Investing.com – يُنظر إلى أسهم النمو على أنها أسهم في شركة من المتوقع أن تنمو بوتيرة أسرع بكثير من متوسط السوق.
لكن في مذكرة للعملاء هذا الأسبوع، وضع المحللون في بيرنشتاين تعريفا أكثر شمولا لهذه الأسهم.
وكتبوا: “عادة ما تنتج أسهم النمو إيرادات أعلى وأكثر اتساقا وأكثر ربحية من الشركة المتوسطة – نحن نبحث عن الاعتراف بهذه الصفات في السوق من خلال نسب التقييم الممتازة”.
وأشار محللو بيرنشتاين إلى أن تقييم الأسهم من بين أكبر علامات النمو، مضيفين أن الشركات التي “يمكنها إنتاج معدلات نمو متفوقة عادة ما تكون معروفة جيدًا ويتم تسعيرها وفقًا لذلك”. وقالوا إن أسهم النمو تباع اليوم بمعدل 1.4 ضعف متوسط السوق.
هناك جانب أساسي آخر لتعريف مخزون النمو في برنشتاين وهو الأداء. وقال المحللون إن أسهم النمو تفوقت في الآونة الأخيرة على أسهم القيمة – أو الأسهم التي يعتقد أنها تتداول تحت المستويات الأساسية – على مدى عدة أرباع، على الرغم من أن هذا الاتجاه انتهى في الربع الثالث من هذا العام.
ويجادل المحللون بأن أسماء النمو هي أيضًا “أسهم ذات علاوات عالية وتوقعات عالية”، مضيفين أن “العقوبات على خيبة الأمل كبيرة، كما أن تحقيق معدلات نمو عالية على مدى فترات طويلة من الزمن أمر صعب”.
“(G) يصبح النمو أكثر صعوبة عندما تصبح الشركات أكبر. 6٪ فقط من الشركات التي تزيد مبيعاتها عن 25 مليار دولار تمكنت من زيادة إيراداتها بنسبة 15٪ + لمدة 10 سنوات، مقابل 14٪ من الشركات التي تزيد مبيعاتها عن 1 مليار دولار.”
وقال المحللون إن مقاييس مثل زخم الأسعار وتوقعات نمو الأرباح المتفق عليها لمدة ثلاث سنوات “تعمل بشكل أفضل في مرحلة التوسع في دورة الأعمال”. وقالوا إن قطاعات النمو التاريخية تميل أيضًا إلى التفوق في الأداء عندما تكون عائدات السندات أقل.
لتحديد مخزون النمو، قال محللو برنشتاين إنهم يأخذون في الاعتبار هذه العوامل السبعة: نمو المبيعات لمدة خمس سنوات مقارنة بالسوق، واستقرار نمو المبيعات، ومعدل إعادة الاستثمار، والسعر النسبي للأرباح، والسعر النسبي للأرباح الآجلة، والسعر النسبي. – القيمة الدفترية والسعر النسبي للمبيعات.
وباستخدام هذا التعريف، أظهر تحليلهم أن 74% من عالم النمو الحالي يتكون من التكنولوجيا، وتقديرات المستهلك، والرعاية الصحية، والصناعات من حيث حصة الأسهم. ومن حيث حصة القيمة السوقية، فإن عالم النمو يتكون من 41% من التكنولوجيا، و13% من الخدمات التقديرية للمستهلكين، و11% من خدمات الاتصالات.
وبحسب المنطقة، تميل الأسواق الناشئة ومنطقة آسيا إلى تحقيق نمو أعلى بكثير على المدى الطويل مقارنة بالأسواق المتقدمة مثل الولايات المتحدة، حسبما يقول المحللون. وكانت الصين والهند تاريخياً السوقين الأعلى نمواً في الأمد البعيد، بمتوسط 12% و15% على التوالي، ولو أن المستويات الحالية كانت معتدلة.