شنغهاي / سنغافورة (رويترز) – يتلاشى الأمل الكبير الأخير للصعود المتعثر للصين بعد الوباء حيث يتحول عدد كبير من المستثمرين الصغار في البلاد إلى الاتجاه الهبوطي للأسهم لمضاعفة الأصول بدلاً من ذلك على أصول أكثر أمانًا وسط تعافي اقتصادي متعثر.
توقع السماسرة ومديرو الأموال أن تجد مدخرات فائضة بمليارات اليوان طريقها إلى سوق الأوراق المالية هذا العام مع تسارع وتيرة الاقتصاد واستمرار حالة عدم اليقين بشأن العقارات لترك الأسهم هي اللعبة الوحيدة في المدينة.
ومع ذلك ، مثلما فشل النقد الأجنبي في الظهور في سوق الأوراق المالية في الصين ، فإن الأسر المتوترة تدير أيضًا ظهورها لتتراكم في السندات والودائع – تاركة أسواق الأسهم تنهار.
بعد الارتفاع بنسبة 20٪ من أكتوبر إلى يناير ، عادت الأسهم القيادية الصينية (.CSI300) إلى المكاسب وانخفضت بنسبة 1٪ منذ بداية العام حتى تاريخه. وصل مؤشر Hang Seng (.HSI) إلى أدنى مستوياته في عام 2023 ، وتتراجع عائدات السندات السيادية. أسهل تجارة العام تتلاشى ، والزخم المفقود يبقي أموال المستثمرين خارجًا.
قال إريك يو ، وهو مبرمج في الثلاثينيات من عمره في شنغهاي والذي كان يستثمر منذ حوالي ثلاث سنوات: “أشعر بخيبة أمل كبيرة”.
وقال “لن أضع المزيد من الأموال في الأسهم حتى يتم استرداد كل خسائري”. وبدلاً من ذلك ، فزعه شبح تسريح العمال في مجال التكنولوجيا وبطالة الشباب ، فقد وضع نصف دخله الشهري في منتجات الثروة والودائع.
“الأمان أكثر أهمية في هذا الوقت … لا أريد أن أفقد مديري”.
أظهرت المقابلات مع عشرات المستثمرين الصغار أن الشعور منتشر بشكل معقول.
يمثل صغار المستثمرين في الصين أيضًا قوة كبيرة – حيث يمثلون حوالي 60٪ من حجم التداول ، وفقًا لرئيس لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية Yi Huiman ، مقارنة بتقدير JPMorgan الذي يقل عن 25٪ في الولايات المتحدة – حيث يظهر عدم اهتمامهم. في بيانات السوق.
يحوم ميزان تداول الهامش في الأوراق المالية في الصين ، وهو مقياس للرغبة في المخاطرة ، حول أدنى مستوياته في شهر واحد. بلغت قيمة التداول في سوق الأسهم “أ” أدنى مستوى لها منذ أوائل مارس.
أظهرت بيانات الإيداع والمقاصة الصينية للأوراق المالية أن إنشاء حساب الوساطة ، على الرغم من تقلبه ، انخفض أيضًا في أبريل بعد زخم واعد في فبراير ومارس. كما تراجعت عمليات إطلاق الصناديق المشتركة ، التي كانت بمثابة وكيل لمصالح المستثمرين.
يتم تداول مؤشر شنغهاي المركب الواسع (.SSEC) حيث تم تداوله في أوائل عام 2022.
وقال كبير الاقتصاديين في مجموعة جرو انفستمنت هونغ هاو “يبدو الأمر كما لو أن الأسهم تفقد الثقة في قصة تعافي الصين”. وأشار إلى أنه على غير العادة ، تسربت الأسهم من علاقة استمرت لسنوات مع الودائع والسيولة.
لا شيء ولكن الانتظار
تضاءل حماس المستثمرين مع تراجع المؤشرات الاقتصادية وخلفية عالمية من التوتر السياسي المتزايد وتراجع النمو.
كان الإنتاج الصناعي الصيني في أبريل ونمو مبيعات التجزئة أقل من التوقعات حيث تحول الانتعاش إلى حالة من التذبذب. تراجعت القروض بشكل حاد وغير متوقع ، بينما اكتسبت الجهود الغربية لتقليل اعتماد التصنيع على الصين زخمًا.
كل ذلك يقول مستثمرون محليون إنهم قلقون للغاية بحيث لا يمكنهم تجاوز الودائع ، والتي تظهر بيانات البنك المركزي أنها تتضخم بشكل أسرع مما كانت عليه في ذروة الوباء قبل عام.
قال أحد هؤلاء المستثمرين ، وانغ زيزينج ، “من الصعب للغاية اغتنام الفرص الاستثمارية هذا العام حيث تدور الموضوعات بسرعة كبيرة”. “لقد أصبحت أكثر حذرا … المعنويات ضعيفة وهناك أيضا مخاطر سياسية وجيوسياسية.”
مما لا شك فيه ، ليست كل علامة سلبية ويرى البعض أن عائد المستثمرين المحليين دفعة كبيرة قادمة في نهاية المطاف.
قال تشي لو ، كبير محللي الاستثمار في BNP Paribas Asset Management في هونغ كونغ: “يقدر بعض اللاعبين في السوق أن 10٪ من هذه المدخرات المفرطة يمكن أن تذهب إلى الاستثمار في سوق الأصول. سيكون ذلك حوالي 800 مليار يوان”.
يقول هايدن بريسكو ، رئيس إدارة الأصول المتعددة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في UBS Asset Management ، إن هؤلاء المستثمرين سيدفعون السوق نحو الارتفاع وأشار إلى التوسع الأخير في الإقراض غير المصرفي باعتباره علامة مبكرة إيجابية على بدء تدفق النقد في الاقتصاد.
قال “المال بدأ في الخروج”.
ومع ذلك ، فإن ثقلها على الهامش حتى الآن. حتى النقاط المضيئة مثل أداء القطاع المتفوق المملوك للدولة ، تعكس بشكل أكبر الأرباح التي تشبه السندات أكثر من الرغبة في المخاطرة ، وخارج قطاع الذكاء الاصطناعي المزبد ، لا توجد عوائد جذابة.
قال مينج ، وهو مواطن محلي في الأربعينيات من عمره لم يذكر سوى لقبه: “الآن سجلت محفظة الأسهم الخاصة بي خسارة بنحو 90٪”.
لقد اعتاد سابقًا الاشتراك بشغف في القوائم الجديدة ، على أمل ارتفاع الأسعار في اليوم الأول.
“لا يمكنني فعل أي شيء سوى الانتظار” حتى يتحول إلى اللون الأسود “.
(الدولار = 6.9121 يوان صيني)
معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.