مورجان ستانلي يعرض أفضل سيناريو لسوق الأسهم لقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع – ومنطقتين للشراء بعد الخفض

• يقول مورجان ستانلي إن من الأفضل أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية دون إثارة المخاوف بشأن النمو.

• وأشار مدير تكنولوجيا المعلومات مايك ويلسون إلى أن سوق السندات تتصرف كما لو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي متخلف عن الركب.

• وقال إن الأسهم الدفاعية والجيدة تستحق التملك بعد خفض أسعار الفائدة يوم الأربعاء.

وتستعد وول ستريت لإعلان حاسم بشأن خفض أسعار الفائدة يوم الأربعاء، ولا يزال هناك عدم يقين بشأن المدى الذي سيذهب إليه بنك الاحتياطي الفيدرالي.

اعتبارًا من صباح يوم الاثنين، أظهرت أداة CME FedWatch أن السوق تتوقع 59% من احتمالات خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. ووفقًا لبحث جديد من مورجان ستانلي، فإن هذه ستكون أفضل نتيجة ممكنة للأسهم. ولكن هناك تحذير: يجب أن يخفض البنك المركزي نصف نقطة أساس. و منع السوق من القلق بشأن النمو الاقتصادي.

وفي مذكرة يوم الاثنين، كتب كبير مسؤولي الاستثمار مايك ويلسون: “في الأمد القريب للغاية، نعتقد أن أفضل سيناريو للأسهم هذا الأسبوع هو أن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس دون إثارة مخاوف بشأن النمو أو أي بقايا من عمليات فك ارتباط تجارة الفائدة بالين – أي “خفض تأميني” بحت قبل بيانات الاقتصاد الكلي التي من المفترض أن تستقر”.

في الأشهر التي سبقت اجتماع السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، أقنعت بيانات العمل المتدهورة المستثمرين بأن البنك المركزي يحتاج إلى البدء في خفض تكاليف الاقتراض لتجنب التباطؤ الاقتصادي.

من وجهة نظر مورجان ستانلي، قد يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، حيث تشير سوق السندات إلى أن السياسة النقدية متأخرة عن المنحنى: إذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، فإنها تخاطر بتمزيق شيء ما في الاقتصاد.

وفي الوقت نفسه، أشار بعض المحللين إلى أن الخفض الحاد لأسعار الفائدة قد يكون بمثابة طريقة بنك الاحتياطي الفيدرالي للاعتراف بالمشاكل التي يواجهها الاقتصاد.

قبيل خفض أسعار الفائدة، اقترح مورجان ستانلي أن يزيد المستثمرون من تعرضهم لمجموعتين من الأسهم التي تفوقت تاريخيا في الأداء في بيئات مماثلة: الدفاعية وعالية الجودة.

ويرجع جزء من السبب إلى المخاوف المتزايدة بشأن النمو. ورغم أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يشير إلى قناعة كبيرة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يحقق هبوطاً هادئاً ونمواً في الأرباح لكل سهم بنسبة 15% بحلول عام 2025، فإن البيانات الداخلية للسوق تظهر قصة مختلفة: حيث يتكدس المستثمرون في الأسهم الدفاعية خوفاً من تباطؤ النمو.

وفي هذا السياق، أشار ويلسون إلى أن الأداء الدفاعي للأسهم الدورية كان الأقوى منذ الركود الأخير. وتشمل الأسهم الدفاعية قطاعات مثل المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية. — المجموعات التي تعتمد بشكل أقل على الظروف الاقتصادية الكلية لتحقيق أداء جيد.

وقال مورجان ستانلي “تميل الأسهم الدفاعية إلى التفوق على الأسهم الدورية بشكل مستمر إلى حد ما قبل وبعد الخفض. كما تميل الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة إلى التفوق على الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة قبل وبعد أول خفض لأسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي. وتدعم ديناميكيات العاملين الأخيرين تحيزنا الدفاعي وأسواق الأسهم الكبيرة حيث تأتي تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي غالبًا في بيئة دورة لاحقة”.

اقرأ المقال الأصلي على موقع Business Insider