بقلم ميموزا سبنسر وآنا بروشنيكا
باريس (رويترز) – ارتفعت أسهم مونكلير بشكل حاد يوم الجمعة بعد أن استثمرت منافستها الفرنسية LVMH في الشركة الإيطالية المتخصصة في الملابس الخارجية، مما أثار تكهنات حول النوايا طويلة المدى لمالك لويس فويتون وشمبانيا مويت آند شاندون.
وقال محللون إن هذه الأخبار من المرجح أن تحيي التكهنات بشأن استحواذ محتمل على مونكلير على المدى الطويل، لكنها ركزت على المزايا على المدى القريب لصفقة LVMH، التي عززت هيمنتها في قطاع السلع الفاخرة الذي تبلغ قيمته 400 مليار دولار.
قفزت أسهم Moncler، التي انخفضت بنسبة 6.5% هذا العام، بما يصل إلى 15% في التعاملات المبكرة بعد الإعلان في وقت متأخر من يوم الخميس أن LVMH قد اشترت حصة 10% في Double R، الأداة الاستثمارية التي تسيطر عليها شركة Ruffini التابعة للرئيس التنفيذي لشركة Moncler Remo Ruffini. المساهمة القابضة. تمتلك Double R حاليًا حصة تبلغ 15.8٪ في Moncler.
وقال محللون إن الصفقة تصل إلى حوالي 1.6% من حصة LVMH في Moncler مع إمكانية زيادتها إلى 4% خلال الأشهر الثمانية عشر المقبلة.
قال لوكا سولكا، المحلل في بيرنشتاين: “ربما تحصل LVMH على الفرصة لتكون في الصف الأول إذا ومتى يمكن أن تكون Moncler جاهزة للاستيلاء عليها”.
وارتفعت أسهم مونكلير 10% بحلول الساعة 0944 بتوقيت جرينتش، بينما ارتفعت أسهم LVMH 7.5% منذ بداية العام وسط تباطؤ في قطاع السلع الفاخرة، بنسبة 2%.
وكان يُنظر إلى شركة Moncler، ومقرها ميلانو، والتي تشتهر بالسترات المنتفخة الفاخرة وواحدة من أكبر قصص النجاح في الصناعة في السنوات الأخيرة، على أنها هدف استحواذ محتمل أو مرشح للاندماج للمجموعات الفاخرة المنافسة التي تسعى إلى التوسع.
تعزيز القطاع الفاخر
وقال بنك جيه بي مورجان إنه في حين أن حصة LVMH صغيرة حاليًا، ومن المرجح أن تظل صغيرة لفترة من الوقت، إلا أن الاتفاق يذكر باستثمار المجموعة الفرنسية في شركة صناعة الأحذية الفاخرة الإيطالية Tod's.
قامت LVMH، وهي مساهم منذ فترة طويلة في Tod's، برفع حصتها في المجموعة الإيطالية في عام 2021 إلى 10٪ في خطوة وصفتها المصادر في ذلك الوقت بـ “الدعم الودي”.
وقال جيه بي مورجان: “في حين أن LVMH تتمتع بسجل حافل في قيادة عمليات الدمج في القطاع، فقد أثبتت أيضًا أنها يمكن أن تلعب دور مساهم أقلية وشريك على المدى الطويل أيضًا”.
وجاءت أنباء الصفقة في اليوم الذي ذكرت فيه رويترز أن الصين تخطط لمزيد من إجراءات التحفيز، مما عزز أسهم السلع الفاخرة، مما حفز الآمال في إحياء الإنفاق على السلع الفاخرة.
ويشعر المستثمرون بالقلق إزاء التباطؤ في قطاع السلع الفاخرة، وخاصة الضعف في السوق الصينية الرئيسية، التي تضررت من تباطؤ النمو الاقتصادي وأزمة العقارات.
وقال بيرال دادانيا، المحلل في RBC: “من وجهة نظر LVMH، فإننا نعتبر هذه الصفقة مناسبة نظرا للضعف الحالي في قطاع السلع الفاخرة”.
تبلغ نسبة Moncler لقيمة المؤسسة الآجلة لمدة 12 شهرًا إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 10.66، مقارنة بـ 31 لشركة Hermes، وهي الأسهم الفاخرة الأفضل أداءً في السنوات الأخيرة.
وقال دادانيا إن استثمارات الأقلية في مجموعات راسخة كانت “الاستخدام البديل التالي الأفضل للفائض النقدي” حيث تتجنب LVMH إعادة شراء الأسهم بسبب الضرائب الجديدة المحتملة على مثل هذه المعاملات في فرنسا، وعلى الرغم من عدم وجود أهداف عمليات اندماج واستحواذ كبيرة وموثوقة بما فيه الكفاية .
قبل الوباء، كان يُنظر إلى مونكلير على أنه مرشح محتمل لمجموعة الأزياء الفرنسية كيرينغ (وكالة حماية البيئة :).
قامت شركة Kering منذ ذلك الحين بشراء شركة العطور الراقية Creed وحصة في علامة السجادة الحمراء Valentino، مع التركيز على إحياء المبيعات في علامتها النجمية Gucci، التي تخلفت عن منافسيها في السنوات الأخيرة.
عند الإعلان عن صفقة Moncler يوم الخميس، شددت LVMH على دعم رؤية Ruffini لعملاق الملابس الخارجية.
عزز روفيني نمو Moncler من خلال التعاون الصاخب مع مصممي الأزياء والفعاليات المليئة بالمشاهير، بالإضافة إلى عمليات الاستحواذ، وشراء علامة ملابس خارجية أصغر حجمًا Stone Island في عام 2020.