Investing.com – لفت الارتفاع الأخير في بورصة طهران إلى أعلى مستوياته على الإطلاق الانتباه، حيث كان بمثابة انعكاس مذهل لديناميكيات السوق العالمية في عصر يتميز بالارتفاعات المدفوعة بالسيولة واستراتيجيات المستثمرين غير التقليدية.
ووصف المحللون في BofA Securities هذا الحدث بأنه مؤشر على ظروف “رغوية” بشكل متزايد في الأسواق المالية، وهو مصطلح يسلط الضوء على المخاوف بشأن سلوك المضاربة والتقييمات الممتدة في جميع أنحاء العالم.
ويأتي صعود السوق الإيرانية على خلفية التوترات الجيوسياسية المتقلبة، والتضخم العالمي المستمر، والتعافي الاقتصادي غير المتكافئ في أعقاب الوباء. هذا الأداء جدير بالملاحظة لعدة أسباب.
فأولا، فهو يسلط الضوء على جاذبية الأسواق الناشئة والحدودية، التي تعمل غالبا على هامش التيار الرئيسي للتمويل العالمي ولكنها تقدم عوائد محتملة ضخمة.
وثانيا، يشير إلى كيف يمكن للتحولات في السياسات المحلية، مثل التيسير النقدي أو الإصلاحات البنيوية، أن تجتذب موجة من رأس المال المضارب، حتى في الاقتصادات التي تواجه عقوبات خارجية وتحديات محلية.
وتكهن المشاركون في السوق بأن ارتفاع بورصة طهران قد يكون مدفوعاً بالمستثمرين المحليين الذين يبحثون عن ملجأ من ضعف الريال، العملة الإيرانية، فضلاً عن الأصول المرتبطة بالسلع الأساسية التي تدعمها التقلبات في أسعار النفط.
ونظرًا لكون إيران منتجًا رئيسيًا للنفط، فربما تكون اتجاهات أسعار الطاقة العالمية قد أدت إلى تضخيم تقييم الطاقة والقطاعات ذات الصلة المدرجة في البورصة.
ومع ذلك، يحذر محللو بنك أوف أمريكا للأوراق المالية من تفسير مثل هذه الارتفاعات على أنها مؤشرات على القوة الاقتصادية الدائمة. وبدلا من ذلك، يشيرون إلى أن هذه المكاسب قد تعكس فقاعات مضاربة تغذيها السيولة قصيرة الأجل وسلوك قطيع المستثمرين.
ويوضح هذا الارتفاع أيضًا اتجاهًا أوسع في التمويل العالمي حيث تتفوق الأسواق غير التقليدية في الأداء وسط مستويات سيولة قياسية.
وبينما تتصارع الاقتصادات الكبرى مع سياسات نقدية أكثر صرامة لكبح جماح التضخم، يتدفق رأس المال على نحو متزايد إلى الأسواق العالية المخاطر والمكافآت العالية.
ويكشف هذا الاتجاه عن رغبة أعمق في التنويع، حيث تواجه فئات الأصول التقليدية، مثل السندات والأسهم في الاقتصادات المتقدمة، ضغطا على العائدات وتوقعات نمو ضعيفة.
وبالنسبة لإيران، فإن أعلى مستوى على الإطلاق يثير تساؤلات حرجة حول الاستدامة. وعلى الرغم من زخم السوق، فإن نقاط الضعف الهيكلية في الاقتصاد الإيراني – مثل الاعتماد على صادرات النفط، والتعرض للعقوبات، والتكامل المحدود مع الأنظمة المالية العالمية – يمكن أن تشكل مخاطر كبيرة على المستثمرين.
بالإضافة إلى ذلك، غالبا ما تؤدي ارتفاعات المضاربة إلى تفاقم عدم المساواة في الثروة، حيث تتركز المكاسب عادة بين أصحاب الأصول.
من منظور جيوسياسي، يعد ارتفاع السوق في طهران بمثابة تذكير لكيفية ابتعاد الحركات الاقتصادية المحلية عن السياقات الاقتصادية والسياسية الأوسع. وهو يعكس أيضاً كيف تعمل الأسواق المالية غالباً بشكل مستقل عن الأساسيات الاقتصادية الأساسية، وخاصة في بيئات تتسم بالسيولة الفائضة.
إن الارتفاع القياسي الذي سجلته بورصة طهران للأوراق المالية، رغم أنه يحتل العناوين الرئيسية، إلا أنه يشكل أيضاً نموذجاً مصغراً لاتجاهات عالمية أكبر. وهو يسلط الضوء على عالم حيث أصبح المستثمرون على استعداد متزايد لمطاردة العائدات في الأسواق الأقل تقليدية، والتي غالبا ما تكون مدفوعة بالسيولة، والرغبة في المخاطرة، والتفاؤل بشأن قصص النمو المنعزلة.
ومع ذلك، كما يحذر محللو بنك أوف أميركا للأوراق المالية، فإن مثل هذه الظروف الرغوية غالباً ما تسبق التصحيحات، وهي بمثابة قصة تحذيرية لأولئك الذين يجذبهم الوعد بتحقيق مكاسب سريعة دون النظر بشكل كامل إلى المخاطر الأساسية.