بقلم ديفيد راندال
نيويورك (رويترز) – يقدم ارتفاع واسع النطاق للأسهم الأميركية إشارة مشجعة للمستثمرين القلقين بشأن التركيز في أسهم التكنولوجيا، في حين تنتظر الأسواق بيانات الوظائف المهمة وخفض أسعار الفائدة المتوقع من جانب مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) في سبتمبر أيلول.
ومع استمرار صعود وهبوط ثروات السوق مع أسهم التكنولوجيا الكبرى مثل إنفيديا (NASDAQ:) وآبل (NASDAQ:)، يستثمر المستثمرون أيضًا أموالهم في أسهم القيمة الأقل شعبية والشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، والتي من المتوقع أن تستفيد من انخفاض أسعار الفائدة. ومن المتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية يومي 17 و18 سبتمبر.
ويرى العديد من المستثمرين أن هذا الاتجاه الآخذ في التوسع، والذي اكتسب زخمًا الشهر الماضي قبل أن يتعثر خلال موجة بيع في أوائل أغسطس، يعد تطورًا صحيًا في مسيرة صعود السوق بقيادة مجموعة من أسماء التكنولوجيا العملاقة. فقد ساهمت شركة صناعة الرقائق إنفيديا، التي استفادت من الرهانات على الذكاء الاصطناعي، وحدها بنحو ربع مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ بداية العام والتي بلغت 18.4%.
قالت ليز آن سوندرز، مديرة الاستثمار في شركة “فوربس”: “بغض النظر عن كيفية تقسيمها وتقطيعها، فقد شهدت توسعًا ذا مغزى كبير وأعتقد أن هذا له أقدام”. تشارلز شواب (بورصة نيويورك:).
الأسهم القيمة هي أسهم الشركات التي يتم تداولها بخصم على مقاييس مثل القيمة الدفترية أو نسبة السعر إلى الأرباح وتشمل قطاعات مثل القطاع المالي والصناعي. ويعتقد بعض المستثمرين أن الارتفاعات في هذه القطاعات والشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة قد تستمر إلى أبعد من ذلك إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي تكاليف الاقتراض بينما يظل الاقتصاد سليما.
تسارع دوران السوق في الآونة الأخيرة، حيث تفوقت 61% من الأسهم في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على المؤشر في الشهر الماضي، مقارنة بتفوق 14% على مدار العام الماضي، حسبما أظهرت بيانات تشارلز شواب.
في غضون ذلك، سجلت مجموعة شركات التكنولوجيا العملاقة السبعة الرائعة – والتي تضم إنفيديا وتيسلا ومايكروسوفت – أداء أضعف من الأسهم الـ 493 الأخرى في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 14 نقطة مئوية منذ صدور تقرير التضخم الأمريكي الأضعف من المتوقع في 11 يوليو، وفقًا لتحليل أجراه بنك أوف أميركا جلوبال ريسيرش.
كما صمدت الأسهم بعد أن فشلت توقعات إنفيديا في تلبية توقعات المستثمرين العالية في وقت سابق من هذا الأسبوع، وهي علامة أخرى على أن المستثمرين قد يتطلعون إلى ما هو أبعد من التكنولوجيا. وصل الوزن المتساوي، وهو وكيل للسهم المتوسط، إلى مستوى قياسي جديد هذا الأسبوع وارتفع بنحو 10.5٪ منذ بداية العام، مما أدى إلى تضييق فجوة أدائه مع مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
وكتب المحللون في شركة نيد ديفيد للأبحاث: “عندما يتحسن اتساع السوق، فإن الرسالة هي أن عددا متزايدا من الأسهم ترتفع على أساس التوقعات بأن الظروف الاقتصادية سوف تدعم نمو الأرباح والربحية”.
تشمل أسهم القيمة التي حققت أداءً جيدًا هذا العام ما يلي: جنرال الكتريك (NYSE:) وشركة الطاقة المتوسطة Targa Resources (NYSE:)، اللتان ارتفعتا بنسبة 70% و68% على التوالي. وفي الوقت نفسه، ارتفع المؤشر الذي يركز على الشركات الصغيرة بنسبة 8.5% عن أدنى مستوياته في الشهر، رغم أنه لم يخترق ذروته في يوليو.
وقال ديفيد ليفكويتز، رئيس الأسهم الأميركية في إدارة الثروات العالمية في يو بي إس، إن تقرير الوظائف غير الزراعية المقرر صدوره يوم الجمعة المقبل قد يساعد في تعزيز الحجة لصالح ارتفاع السوق على نطاق أوسع إذا أظهر أن سوق العمل تتباطأ بوتيرة ثابتة، وإن لم تكن مثيرة للقلق.
“يميل تقرير الوظائف إلى أن يكون أحد الإصدارات الأكثر تحريكًا للسوق بشكل عام، وفي الوقت الحالي من المتوقع أن يحظى باهتمام أكبر من المعتاد.”
وقال جيسون ألونزو، مدير المحفظة في هاربور كابيتال، إنه من غير المرجح أن يدير المستثمرون ظهورهم لأسهم التكنولوجيا، خاصة إذا أعطتهم التقلبات فرصة الشراء بسعر رخيص.
من المتوقع أن تسجل أسهم التكنولوجيا نموًا في الأرباح أعلى من السوق على مدار كل ربع سنة حتى عام 2025، مع وصول أرباح الربع الثالث إلى 15.3% مقارنة بمكاسب بلغت 7.5% لمؤشر S&P 500 ككل، وفقًا لبيانات LSEG.
وقال ألونسو: “في بعض الأحيان، يتنفس الناس بعمق بعد أداء جيد وينظرون إلى فرص أخرى، ولكن التكنولوجيا لا تزال المحرك الأكثر وضوحًا للنمو، وخاصة موضوع الذكاء الاصطناعي الذي يظل بريئًا حتى تثبت إدانته”.