بعد الارتفاع الحاد الذي شهدته أسهم شركة جنرال موتورز، يحذر محللو بيرنشتاين المستثمرين من ضرورة توخي الحذر.
وكتب المحلل الرئيسي في قطاع السيارات دانييل رويسكا في مذكرة صباح يوم الاثنين أنه في حين قفزت أسهم جنرال موتورز بأكثر من 85% منذ نوفمبر/تشرين الثاني من العام الماضي، إلا أن هناك العديد من الرياح المعاكسة في الطريق والتي قد تثبط من عزيمة السهم.
خفضت شركة برنشتاين تصنيف أسهم جنرال موتورز من “أداء أفضل من السوق” إلى “أداء أفضل من السوق” وخفضت سعرها المستهدف قليلاً إلى 53 دولاراً من 54.50 دولاراً. وانخفضت أسهم جنرال موتورز بأكثر من 2% في التعاملات المبكرة يوم الاثنين.
في حين أن برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 10 مليارات دولار وخطة إعادة شراء الأسهم المفتوحة بقيمة 6 مليارات دولار دفعت الأسهم إلى الارتفاع هذا العام، إلا أن هذا التأثير لم يدم طويلاً. في مذكرة بعنوان “دعونا ننتظر ونرى”، ركزت أطروحة رويسكا على مزيج من المخاوف بشأن الاقتصاد، وزيادة المنتجات مع المركبات الكهربائية، واحتياجات السيولة في الأمد القريب.
“نعتقد أن هناك خطرًا يتمثل في أن تعلن الشركة عن متطلبات رأسمالية إضافية خلال يوم أسواق رأس المال في أكتوبر/تشرين الأول. نريد أن ننتظر ونرى ما الذي سيحدث من تحديثات لأسهم جنرال موتورز”، كما كتب رويسكا.
ومن منظور الاقتصاد الكلي، أشار رويسكا إلى أن استمرار تراكم المخزونات في الولايات المتحدة سيؤدي إلى تخفيضات في الأسعار في عام 2025، مما يؤثر على الربحية. وكتب: “نفترض أن الخصومات سوف تحتاج إلى الزيادة مع ارتفاع المخزونات إلى حد كبير، والتي تبلغ حاليًا 70 يومًا”.
وفي الوقت نفسه، قد لا تسير وتيرة إنتاج السيارات الكهربائية لدى جنرال موتورز على النحو المتوقع. وكتب رويسكا أن هدف جنرال موتورز لإنتاج 200 ألف سيارة كهربائية في أمريكا الشمالية بحلول عام 2024 ربما يكون بعيد المنال، وسيتعين على جنرال موتورز مضاعفة مبيعاتها أربع مرات في الأشهر الأربعة الأخيرة من العام لتحقيق هذا الهدف.
“نتوقع أن تواصل الشركة خفض توقعاتها بشأن السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية. ونتيجة لهذا، فإن الأرباح المتغيرة (الإيرادات مطروحًا منها التكاليف المتغيرة) على السيارات الكهربائية سوف تتأخر، وسوف يتم تأجيل أهداف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى العام المقبل في أفضل الأحوال”، كما كتب.
ومن الأمور التي تثير اهتماماً خاصاً يوم المستثمرين الذي تنظمه شركة جنرال موتورز (الذي أطلق عليه رويسكا اسم يوم أسواق رأس المال)، والذي من المقرر أن يقام في الثامن من أكتوبر/تشرين الأول من هذا العام. ورغم أن التحديثات التي ستطرأ على خريطة طريق المنتجات سوف تكون مفيدة، فإن رويسكا وبرنشتاين يشعران بالقلق إزاء الاستخدام المتزايد لرأس المال من جانب جنرال موتورز وعائدات رأس المال إلى المساهمين.
بالإضافة إلى التحديثات على مسار السيارات الكهربائية، هناك مخاوف بشأن التكلفة فيما يتعلق باستراتيجية جنرال موتورز الهجينة، بما في ذلك صفقة جنرال موتورز مع هيونداي لاستكشاف تطوير السيارات ومحركاتها وتقنيات مختلفة بشكل مشترك.
ويخشى رويسكا أن يتطلب المشروع المشترك مع هيونداي إنفاقات رأسمالية كبيرة من شأنها أن تؤثر سلبا على الأرباح. ويقول: “نتوقع أن يتطلب المشروع (الهجين) تعويضا عن الإنفاق الرأسمالي على النماذج الهجينة، وهو ما من شأنه أن يقلل من التدفق النقدي الحر المتاح للمساهمين”.
وتشمل القضايا الأخرى التي قد تثار في يوم المستثمرين في جنرال موتورز التكاليف المرتبطة بانتقالها القادم إلى الجيل التالي من المركبات الكهربائية على منصة Ultium EV التابعة لشركة جنرال موتورز والاستثمارات في وحدة Cruise ذاتية القيادة. وتتحمل جنرال موتورز معظم المخاطر مع Cruise نظرًا لعدم وجود شريك لها.
كل هذا يؤدي إلى المنطق الذي ساقه روسكا لتخفيض تصنيف سهم جنرال موتورز إلى أداء السوق وسعر مستهدف أقل يبلغ 53 دولارا.
في حين أن رأي رويسكا من المرجح أن يحرك السهم نحو الانخفاض يوم الاثنين، إلا أن هناك بعض التفاؤل في الشارع أيضًا. ففي يوم الاثنين، اختار محللو بنك إتش إس بي سي شركة جنرال موتورز كأفضل اختيار لهم على منافسيها الثلاثة الكبار، فورد (F) وستيلانتس (STLA).
أبقى بنك إتش إس بي سي على تصنيفه لشراء سهم جنرال موتورز ورفع سعره المستهدف إلى 58 دولارًا من 56 دولارًا بينما خفض سعر فورد وستيلانتس المستهدفين وأبقى على توصيته بالاحتفاظ بكليهما. واستشهد بنك إتش إس بي سي بـ “التقييم المخفض” ونمو ربحية السهم لشركة جنرال موتورز مقارنة بنظرائها، مع احتمال “عمليات إعادة شراء كبيرة أخرى” كمحرك رئيسي.
تتعامل شركة فورد وشركة ستيلانتيس حالياً مع احتمال اندلاع صراع عمالي في المستقبل القريب. فبعد مرور ما يقرب من عام على توقيع عقود عمالية قياسية مع اتحاد عمال السيارات، تتعامل شركة فورد مع احتمال اندلاع إضراب في وحدة الأدوات والقوالب في أحد مصانع تجميع سيارات F-150 التابعة لها.
في هذه الأثناء، يعقد عمال اتحاد عمال السيارات الأميركي في شركة ستيلانتيس تصويتا على تفويض الإضراب بشأن مستقبل مصنع التجميع المغلق في بلفيدير.
براس سوبرامانيان هو مراسل لدى ياهو فاينانس. يمكنك متابعته على تغريد وعلى انستجرام.
انقر هنا للحصول على أحدث أخبار سوق الأوراق المالية والتحليلات المتعمقة، بما في ذلك الأحداث التي تحرك الأسهم
اقرأ أحدث الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance