مومباي (رويترز) – من المتوقع أن تتفاقم ضغوط التمويل على الشركات الناشئة الهندية التي أدت بالفعل إلى تسريح العمال وتأجيل إدراج الأسهم مع اعتقاد المستثمرين بالتقييمات الممتدة ونمو الاستهلاك المتعثر ، مما يمهد على الأرجح الأساس لتوحيد الصناعة.
أظهرت أرقام من شركة البيانات CB Insights أن الشركات الناشئة في الهند جمعت 2 مليار دولار فقط في الربع الأول من عام 2023 ، أي أقل بنسبة 75 ٪ من نفس الفترة من العام الماضي ، وأصغر رقم ربع سنوي في ما يقرب من ثلاث سنوات.
عند معدل التشغيل هذا ، قد ينتهي الأمر بجمع الشركات الناشئة أقل من 10 مليارات دولار هذا العام ، وهو بعيد كل البعد عن الرقم القياسي البالغ 30 مليار دولار الذي تم تحصيله في عام 2021 و 20 مليار دولار في عام 2022.
التباطؤ يمثل نكسة للشركات الناشئة وكذلك رئيس الوزراء ناريندرا مودي الذي أشاد بنجاحها من خلال وصف هذه الشركات بأنها “العمود الفقري للهند الجديدة”. يمكن أن يضر بالنمو الاقتصادي في الهند وسوق العمل فيها.
قال VT Bharadwaj ، العضو المنتدب الهندي السابق لشركة Sequoia Capital الذي يقود الآن شركة A91 Partners لرأس المال الاستثماري: “هذه إعادة تعيين أساسية ، وليست مجرد صورة عابرة أخرى”. “لا أعتقد أنني سأشهد مرة أخرى زيادة قياسية في جمع الأموال مثل عام 2021 على الأقل لمدة عقد من الزمن.”
ساعدت احتمالية الارتفاع السريع في الاستهلاك سواء في وضع عدم الاتصال أو في الفضاء الرقمي في الهند العديد من الشركات الناشئة على تسجيل تقييمات بمليارات الدولارات في السنوات الأخيرة ، مع مراهنات أمثال سيكويا وتايجر جلوبال على الشركات التي تحرق الأموال لجذب المستهلكين في الدولة التي يبلغ عدد سكانها 1.4. مليار شخص.
أثرت العوامل العالمية مثل المعدلات المرتفعة والتضخم على مناخ الاستثمار في الهند وأماكن أخرى – فقد انخفض تمويل الشركات الناشئة في الولايات المتحدة بنحو النصف إلى 32.5 مليار دولار في الربع الأول ، بينما انخفض في الصين بنسبة 60٪ إلى 5.6 مليار دولار.
لكن الشركات الناشئة في الهند – التي تعتمد على رأس المال الأجنبي أكثر بكثير من نظيراتها العالمية – شهدت ضغوطًا أكثر شدة ، والتي يقول بعض المديرين التنفيذيين إنها ترجع أيضًا جزئيًا إلى إدراك المستثمرين أنهم أساءوا تقدير نمو الاستهلاك.
وقالت شركة بلوم فنتشرز الهندية في تقرير لشهر أبريل / نيسان إن الاستهلاك خارج أكبر 30 مليون أسرة هندية انخفض بشكل حاد ، مدفوعًا “بمجموعة صغيرة من المستخدمين المتميزين”.
وقال التقرير إنه على الرغم من تعداد سكان الهند الذين يزيد عددهم عن مليار نسمة ، فإن شركة توصيل الطعام Zomato (ZOMT.NS) لديها فقط 50 مليون مستخدم سنويًا ، ويستخدم 260 مليون مستخدم فقط خدمة تحويل الأموال الرقمية المدعومة من الدولة UPI.
قال أنكيت ناجوري ، الرئيس التنفيذي السابق لقسم التجارة الإلكترونية التابع لشركة “وول مارت” فليبكارت الذي يدير الآن شركة Cloud Kitchen الناشئة Curefoods.
صفقات أقل ، توحيد في الأفق
جاءت أولى علامات الاستياء في السوق الهندية بعد الإدراج الفاشل لشركة المدفوعات الرقمية الخاسرة Paytm (PAYT.NS) في عام 2021 ، وبعد ذلك أثار المستثمرون والمنظمون تساؤلات حول ما إذا كانت تقييمات العديد من الشركات الناشئة غير واقعية.
منذ ذلك الحين ، ساءت الأمور.
قالت ستة مصادر من المستثمرين وثلاثة من مؤسسي الشركات الناشئة لرويترز إنهم يتوقعون أن تتدهور بيئة التمويل وأن العديد من الشركات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات ستخفض التقييمات في غضون عامين.
في الأسابيع الأخيرة ، خفضت BlackRock (BLK.N) داخليًا تقييم شركة Byju الهندية للتعليم عبر الإنترنت إلى 11.15 مليار دولار من 22 مليار دولار ، بينما خفضت شركة Invesco (IVZ.N) تقييم Swiggy لتوصيل الطعام بمقدار الربع إلى 8 مليارات دولار. ، تظهر إفصاحات المستثمرين الأمريكيين.
ووفقًا لـ CB Insights ، قامت 271 شركة هندية ناشئة فقط بجمع التمويل في الربع الأول من عام 2023 ، مقارنة بـ 561 شركة في العام الماضي.
بعد قيادة طفرة التمويل في الهند لسنوات ، لم تقم شركة SoftBank اليابانية (9984.T) باستثمار جديد واحد في البلاد في العام الماضي لأنها تنتظر مزيدًا من التصحيح في التقييمات ، حسبما قال شخصان مطلعان على تخطيطها.
ولم ترد سوفت بنك على طلب للتعليق. وتظهر حسابات رويترز أنها استثمرت 3 مليارات دولار في شركات هندية في 2021 و 500 مليون أخرى في 2022 بحلول أبريل من ذلك العام.
وسط كل هذه الآلام ، استشعر المصرفي شيفاكومار راماسوامي بفرصة وقام بإنشاء مكتب جديد للاندماج والاستحواذ في شركته المصرفية الاستثمارية Indigoedge التي تركز على التكنولوجيا ، حيث رأى موجة من الاندماج – اثنان من زملائه مكلفين فقط باستكشاف فرص الاندماج والاستحواذ.
وقال: “بلغ حجم العديد من الشركات الممولة بعض الحجم ثم تعثرت. يحتاج الجميع إلى العثور على منزل ، والعديد من هذه الشركات لا يمكنها المشاركة في طرح عام أولي. نحن نستعد للعمل معهم”.
معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.