بقلم ليبي جورج
لندن (رويترز) – قال بنك جيه بي مورجان في توقعاته السنوية إن الأسواق الناشئة تنتظر عاما صعبا وغير مؤكد بسبب تحولات السياسات في الولايات المتحدة والنمو غير المؤكد في الصين، متوقعا أن صناديق سندات الأسواق الناشئة تتجه نحو تدفقات خارجة كبيرة.
وقال بنك جيه بي مورجان يوم الثلاثاء: “يواجه نمو الأسواق الناشئة قدرًا كبيرًا من عدم اليقين في عام 2025، حيث يقع بين عملاقين – الصين والولايات المتحدة – مع احتمال أن تؤدي تغييرات السياسة في الأخير إلى صدمة سلبية كبيرة في العرض سيكون لها آثار غير مباشرة على الأسواق الناشئة”.
وقال البنك إن توقعاته الأساسية تشهد تباطؤ النمو في الدول النامية إلى 3.4% في عام 2025 من 4.1% هذا العام. وبالنظر إلى الأسواق الناشئة باستثناء الصين، توقع بنك جيه بي مورجان أن يكون النمو معتدلاً إلى 3.0% من 3.4%.
كان من المقرر أن يكون الدخل الثابت في الأسواق الناشئة عند الطرف الحاد من العصا، مع عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض والكونغرس الجمهوري الذي يشكل “رياحاً معاكسة صعبة” بسبب سياسة التعريفات الجمركية والتحولات الجيوسياسية والسياسة الأمريكية المحلية التي تؤدي إلى ارتفاع الدولار. فضلا عن ارتفاع معدلات.
وتوقع بنك وول ستريت أن تعاني صناديق السندات المخصصة للأسواق الناشئة من تدفقات خارجة تتراوح بين 5 مليارات دولار و15 مليار دولار العام المقبل.
وكتب محللو جيه بي مورجان: “من المرجح أن يكون تأثير السياسة الأمريكية على معنويات الأسواق الناشئة هو العائق الرئيسي، مع توفير التأثير المتأخر لتخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض التعويض”.
وفيما يتعلق بمبيعات الديون، توقع جيه بي مورجان 169 مليار دولار من إجمالي الإصدارات السيادية بالعملة الصعبة في عام 2025، وهو أقل قليلا من عام 2024. ومع ذلك، فإن ارتفاع الاستهلاك يعني أن صافي التمويل سيصل إلى 1.3 مليار دولار، وهو جزء صغير من 55.2 مليار دولار هذا العام.
وقال البنك إنه يتوقع أن تعود الديون السيادية بالعملة الصعبة بنسبة 4.3% بحلول نهاية عام 2025 مقارنة بعائدات قدرها 6.9% منذ بداية عام 2024.
وقال جيه بي مورجان: “يبدو أن ما ينتظر الأسواق الناشئة في عام 2025 سيكون أكثر تقلبا، وإن كان سيضر بفئة أصول متشددة بالفعل”.
وفيما يتعلق بدعوات السوق المحددة، أزال البنك دعوته المفرطة في الديون السيادية لجمهورية الدومينيكان، حتى لو كان يتوقع أن تحصل البلاد على وضع الدرجة الاستثمارية على مدى السنوات الأربع المقبلة. كما تحول إلى نقص الوزن بالمعدلات المحلية في إندونيسيا.