يتعين على المستثمرين الذين يسعون إلى تحقيق عوائد أفضل من المتوسط أن يتحملوا مخاطر أكبر من المتوسط. والشركة التي يمكنها التفوق على ستاندرد آند بورز 500 مع انخفاض أقل في حالة انخفاض السوق، يعد العثور على شركة ذات أسهم نادرة أمرًا نادرًا.
في رسالته لعام 2023 إلى بيركشاير هاثاواي (بورصة نيويورك: BRK.A) (بورصة نيويورك: BRK.B) وقد حدد وارن بافيت شركة واحدة تتمتع بآفاق أفضل من متوسط الشركات الأمريكية. كما قال إنها تعمل بمخاطر أقل لخسارة رأس المال، وهو ما من شأنه أن يوفر حماية كبيرة من الخسائر.
إن سجل أداء بافيت في التفوق على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ تأسيس شراكته الاستثمارية الأولى في عام 1956 مذهل للغاية. إن متوسط العائد السنوي المركب لأسهم بيركشاير هاثاواي منذ تولى بافيت السيطرة على الشركة في عام 1965 يبلغ ضعف المؤشر تقريباً. لذا، عندما يقول بافيت إنه يعتقد أن السهم يمكن أن يحقق أداءً أفضل من المتوسط، فإن المستثمرين يستمعون إليه.
السهم الوحيد الذي يعتقد بافيت أنه من المتوقع أن يكون أداءه أفضل من المتوسط
وتقدر قيمة المحفظة الاستثمارية لشركة بيركشاير هاثاواي بحوالي 318 مليار دولار.
في رسالته الأخيرة إلى المساهمين، حدد بافيت عدة أسهم في المحفظة التي يخطط للاحتفاظ بها إلى أجل غير مسمى. في البداية أشار إلى استثمارات بيركشاير في أمريكان إكسبريس (بورصة نيويورك: AXP) و كوكا كولا (بورصة نيويورك: KO)، وهما استثماران لم يضيف إليهما منذ منتصف التسعينيات. ومع ذلك، فقد نما الاستثماران بشكل كبير خلال تلك الفترة حتى أصبحا يمثلان اثنين من أكبر أربعة مراكز أسهم في محفظة بيركشاير.
لقد استفادت شركة أمريكان إكسبريس من التحول إلى المدفوعات الرقمية مثل بطاقات الائتمان. وباعتبارها الجهة المصدرة ومشغلة الشبكة لبطاقات الائتمان، تضمن أمريكان إكسبريس السيطرة على اقتصاديات نظام الدفع. وهذا موقف قوي، مما يضمن لها التحكم في مصيرها. وقد أثمرت الجهود الأخيرة لتوسيع شبكة المدفوعات دوليًا، وزيادة الإقراض، وجذب المستهلكين الأصغر سنًا، في تحقيق نتائج تشغيلية قوية.
تُعَد شركة كوكاكولا واحدة من أشهر العلامات التجارية في العالم. وتمنحها قوة علامتها التجارية وحجمها العالمي ميزة تنافسية كبيرة، أو خندقًا، كما يحب بافيت أن يسميها. وقد سمحت قوة علامة كوكاكولا التجارية لها برفع الأسعار وحماية الهوامش في خضم التضخم المذهل في السنوات القليلة الماضية (سواء على المستوى المحلي أو الخارجي).
في حين أن بافيت يعتبر كل من كوكا كولا وأمريكان إكسبريس شركتين رائعتين، إلا أنهما لا تستحقان مكانتهما كأفضل اختيار لدى بافيت للتفوق على الشركات الأمريكية المتوسطة الأداء.
على مدى السنوات القليلة الماضية، كان بافيت يجمع حصة ضخمة في أوكسيدنتال بتروليوم (بورصة نيويورك: OXY)وفي رسالته إلى المساهمين، قال إنه يحب حيازات النفط والغاز المحلية التي تمتلكها شركة أوكسيدنتال، فضلاً عن مبادراتها في مجال احتجاز الكربون. وأشاد بالرئيسة التنفيذية فيكي هولوب، التي اتخذت خطوات لزيادة محفظة أوكسيدنتال من العقارات بشكل كبير.
لقد أضاف بافيت باستمرار إلى موقف بيركشاير في أوكسيدنتال كلما انخفض سعرها إلى ما دون 60 دولارًا للسهم. وقد نما السهم ليمثل 4.5٪ من محفظة أسهم بيركشاير، بل وأكثر من ذلك إذا أضفت الأسهم المفضلة التي استحوذ عليها بافيت في عام 2019. ومع ذلك، فقد أدى ضعف أسعار النفط إلى تداوله دون هذا المستوى مؤخرًا، ولم يضف بافيت أي أسهم منذ يونيو.
ولكن شركة أوكسيدنتال ليست الاختيار الأول لبوفيت لسهم واحد من المتوقع أن يتفوق على متوسط السوق مع انخفاض أقل أيضًا.
إن الأسهم التي يتوقع بافيت أن تحقق أداء أفضل من المتوسط هي شركة بيركشاير هاثاواي نفسها. إن الجمع بين حصص الأسهم والشركات المملوكة بالكامل يمنحها إمكانات أكبر كثيراً من أي شركة منفردة. وكتب بافيت إلى المساهمين: “مع مزيجنا الحالي من الشركات، من المتوقع أن تحقق بيركشاير أداءً أفضل قليلاً من الشركات الأميركية المتوسطة، والأهم من ذلك، من المتوقع أيضاً أن تعمل في ظل مخاطر أقل كثيراً من خسارة رأس المال بشكل دائم”.
بوفيت يراهن بشكل كبير
لا يكتفي بافيت بالقول إن بيركشاير يجب أن تحقق أداء أفضل من المتوسط، بل إنه يدعم ذلك بأموال نقدية. ويرتبط 99% من ثروته تقريباً بأداء بيركشاير هاثاواي. وفي رسالته إلى المساهمين، أشار إلى أن عائلته تستثمر أيضاً بكثافة في بيركشاير، بما في ذلك شقيقته بيرتي وبناتها الثلاث.
ولم يكتف بافيت بوضع ثروته الخاصة في مستقبل بيركشاير هاثاواي، بل إنه أعاد توزيع أموال بيركشاير الخاصة بشكل مستمر لإعادة شراء أسهم الشركة. ومنذ قام مجلس الإدارة بتحديث تفويض إعادة شراء أسهم الشركة في عام 2018 للسماح لبافيت بإعادة شراء الأسهم كلما شعر أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، نادرًا ما فاتته فرصة للقيام بذلك.
ومع ذلك، فقد أبطأ بافيت نشاط إعادة الشراء بشكل كبير في الربع الثاني، وتجنب عمليات الشراء تمامًا في يونيو. وهذا ليس بالضرورة علامة على أن بافيت يشعر بأن الأسهم مبالغ في قيمتها في هذه المرحلة. ربما يرغب بافيت في الاحتفاظ بكمية هائلة من النقد من أجل عملية استحواذ محتملة أو لتوفير المزيد من المرونة لخليفته في نهاية المطاف. (لقد بلغ للتو 94 عامًا). بحلول نهاية الربع الثاني، كان لدى بيركشاير 277 مليار دولار نقدًا وما يعادلها.
وتوفر هذه الأموال حماية كبيرة للمستثمرين من الهبوط. فإذا هبطت سوق الأسهم، فإن بافيت في وضع جيد يسمح له بالاستفادة من فرصة شراء أسهم أو شركات بأكملها يتم تداولها بأقل من قيمتها الجوهرية.
من الصعب اعتبار أسهم بيركشاير مبالغًا في قيمتها، حتى لو تم تداولها بسعر مرتفع نسبيًا إلى القيمة الدفترية (أحد مقاييس التقييم المفضلة لدى بافيت). لكن بافيت قلص ديون بيركشاير مؤخرًا، واحتفظ بما يكفي من النقد لتغطية احتياطيات أعمال التأمين الخاصة به. وفي الوقت نفسه، بلغ إجمالي أرباح التشغيل لشركة بيركشاير من أعمالها المملوكة بالكامل 42.1 مليار دولار على مدى الأرباع الأربعة الماضية. وهذا نمو ملحوظ مقارنة بـ 27.6 مليار دولار أنتجتها الشركة في عام 2021.
وبحسب قيمتها الحالية، فإن قيمة شركة بيركشاير هاثاواي تتداول عند 23.75 ضعف دخلها التشغيلي. وهذا لا يشمل مكاسب الاستثمار، التي كانت كبيرة. وإذا استبعدنا محفظة الأسهم التي تبلغ قيمتها 318 مليار دولار، فإن سعر الشركة يبلغ 16.3 ضعف أرباح التشغيل. وهذا يشمل مركزاً نقدياً ضخماً يمكن لبوفيت استثماره عندما يجد فرصة مناسبة. وبهذا السعر، فلا عجب أنه يشعر بأن لدى بيركشاير فرصة كبيرة للتفوق على منافسيها على المدى الطويل.
هل يجب عليك استثمار 1000 دولار في شركة Berkshire Hathaway الآن؟
قبل أن تشتري أسهمًا في شركة Berkshire Hathaway، ضع ما يلي في اعتبارك:
ال مستشار الأسهم في شركة Motley Fool لقد حدد فريق المحللين للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم هناك 10 أسهم متاحة للمستثمرين للشراء الآن… ولم تكن شركة بيركشاير هاثاواي واحدة منها. ومن الممكن أن تحقق الأسهم العشرة التي نجحت في الوصول إلى القائمة عوائد هائلة في الأعوام المقبلة.
فكر في متى نفيديا لقد قمت بإعداد هذه القائمة في 15 أبريل 2005… إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، سيكون لديك 731449 دولارًا!*
مستشار الأسهم يقدم للمستثمرين مخططًا سهل المتابعة للنجاح، بما في ذلك التوجيه بشأن بناء محفظة، وتحديثات منتظمة من المحللين، واختيارين جديدين للأسهم كل شهر. مستشار الأسهم الخدمة لديها أكثر من أربعة أضعاف عودة مؤشر S&P 500 منذ عام 2002*.
شاهد الأسهم العشرة »
*عوائد مستشار الأسهم اعتبارًا من 26 أغسطس 2024
تعد شركة American Express شريكًا إعلانيًا لشركة The Ascent، وهي شركة تابعة لشركة Motley Fool. لا يشغل Adam Levy أي منصب في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك شركة Motley Fool مناصب في شركة Berkshire Hathaway وتوصي بها. وتوصي شركة Motley Fool بشركة Occidental Petroleum. تتبع شركة Motley Fool سياسة الإفصاح.
1 سهم يعتبر رهانًا آمنًا على التفوق على السوق في الأمد البعيد، وفقًا لوورين بافيت تم نشره في الأصل بواسطة The Motley Fool