بعد الوصول إلى أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا، متجهًا إلى أرباح الربع الثالث في 15 أكتوبرذ، تراجعت شركة خطط الخدمات الطبية UnitedHealth Group (UNH) بنسبة 7٪ تقريبًا في الأيام الأخيرة. وهذا يفتح السؤال القديم بعد انخفاض سعر السهم القيادي: هل يمكن أن تكون هذه فرصة شراء؟
كما سأتعمق أدناه، أدت التكاليف الطبية الأعلى من المتوقع والتوجيهات الأقل من المتوقع لعام 2025 إلى بيع ما يقرب من 9٪ من أسهم الأمم المتحدة. منذ أن وصل السهم إلى أدنى مستوى له، وجد دعمًا حول نطاق 560 دولارًا واكتسب قليلاً من هناك. ومن وجهة نظري فإن هذا التعافي الجزئي له سبب وجيه. على الرغم من الضغوط المتوقعة في الأرباع القادمة، أعتقد أن UnitedHealth Group لا يزال من الممكن أن تكون عملية شراء ذكية. دعونا نستكشف السبب أكثر.
بالنسبة للجزء الأكبر، كانت أرباح الربع الثالث لمجموعة UnitedHealth Group مقبولة، وهو أحد الأسباب التي تجعلني متفائلًا. سجلت الشركة 100.8 مليار دولار من إجمالي الإيرادات خلال هذا الربع، بزيادة 9.2٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
ومع ذلك، انخفض إجمالي العضوية الطبية لمجموعة UnitedHealth بنسبة 4٪ على أساس سنوي إلى 50.7 مليون شخص في الربع الثالث. في البداية، يبدو هذا محبطًا. ومع ذلك، من المهم التأكيد على أن UnitedHealth Group أكملت تجريد عملياتها في البرازيل في فبراير. بعد التعديل بالنسبة لهذا البيع، كانت العضوية الطبية قد زادت بشكل طفيف.
والأهم من ذلك، أن زيادة أقساط التأمين وإيرادات المنتجات عوضت انخفاض عدد الأعضاء. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أرباح السهم المعدلة لمجموعة UnitedHealth Group (EPS) بنسبة 9٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي لتصل إلى 7.15 دولارًا. تجدر الإشارة إلى أن معدل نمو ربحية السهم المعدل للشركة تأخر عن إجمالي نمو الإيرادات بسبب زيادة بمقدار 290 نقطة أساس في نسبة الرعاية الطبية إلى 85.2٪ خلال هذا الربع. كان السبب في ذلك هو تخفيضات تمويل CMS Medicare وارتفاع المطالبات الطبية.
السبب الآخر الذي يجعلني متفائلاً هو توقعات الأمم المتحدة. بالنسبة لعام 2024، تتوقع UnitedHealth Group ما بين 27.50 دولارًا و27.75 دولارًا أمريكيًا في ربحية السهم المخففة المعدلة. لا يزال هذا ضمن النطاق الأولي الذي يتراوح بين 27.50 دولارًا و 28.00 دولارًا والذي تم تحديده العام الماضي. ومن الناحية المنظورية، سيكون هذا معدل نمو بنسبة 10٪ خلال عام 2023.
بعد أرباح الربع الثالث، أصدرت مجموعة UnitedHealth توجيهات ربحية السهم المخففة المعدلة بقيمة 30 دولارًا أمريكيًا لعام 2025. وجاء هذا أقل من إجماع المحللين البالغ 31.17 دولارًا أمريكيًا ولكنه يعادل معدل نمو بنسبة 8.6٪ مقارنة بإجماع المحللين لعام 2024.
ولحسن الحظ، من المرجح أن العقبات لن تعيق UnitedHealth Group إلى الأبد. إجماع المحللين لعام 2026 هو أن ربحية السهم المخففة المعدلة سترتفع بنسبة 13.8٪ إلى 34.13 دولارًا. سيكون هذا يتماشى مع نمو ربحية السهم المخفف السنوي بنسبة 13٪ إلى 16٪ والذي لا تزال الأمم المتحدة تعتقد أنه قادر على تحقيقه على المدى الطويل. خلف هذه التوقعات، تفترض الشركة نموًا كبيرًا في الإيرادات السنوية من رقم واحد من قطاعي UnitedHealthcare وOptum.