(بلومبرج) – تقترب الأسهم الصينية من الهبوط إلى أدنى مستوى لها في خمس سنوات والذي سجلته في فبراير/شباط مع سيطرة المشاعر الهبوطية على السوق وسط نقص الأرباح والتعافي الاقتصادي.
الأكثر قراءة من بلومبرج
انخفض مؤشر CSI 300 بنحو 1.2% يوم الاثنين، ليرتفع انحداره من أعلى مستوى له هذا العام في مايو/أيار إلى أكثر من 13%. ومن شأن المزيد من الانخفاض أن يدفع المؤشر القياسي إلى مستويات غير مسبوقة منذ أوائل عام 2019، مما يشير إلى أن سنوات من الجهود السياسية لإنعاش الاقتصاد ودعم أسعار الأسهم أثبتت عدم جدواها.
لقد ظلت السوق عالقة في حلقة مفرغة حيث كانت الأسهم تهبط إلى مستويات منخفضة جديدة بعد انتعاش قصير الأجل أثارته حالة من التفاؤل قصير الأجل. لقد فشل النهج التدريجي الذي تنتهجه الحكومة في التعامل مع التحفيز في حل أزمة الثقة، حيث اجتمعت الضغوط الانكماشية وضعف الاستهلاك وهبوط سوق العقارات لفترة طويلة لتقوض الآمال في التعافي الاقتصادي في الأمد القريب.
وقال ماثيو هاوبت، مدير المحفظة الاستثمارية في ويلسون لإدارة الأصول: “هناك بعض الرياح المعاكسة البنيوية الكبيرة إلى جانب تدهور الديناميكيات قصيرة الأجل التي أضرت بالمستثمرين”. وأضاف أن الحكومة بحاجة إلى استعادة “بعض الثقة في اتجاه الاقتصاد”.
لقد ارتفع مؤشر CSI 300 بنسبة 16% من فبراير حتى منتصف مايو، حيث قامت صناديق الدولة بشراء مليارات الدولارات من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وفرضت الهيئات التنظيمية قيوداً صارمة على عمليات البيع على المكشوف والتداولات الكمية. إن انحداره منذ ذلك الحين ليس سوى مثال آخر على كيفية فشل السياسات في معالجة الأمراض الأساسية التي كانت تضر بالمعنويات.
حتى شركات الاستثمار المتفائلة في الصين مثل UBS Global Wealth Management، وNomura Holdings Inc.، وJPMorgan Chase & Co. خفضت تصنيف أسهم البلاد في الأسابيع الأخيرة، مستشهدة بمخاوف تتراوح بين انخفاض الطلب على العقارات إلى تدابير التحفيز المخيبة للآمال والتوترات الجيوسياسية قبل الانتخابات الأمريكية.
وتزامن هبوط الأسهم مع إجماع متزايد بين أكبر البنوك في العالم على أن البلاد لن تحقق هدفها للنمو بنحو 5% هذا العام. وفي أحدث ضربة للمعنويات، ارتفعت أسعار المستهلك في الصين بأقل من المتوقع الشهر الماضي، وهو ما أضاف إلى الإشارات التي تشير إلى أن صناع السياسات يكافحون من أجل زيادة إنفاق الأسر.
من المؤكد أن بعض المستثمرين يقولون إن التقييمات الرخيصة للغاية للأسهم الصينية توفر فرصة جيدة لتحقيق عائد على المخاطرة. ويتداول مؤشر MSCI للصين عند أقل من تسعة أمثال السعر إلى الأرباح المستقبلية، مقارنة بنسبة 24 لمنافسه في الأسواق الناشئة الهند.
يقترب مؤشر CSI 300 من المستويات التي سجلها خلال هبوط فبراير، عندما أدت أوامر الخروج في المنتجات المهيكلة مثل مشتقات كرة الثلج والصناديق الكمية إلى تفاقم عمليات البيع، وتحول المستثمرون إلى الأسهم الهندية في تحول كبير في محافظ الأسواق الناشئة.
ورغم وجود بعض الفرص الخاصة بالأسهم، فإن “حتى الشركات الصينية طويلة الأجل ليست بمنأى عن الخلفية الاقتصادية الصينية الضعيفة باستمرار مع محدودية الرؤية للتحسن”، كما تقول فيفيان لين ثورستون، مديرة المحفظة في شركة ويليام بلير لإدارة الاستثمارات في شيكاغو. “قد تستمر اتجاهات السياسة المحلية والمخاطر الجيوسياسية في الضغط على مضاعفات الأسهم الصينية هيكليًا”.
وانخفضت أرباح السهم لمؤشر MSCI China بنسبة 4.5% عن العام السابق في الربع الثاني، وهو الأسوأ في خمسة أرباع، وفقًا لبيانات من Bloomberg Intelligence. وكان من أبرز أسباب الانكماش ضعف الدعم من أكبر ثماني شركات تقنية في البلاد.
انخفض مؤشر CSI 300 القياسي بنحو 7% هذا العام، ويصنف من بين أسوأ المؤشرات الرئيسية أداءً في العالم، ويتجه إلى عام رابع قياسي من الخسائر.
(تحديثات مع تعليق جديد من ويليام بلير في الفقرة الثالثة من الأسفل.)
الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك
©2024 بلومبرج إل بي