يظهر شعار تيم في مقرها الرئيسي في روما بإيطاليا في 22 نوفمبر 2021. رويترز / يارا ناردي / صورة الملف تحصل على حقوق الترخيص
ميلانو (رويترز) – وافقت شركة تليكوم إيطاليا (TIM) (TLIT.MI) يوم الأحد على بيع شبكة الخطوط الثابتة الخاصة بها إلى شركة الأسهم الخاصة الأمريكية KKR (KKR.N) في صفقة من شأنها أن تجعلها أول شركة اتصالات في العالم. مجموعة في إحدى الدول الأوروبية الكبرى للانفصال عن شبكة الخطوط الأرضية الخاصة بها.
ومع ذلك، فإن التحدي القانوني المحتمل من أكبر مستثمري TIM، فيفندي، ألقى بظلاله على الصفقة البالغة قيمتها 19 مليار يورو (20.4 مليار دولار).
وفيما يلي توضيح لأهمية البيع المحتمل:
ما الذي يمكنك الحصول عليه؟
تغطي شبكة الخطوط الأرضية التابعة لشركة TIM ما يقرب من 89% من المنازل في البلاد، ويمتد كابل الألياف الضوئية الخاص بها إلى أكثر من 23 مليون كيلومتر في جميع أنحاء البلاد.
وتسعى الشركة أيضًا إلى إبرام صفقة منفصلة أصغر بكثير لبيع شبكة الكابلات البحرية سباركل التي تمتد لأكثر من 600 ألف كيلومتر ولها تواجد مباشر في 32 دولة.
لماذا يتم بيع تيم؟
ولجأت شركة TIM، التي أصيبت بالشلل بسبب صافي الديون البالغة 26 مليار يورو بالإضافة إلى حرق السيولة، إلى تقليص أصولها الرئيسية بعد سنوات من الجهود غير المثمرة لإعادة هيكلة الأعمال.
عملية البيع هي العنصر الرئيسي في خطة الرئيس التنفيذي بيترو لابريولا لإحياء الشركة التي تقلصت أرباحها لسنوات بسبب المنافسة الشديدة على أرضها.
تعد شبكة TIM هي البنية التحتية الرئيسية للاتصالات في إيطاليا، وكانت الحكومات تبحث منذ سنوات عن ضمان تنفيذ الاستثمارات لترقيتها إلى الألياف الضوئية السريعة من النحاس.
ستركز شركة TIM المتبقية على أعمالها الاستهلاكية وأعمال الخدمات الرقمية للمؤسسات ووحدتها البرازيلية المربحة.
من هم اللاعبون الرئيسيون؟
تعد Vivendi أكبر مساهم فردي بحصة تبلغ حوالي 24٪. وتجادل الشركة بأن عرض KKR يقلل من قيمة الشبكة وسيعرض استدامة أعمال الخدمات المتبقية للخطر.
واضطرت شركة Vivendi، التي استثمرت لأول مرة في TIM في عام 2015، مرارًا وتكرارًا إلى تدوين قيمة ممتلكاتها.
ويعد المقرض الحكومي CDP ثاني أكبر مستثمر بحصة تبلغ حوالي 10٪.
وتشارك حكومة رئيسة الوزراء جيورجيا ميلوني أيضًا في اعتبار البنية التحتية للاتصالات بمثابة أصل وطني استراتيجي. تخطط وزارة الخزانة للاستحواذ على حصة تصل إلى 20% في أعمال NetCo التي يتم بيعها.
وتحرص النقابات العمالية أيضًا على حماية وظائف أكثر من 40 ألف عامل في TIM في إيطاليا.
ما هو وضع سوق الاتصالات في إيطاليا؟
وبعيدًا عن شبكة TIM، يتم إنشاء شبكة رئيسية ثانية بواسطة شركة Open Fiber، وهي شركة تسيطر عليها شركة CDP ومجموعة الاستثمار الأسترالية Macquarie.
كان هناك حديث منذ فترة طويلة عن محاولة دمج شبكة TIM مع Open Fiber. وقد أعاقت مخاوف المنافسة حتى الآن مثل هذه الصفقة، ولكن يمكن إحياء المشروع في مرحلة لاحقة، وربما باستثناء أجزاء من شبكة Open Fiber في مناطق البلاد حيث يكون الطلب على الاتصال مرتفعًا.
وفي إيطاليا، تبلغ حصة الأسر التي تتمتع بالقدرة على الوصول إلى اتصال كامل بالألياف الضوئية 44%، وهو أقل بكثير من متوسط الاتحاد الأوروبي البالغ 70%، وفقا لأحدث تقرير سنوي للاتحاد الأوروبي حول التحول الرقمي.
ما هي العقبات التي تعترض التوصل إلى اتفاق؟
أصدر Vivendi بيانًا صريحًا ليلة الأحد، اتهم فيه مجلس إدارة TIM بـ “الدوس” على حقوق المساهمين من خلال عدم طرح القرار لتصويت المستثمرين.
وأضافت أن “فيفندي ستستخدم أي وسيلة قانونية متاحة لها للطعن في هذا القرار”.
وخاضت فيفندي معركة قانونية استمرت خمس سنوات في المحاكم في جميع أنحاء أوروبا مع شركة ميدياست المملوكة لعائلة برلسكوني، والمعروفة الآن باسم MFE-MediaForEurope (MFEB.MI)، بشأن صفقة تلفزيونية مدفوعة الأجر فاشلة في عام 2016.
وتضغط شركة الاستثمار Merlyn Advisors ومقرها لندن، والتي تمتلك حصة صغيرة في TIM واقترحت استراتيجية بديلة، من أجل تصويت المساهمين على البيع.
(1 دولار = 0.9303 يورو)
(شارك في التغطية إلفيرا بولينا وكيث وير) تحرير جان هارفي
معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.