
وذلك لأنه من المرجح أن يجد المستثمرون عوائد أفضل في أماكن أخرى، بما في ذلك السندات الجديدة الصادرة بكوبونات أعلى.
على الجانب الآخر، عندما يتم تخفيض أسعار الفائدة، فإن إصدارات السندات الحكومية الأحدث تدفع فوائد أقل، وبالتالي فإن السندات الحالية تبدو أكثر جاذبية.
أسعار الذهب وعوائد الذهب لها أيضًا علاقة عكسية. انخفاض أسعار الذهب يعني ارتفاع عائدات الذهب وعندما ترتفع أسعار الذهب تنخفض عائداتها.
على سبيل المثال، إذا تم إصدار سند بقيمة 100 جنيه استرليني بقسيمة 3 بنسات، فإن عائده يبلغ 3 في المائة. ولكن إذا ارتفع السعر إلى 200 جنيه استرليني، تظل قيمة القسيمة 3 بنسات، لكن العائد ينخفض إلى 1.5 في المائة.
لماذا ترتفع عوائد الذهب الآن؟
بشكل عام، ارتفعت تكلفة الاقتراض في جميع أنحاء العالم في أعقاب الوباء والغزو الروسي لأوكرانيا، مما دفع التضخم إلى الارتفاع.
مع ذلك، ارتفعت عوائد السندات الحكومية في المملكة المتحدة بشكل أكبر حيث يتوقع المستثمرون أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية، مع احتمال بقاء التضخم فوق المستوى المستهدف البالغ 2 في المائة.
هناك تساؤلات حول ما إذا كانت المملكة المتحدة قادرة على زيادة النمو وإبقاء التضخم تحت السيطرة.
وأشار آخرون إلى أن الارتفاع في عائدات المملكة المتحدة هو رد فعل على خطط الحكومة لزيادة الاقتراض. ومع ذلك، فإن الديون قصيرة الأجل آخذة في الارتفاع في جميع المجالات.
وارتفعت عائدات السندات بنسبة 0.5 نقطة مئوية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، وبنسبة 0.45 نقطة مئوية في ألمانيا، و0.40 نقطة مئوية في فرنسا.
ويعود هذا إلى حد كبير إلى رد فعل على التضخم المستمر، والذي يشكل تهديدًا خاصًا للسندات الأطول أجلاً، وإدخال دونالد ترامب للتعريفات الجمركية.
“إذا كنت تحتفظ بسندات مدتها عام واحد، فقد تتبنى وجهة نظر مفادها أنه إذا أطل التضخم برأسه مرة أخرى، فلن يقترب الوقت حتى تتمكن من استرداد أموالك على أي حال، ويمكنك إعادة استثمارها بسعر أعلى محتمل.” يقول ليث خلف، رئيس تحليل الاستثمار لدى AJ Bell.
“إذا كنت مقيدًا بسندات مدتها 30 عامًا، فسيستغرق الأمر وقتًا طويلاً حتى تتمكن من استرداد سنداتك بقيمتها الاسمية، لذا فإن أي تهديد تضخمي يمكن أن يترك استثمارك في المنطقة الحمراء لفترة طويلة من الزمن.”
وصلت عائدات السندات البريطانية لأجل 30 عامًا إلى أعلى مستوياتها منذ عام 1998
كما ارتفعت الديون قصيرة الأجل أيضًا في الأسابيع الأخيرة، وإن لم يكن بالسرعة نفسها، ويرجع ذلك أساسًا إلى “تخوف الأسواق من أن سياسات الهجرة والرسوم الجمركية التي ينتهجها ترامب قد تؤدي إلى ارتفاع تضخمي يدفع البنوك المركزية إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول”، كما يقول خلف.
“لقد اتبعت سندات المملكة المتحدة عبر جميع آجال الاستحقاق مسارًا مشابهًا في الأشهر القليلة الماضية، على الرغم من أن الديون الأطول أجلاً بدأت من قاعدة أعلى، ولهذا السبب فإنها ترتفع الآن فوق المستويات التي شوهدت في أعقاب الميزانية المصغرة.”
“كنت تتوقع أن تكون أسعار الفائدة الأطول أجلا أعلى في الظروف العادية بسبب “علاوة الأجل” المضمنة في منحنى العائد. ومن الطبيعي أن يطالب المستثمرون الذين يحتفظون بأموالهم لفترة أطول بعائد أعلى مقابل القيام بذلك.
ويتوقع محللو بيل هانت أن المخاطر التي تواجه الاقتصاد العالمي، وليس فقط المملكة المتحدة، هي “كبيرة بشكل غير عادي”، لذا “قد يكون أمامنا المزيد من العمل قبل أن تستقر أسواق السندات”.
ماذا يعني ارتفاع عوائد الذهب بالنسبة للمستثمرين والاقتصاد؟
ارتفاع تكاليف الاقتراض سيجعل من الصعب على المستشارة تحقيق هدف الاقتراض الخاص بها ويمكن أن تشهد زيادة الضرائب في الربيع.
يقول جيسون هولاندز من شركة إيفلين بارتنرز: “إن هذا بلا شك يمثل ضربة للمستشارة راشيل ريفز التي تضررت مصداقيتها مع الأسواق وقادة الأعمال بسبب الميزانية، لأنها علامة على عدم الثقة في آفاق النمو على المدى الطويل في المملكة المتحدة”. كما أنه يعكس أيضًا تعديل السوق لكمية كبيرة من إصدار السندات خلال العام المقبل، نظرًا لخطط الاقتراض الخاصة بحزب العمال.
“يمثل الارتفاع في العائدات طويلة الأجل تحديًا حقيقيًا للمستشارة عندما يتعلق الأمر بالالتزام بقواعدها المالية.
“في نهاية المطاف، سوف يؤدي ذلك إلى زيادة الضغوط إما على زيادة ضبط الإنفاق، أو على احتمال فرض المزيد من الزيادات الضريبية، ولن يكون أي منهما مستساغًا لدى الجمهور.”
وإذا استمر التضخم والتحديات المالية، فمن الممكن أن يختار بنك إنجلترا التحرك بشكل أبطأ لخفض أسعار الفائدة، الأمر الذي قد يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الرهن العقاري والائتمان.
يقول ريتشارد كارتر، رئيس الفائدة الثابتة في شركة Quilter Cheviot: “لا يزال بنك إنجلترا حذرًا بشأن خفض أسعار الفائدة بشكل كبير للغاية، كما أن الطلب الفاتر من المستثمرين في أحدث عملية بيع للذهب يسلط الضوء على عدم اليقين في السوق”.
“لا يمكن التنبؤ بالتوقعات على المدى القصير بشكل خاص مع اقترابنا من تنصيب ترامب، مما يزيد من التقلبات.”
على الرغم من الاضطراب، يقول الخبراء إن عوائد السندات الحكومية تظل فرصة جذابة للمستثمرين على المدى الطويل لأنها تظل أعلى من مستويات التضخم المتوقعة.
يقول كارتر: “بالنسبة للمستثمرين ذوي الرغبة المنخفضة في المخاطرة، لا تزال السندات قصيرة الأجل توفر وسيلة واعدة وأقل حساسية لتقلبات السوق”.
ويضيف هولاندز: “تبدو السندات الحكومية رخيصة مقارنة بسندات الخزانة الأمريكية، على الرغم من أنه إذا كانت أجندة دونالد ترامب المتمثلة في التخفيضات الضريبية وإلغاء القيود التنظيمية تؤدي إلى زيادة سخونة الاقتصاد الأمريكي وإثارة عودة التضخم، فقد ينتهي الأمر بعوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى الارتفاع.
ومع ذلك، حتى الآن نعتقد أن السندات الاسمية لها الأفضلية على سندات الخزانة.
“إحدى الطرق البسيطة للتعرض لسوق الذهب هي من خلال صندوق سلبي منخفض التكلفة مثل iShares Core UK Gilts UCITS ETF أو صندوق Vanguard UK Government Bond Index.”
منصات الاستثمار DIY
ايه جي بيل
ايه جي بيل
سهولة الاستثمار والمحافظ الجاهزة
هارجريفز لانسداون
هارجريفز لانسداون
تداول مجاني للأموال وأفكار استثمارية
المستثمر التفاعلي
المستثمر التفاعلي
استثمار برسوم ثابتة يبدأ من 4.99 جنيهًا إسترلينيًا شهريًا
ساكسو
ساكسو
احصل على 200 جنيه إسترليني كرسوم تداول
التداول 212
التداول 212
تعامل مجاني ولا توجد رسوم على الحساب
الروابط التابعة: إذا حصلت على منتج، فقد تحصل على عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. وهذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن أفضل حساب استثماري بالنسبة لك
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر عليها قد نحصل على عمولة صغيرة. وهذا يساعدنا في تمويل This Is Money، وإبقائه مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. نحن لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.