أنهى وارن بافيت، الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي، مؤخرًا سلسلة من عمليات إعادة شراء الأسهم للشركة استمرت ست سنوات. وبينما تشارك الشركة بانتظام في عمليات إعادة شراء الأسهم، إلا أنها لم تفعل ذلك خلال الربع الثالث، وفقًا لإيداعات لجنة الأوراق المالية والبورصة.
على الرغم من وجود احتياطيات نقدية تزيد عن 325 مليار دولار، اختار بافيت عدم استخدام تلك الأموال لإعادة شراء الأسهم، مما يشير إلى أنه يعتقد أن السهم باهظ الثمن.
لا تفوت:
إن النهج الذي يتبعه بافيت في التعامل مع عمليات إعادة شراء الأسهم واضح ومباشر: فهو لا يقوم بإعادة شراء الأسهم إلا عندما يعتبرها “صفقة”. وفقا للملفات التنظيمية لشركة بيركشاير هاثاواي، فهو يبحث عن سعر سهم أقل من القيمة الجوهرية للشركة – وهو إجراء متحفظ بالنظر إلى القيمة الطويلة الأجل لأصول بيركشاير. ويعتقد المحللون أن غياب عمليات إعادة الشراء يبعث برسالة واضحة إلى السوق: إن قيمة أسهم بيركشاير مبالغ فيها بسعرها الحالي.
يتم تداول أسهم بيركشاير هاثاواي من الفئة أ بحوالي 1.6 ضعف قيمتها الدفترية، وهو ما يمثل أصول الشركة بمجرد طرح الديون. في الماضي، تجنبت بيركشاير عمليات إعادة الشراء عندما تم تداول السهم بأكثر من 1.2 ضعف قيمته الدفترية، ولكن تم إسقاط هذا المبدأ التوجيهي في عام 2018.
الشائع: قال وارن بافيت ذات مرة: “إذا لم تجد طريقة لكسب المال أثناء نومك، فسوف تعمل حتى تموت”. هذه السندات العقارية ذات العائد المرتفع التي تدفع 7.5% – 9% تجعل كسب الدخل السلبي أسهل من أي وقت مضى.
تظل فلسفة بافيت الاستثمارية المحافظة ثابتة حتى مع وجود سياسة أكثر مرونة. وأوضح روبرت كوراجشيك، أستاذ المالية في كلية كيلوج للإدارة في نورث وسترن، لشبكة CNN: “لقد كان واضحًا جدًا أنهم لن يعيدوا شراء الأسهم أبدًا إذا اعتقدوا أن الشركة مبالغ في تقدير قيمتها”.
بالإضافة إلى إنهاء خط إعادة الشراء، قامت بيركشاير بزيادة ممتلكاتها النقدية الكبيرة بالفعل عن طريق بيع الأسهم في الربع الثالث. واعتبر بعض المحللين هذا بمثابة خطوة تحذيرية بسبب المخاوف بشأن بيئة السوق الحالية.
الشائع: يمتلك صانع المنزل القابل للطي الذي تبلغ تكلفته 60 ألف دولار 3 مباني مصنع، وتم بناء أكثر من 600 منزل، وخطط كبيرة لحل مشكلة الإسكان – يمكنك أن تصبح مستثمرًا مقابل 0.80 دولارًا للسهم الواحد اليوم.
وقال أسواث داموداران، أستاذ إدارة الأعمال بجامعة نيويورك، لشبكة CNN إن قرار بافيت بالاحتفاظ بالنقود يشير إلى أن بيركشاير تتخذ موقفاً محافظاً، ويرجع ذلك على الأرجح إلى ارتفاع أسعار الأسهم. وقال داموداران: “إنها إشارة إلى أنهم يشعرون بالحذر بشأن مكان السوق”. “لقد أصبحوا حذرين لأنهم يعتقدون أن السوق مسعرة بشكل كبير.”