شنغهاي/بكين/هونج كونج (رويترز) – استخدمت مجموعة تشونجتشي إنتربرايز، وهي الشركة الرائدة سابقا في قطاع البنوك الموازي في الصين والتي أعلنت إفلاسها العام الماضي، ممارسات مبيعات عدوانية وربما غير قانونية لدعم عملياتها بينما كانت تتجه نحو الانهيار، وذلك وفقا لسجلات راجعتها رويترز وثمانية أشخاص لديهم معرفة مباشرة بالأمر.
لقد دفع طفرة العقارات التي استمرت لسنوات في الصين شركة Zhongzhi التي يقع مقرها في بكين إلى قمة صناعة إدارة الأصول التي تبلغ قيمتها 18 تريليون دولار أمريكي وجعلتها لاعباً رئيسياً في قطاع البنوك الموازي بحجم الاقتصاد الفرنسي. يبيع مديرو الأصول مثل Zhongzhi منتجات إدارة الثروات للمستثمرين. ثم يتم توجيه العائدات من خلال شركات الثقة المرخصة مثل وحدتها Zhongrong إلى المطورين والشركات الأخرى التي لا تستطيع الاستفادة من التمويل المصرفي بشكل مباشر بسبب ضعف الجدارة الائتمانية أو لأسباب أخرى.
وتظهر تفاصيل لم يتم الإبلاغ عنها من قبل أنه قبل عام تقريبًا من ظهور مشاكلها المالية إلى العلن، كانت وحدات تشونجتشي تدفع عوائد للمستثمرين الحاليين في منتجات إدارة الثروات باستخدام أموال من مستثمرين جدد، وتعد المستثمرين الأفراد بعوائد مربحة تخفي تعرض المجموعة لأزمة عقارية متفاقمة.
تُعرف شركات الثقة في الصين بالبنوك الظلية لأنها تعمل خارج العديد من القواعد التي تحكم المقرضين التجاريين. لكن أعلى هيئة تنظيمية مصرفية في الصين حددت في عام 2018 أن المؤسسات المالية بما في ذلك البنوك الظلية ومديري الأصول لا ينبغي لها إنشاء مجموعات رأس مال، لمنعها من استخدام الأموال من المبيعات الجديدة لتغطية العائدات على منتجات إدارة الثروات الحالية، ولا ينبغي لها ضمان العائدات على منتجات إدارة الثروات.
وقال محاميان بعد مراجعة نتائج رويترز بناء على طلب وكالة الأنباء إن تشونجتشي يبدو أنه انتهك هذين الشرطين. وأضاف المحاميان أن مثل هذا المخالفة قد تؤدي إلى فرض غرامات وأحكام بالسجن تصل إلى عشر سنوات.
وقال تشانج قوانغ هوي، المحامي في شركة قوانغدونغ سويجيا للمحاماة، إن “جوهر نشاطها غير القانوني المشتبه به هو جمع الأموال من المستثمرين من خلال مؤسساتها المالية المرخصة لتمويل العمليات التجارية للمجموعة والتوسع”.
ولم تستجب شركة تشونجتشي والوحدات التابعة لها المذكورة في هذه القصة لطلبات تفصيلية للتعليق على الممارسات التي حددتها رويترز.
وعلى نحو مماثل، كان المسؤولون الصينيون متحفظين في الإدلاء بأية تصريحات. فلم ترد وزارتا الأمن العام والعدل في الصين، اللتان تشرفان على شرطة بكين والمدعين العامين على التوالي، على الاستفسارات بشأن القضايا المرفوعة ضد الأشخاص المرتبطين بالبنك الموازي. كما لم ترد الإدارة الوطنية للتنظيم المالي والبنك المركزي في الصين على طلبات التعليق بشأن ممارسات وحدات تشونجتشي.
أصبحت أزمة السيولة في تشونجزي علنية عندما فشلت وحدة الثقة تشونجرونج في سداد مدفوعات العشرات من المنتجات في الربع الثالث من عام 2023، مما أثار احتجاجات المستثمرين والمخاوف من أن انهيار العقارات في الصين قد يمتد إلى صناعتها المالية البالغة 66 تريليون دولار.
في نهاية المطاف، أبلغت تشونجتشي المستثمرين في نوفمبر/تشرين الثاني 2023 أنها أصبحت مفلسة مع التزامات تصل إلى 64 مليار دولار. وتقدمت المجموعة بطلب تصفية إفلاس في يناير/كانون الثاني، بينما حققت شرطة بكين في ممارساتها التجارية. وفي مارس/آذار، قالت شرطة بكين على تطبيق وي تشات إن شركات إدارة الثروات التابعة لتشونجتشي يجب أن تتعاون مع الشرطة وتعيد أي دخل غير قانوني.
وفي أغسطس/آب، قال ممثلو الادعاء في بكين إنهم وجهوا اتهامات إلى 49 مشتبها بهم على صلة بتشونجتشي للاشتباه في امتصاص ودائع عامة بشكل غير قانوني، دون تقديم تفاصيل.
تدفقت الودائع العامة إلى عمليات بنك الظل التابع لـ Zhongzhi من خلال الأموال التي وضعها المستثمرون في منتجات إدارة الثروات التي كانت وحدات Zhongzhi المالية المرخصة تبيعها. ولم تتمكن رويترز من تحديد الودائع أو الوحدات المحددة التي كان المدعون يشيرون إليها.
إن المقابلات مع الموظفين الحاليين والسابقين في مجموعة تشونجتشي والمستثمرين، فضلاً عن السجلات التي راجعتها رويترز، تسلط الضوء على الكيفية التي أدت بها ممارسات وحداتها غير القانونية المحتملة إلى تعريض مدخري الطبقة المتوسطة لعواقب مدمرة لانهيار سوق العقارات في الصين، على الرغم من جهود الجهات التنظيمية للسيطرة على تجاوزات قطاع الظل المصرفي.
وتحدثت المصادر الثمانية لرويترز شريطة عدم الكشف عن هويتها خوفا من الانتقام الرسمي.
من الفقر إلى الثراء
تأسست شركة Zhongzhi في عام 1995 على يد Xie Zhikun، وهو قطب ثري بدأ من الصفر إلى الثراء، حيث بدأ بتجارة الأخشاب والعقارات قبل أن يتوسع في الخدمات المالية.
في أوج ازدهارها، استفادت Zhongzhi من سوق العقارات المزدهرة في الصين. فقد جمعت الأموال من خلال بيع منتجات الثروة للمستثمرين الأفراد بينما فرضت ذراعها الاستثمارية Zhongrong على المطورين مثل Country Garden سعر فائدة يزيد عن 12٪ على القروض لمدة عام واحد، وفقًا لأربع وثائق مصرفية استثمارية Zhongrong مؤرخة في عام 2017، والتي راجعتها رويترز. وفي حين لم يكن هذا أمرًا غير معتاد بالنسبة للبنوك الموازية، فإن سعر الإقراض المصرفي القياسي كان حوالي 4٪.
مع ارتفاع مستوى الأعمال، التقى شي بأباطرة التطوير، بما في ذلك الصين ايفرجراند (هونج كونج:) رئيس المجموعة هوي كا يان ورئيس شركة كانتري جاردن يانج جوكيانج، وفقًا لثلاثة موظفين حاليين وسابقين. وقد تخلف كلا المطورين منذ ذلك الحين عن سداد الديون وبناء العقارات؛ حيث تمر شركة إيفرجراند بعملية تصفية أمرت بها المحكمة، وتواجه شركة كانتري جاردن احتمال حدوث ذلك. ولم يستجب أي منهما لطلبات التعليق بشأن علاقاتهما مع تشونجتشي.
وقال موظف حالي وموظفان سابقان في شركة تشونجرونج إن موظفي تشونجرونج حصلوا على مكافآت باهظة مع زيادة نمو الطلب على منتجات الثروة ذات العائد المرتفع في ظل طفرة العقارات. وقال اثنان من هؤلاء الأشخاص إن شيه تبرع بمبالغ ضخمة لجامعة فودان، جامعته الأم، ونظم رحلات صيفية للموظفين المتفوقين، حيث كان يلقي الشعر. ولم ترد الجامعة على أسئلة حول التبرعات غير المحددة.
وفي الوقت نفسه، كان مندوبو المبيعات في وحدات Zhongzhi يروجون لعلاقات المجموعة مع الحكومات المحلية ودعم وحدة الثقة التابعة لها من قبل شركة Jingwei Textile Machinery Co. المملوكة للدولة، وهي أكبر مساهم فيها، وفقًا لمستثمرين وتقارير إعلامية حكومية تم حذفها الآن. لم تستجب Jingwei لطلب التعليق على طبيعة مشاركتها مع Zhongzhi.
توفي شيه في عام 2021 عن عمر يناهز 61 عامًا بعد إصابته بنوبة قلبية. كما شهد ذلك العام بداية أزمة السيولة في قطاع العقارات حيث شنت الهيئات التنظيمية الصينية حملة صارمة على البناء الذي يموله المطورون بالديون للحد من مخاطر الامتداد إلى القطاع المالي الأوسع.
في يوليو/تموز من ذلك العام، نجحت خطة مبيعات إحدى وحدات تشونجتشي لمنتج إدارة الثروات في إخفاء الضغوط المتزايدة.
“هذا منتج بعائد ثابت”، هكذا كتب أحد مندوبي المبيعات في Hang Tang Wealth إلى المستثمرين في مجموعة WeChat في يوليو 2022، وفقًا لصورة شاشة للبورصة راجعتها رويترز. وقد ضمن مندوب المبيعات عائدًا لا يقل عن 6.2٪ على منتج إدارة الثروات لمدة ثلاثة أشهر على الاستثمارات التي تتجاوز مليون يوان، أو حوالي 140 ألف دولار، وهو ما يتجاوز 1.5٪ على الودائع المصرفية المحلية.
وقال مندوب المبيعات إن وحدة تشونجتشي “تتحمل الالتزام الكامل وغير المشروط وغير القابل للإلغاء” بالسداد في الوقت المناسب للمستثمرين، وأظهر رمزًا تعبيريًا لثلاثة إبهامات.
وقد نجحت تكتيكات ومزاعم مندوبي المبيعات في تشونجتشي في جذب آلاف المستثمرين. ولكن مع بدء معاناة المطورين في مختلف أنحاء البلاد من مشاكل التدفق النقدي، تخلفوا عن سداد القروض المستحقة عليهم لشركة تشونج رونج، وهي الوحدة الائتمانية المرخصة. وفي المقابل، تخلفت تشونج رونج عن سداد المبالغ المستحقة للمستثمرين.
ومع تزايد الصعوبات، أطلع وانج تشيانج، سكرتير مجلس إدارة تشونجرونج، العشرات من المستثمرين الغاضبين في المقر الرئيسي للشركة في بكين في أغسطس/آب 2023. وأخبرهم وانج أن الأموال من بعض منتجات إدارة الثروات في تشونجرونج قد تم استثمارها في مشاريع لم تعد تدر عوائد، وأن الشركة تكافح نتيجة لذلك لسداد المبالغ المستردة، وفقًا لتسجيل الاجتماع الذي استعرضته رويترز، بالإضافة إلى أربعة موظفين حاليين وسابقين في تشونجرونج ومستثمرين اثنين.
وقال وانج “لابد أن المنتجات لم تحقق أي عوائد. وفي غياب العوائد، ما الذي يمكننا استخدامه لسداد أموال المستثمرين؟ إما إصدار منتجات جديدة أو الاعتماد على النقد المتبقي”. ولكن بحلول الثامن والعشرين من يوليو/تموز من ذلك العام، نفد النقد، على حد قوله.
وعندما سأله أحد المستثمرين عما إذا كانت شركة تشونغرونغ قد شاركت في أعمال تجمع رأس المال، وهو ما تحظره اللوائح، أقر وانغ: “بعض المنتجات لها خصائص تجمع رأس المال”.
وقال موظف حالي وثلاثة موظفين سابقين في وحدة Zhongzhi إن Zhongzhi استخدمت هذه الممارسة بشكل متزايد بدءًا من أوائل عام 2022 تقريبًا، حيث تخلف المطورون عن سداد القروض ونضبت خزائنها. وقالوا إن التأثير كان إخفاء تدهور وضع Zhongzhi.
ولم يتسن الوصول إلى وانج للتعليق عبر تشونجرونج.
بعد السقوط
وكان انهيار تشونجتشي إلى حد كبير نتيجة تعرضها للقروض الضخمة للمطورين الذين يعانون من نقص السيولة، والذين لجأ العديد منهم إلى البنوك الموازية للاقتراض بعد أن أدت حملة القمع التي شنتها بكين إلى قطعهم عن المقرضين الرئيسيين، وفقًا لثلاثة موظفين حاليين وسابقين.
بلغت استثمارات Zhongrong في العقارات 10.7% من إجمالي أصولها المُدارة حتى نهاية عام 2022، وهو أعلى من متوسط الصناعة البالغ 5.8%، وفقًا لمجموعة Citigroup. قدمت Zhongrong رقمًا متطابقًا تقريبًا في بيانها المالي السنوي لعام 2022.
ومن المرجح أن تستغرق إجراءات الإفلاس وقتا طويلا. ففي 28 يونيو/حزيران، قالت محكمة في بكين إن مدير إفلاس تشونجتشي تقدم بطلب “دمج كبير” وتصفية الشركة و247 شركة تابعة. ولم يستجب مدير الإفلاس، مكتب بكين داتشنغ للمحاماة، لأسئلة رويترز حول هذه العملية.
وقال بعض المستثمرين في تشونجتشي لرويترز إنهم فقدوا الأمل في استعادة أموالهم.
اعتقدت وانج، البالغة من العمر 51 عامًا والتي تمتلك شركة تكنولوجيا في شنتشن، أنها “تلعب بأمان” عندما استثمرت مليون يوان في منتج مدته أربع سنوات لوحدة تشونجتشي، تشونجهاي شينغ رونج.
وذكر عقد الاستثمار الذي وقعه وانج في مايو أيار 2020، والذي اطلعت عليه رويترز، أن معدل العائد المتوقع بلغ 11%، مقارنة بمعدل ودائع البنوك القياسي لمدة ثلاث سنوات البالغ 2.75%. وأظهرت الوثيقة أن الأموال التي يتم جمعها من المنتج ستذهب إلى “رأس المال العامل” للوحدة.
لكن قبل عدة أشهر من موعد استحقاق عائدات وانج، أعلن تشونجتشي إفلاسه.
وقالت “اتضح أنني كنت محاصرة في الانهيار الأرضي”.
(1 دولار = 7.0850 رنمينبي)