كان للمساهمين في صندوق الاستثمار أوديسيان رحلة ممتعة – لكنها مليئة بالعقبات – منذ إطلاق الصندوق قبل ستة أعوام.
وقد شهد المستثمرون منذ البداية مكاسب بنسبة 59 في المائة. ولوضع هذا في الاعتبار، حقق متوسط ثقة الشركات الصغيرة في المملكة المتحدة عائدا بنسبة 23 في المائة خلال الفترة نفسها، في حين حقق مؤشر فاينانشيال تايمز لجميع الأسهم 36 في المائة.
ومع ذلك، إذا كان مديرو الصندوق على حق في قراءتهم للأحرف الرونية، فمن الممكن تحقيق أرباح أكبر في السنوات القادمة.
يقول ستيوارت ويدوسون، الذي يدير مع إد فيلتشوسكي الصندوق المدرج في سوق الأسهم بقيمة 195 مليون جنيه إسترليني: “نحن واثقون من تحقيق عوائد سنوية بنسبة 15 في المائة من كل من الممتلكات التي لدينا الآن في الثقة على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة”. .
وتستند جرأته إلى احتمال وجود خلفية اقتصادية أفضل، وانخفاض التضخم، وتخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل. كما أنها مبنية على إعادة تصنيف متوقعة للقطاع الذي تستهدفه شركة Odyssean – الشركات الصغيرة في المملكة المتحدة.
ويقول إن هذه العوامل يمكن أن توفر الزناد لفترة من الأداء المستمر لهذه الشركات الصغيرة. علاوة على ذلك، فإن ويدوسون واثق من أن محفظة الصندوق في وضع جيد للاستفادة.
المديرين هم منتقي الأسهم الذين يدعمون حكمهم. إذا كانوا يحبون الأسهم، فإنهم يبنون مركزًا كبيرًا. ونتيجة لذلك، فإن الصندوق لديه 16 ممتلكات فقط. أكبر منصب لها هو في شركة المواد الكيميائية Elementis، التي يعتقد البعض أنها لا تحقق إمكاناتها الكاملة.
ويعكس هذا النهج الذي يتبناه المديرون: شراء الشركات عندما لا تكون في صالحهم، ثم انتظار تحسنها.
يقول ويدوسون: “نحن نبحث عن الأحجار الكريمة غير المحبوبة، ونأمل أن تتحول إلى ألماس مصقول”.
وقد ينجم هذا التحول عن تحسن هوامش الربح، أو إعادة هيكلة الشركات، أو المنتجات الجديدة المدرة للدخل. وقد يأتي أيضًا من شراء منافس (عام أو خاص).
إنه نهج استثماري يتطلب بحثًا دقيقًا بالإضافة إلى انضباط كبير – لأنه قد يستغرق وقتًا طويلاً حتى تثبت الاستثمارات قيمتها.
يقول ويدوسون: “إذا نظرت إلى أرقامنا الأخيرة، ستجد أن الثقة كانت رائعة في عام 2021 مع ارتفاع سعر السهم بنسبة 29 في المائة تقريبًا”. “كان العام التقويمي 2022 جيدًا أيضًا، مع زيادة في سعر السهم بنسبة 5 في المائة، لكن العام الماضي كان صعبًا مع انخفاض الأسهم بأكثر من 9 في المائة. ولكن هذه هي الطريقة التي تسير بها الأمور. يمكن أن يصبح أسلوبنا الاستثماري غير مفضل، ثم فجأة يعود إلى الموضة ويجني المساهمون لدينا الفوائد.'
يقول ويدوسون إن العام الماضي مكنه وويليتشوفسكي من بناء مناصب في شركات بأسعار مناسبة – مثل مزود الخدمات البحرية جيمس فيشر؛ Gooch & Housego، مصمم ومصنع للبصريات والضوئيات؛ وXaar، التي تنتج تقنية نفث الحبر للطابعات الصناعية.
إنه واثق من أنهم سيثبتون استثمارات ممتازة. وخلال الشهر الماضي، سجلت جميعها مكاسب إيجابية في أسعار الأسهم.
وبصرف النظر عن الخبرة الاستثمارية للمديرين، تستفيد الثقة من لجنة من خبراء الصناعة الذين يقدمون المشورة بشأن الإضافات المحتملة للمحفظة.
هناك جانبان آخران للثقة يجب أن يجذبا المستثمرين. أولا، نادرا ما يتم تداول أسهمها بخصم على الأصول الأساسية، مما يعني أن قيمة ممتلكات المساهمين لا تتضاءل. والمديرون لديهم جزء من اللعبة ــ حصص الأسهم ــ لذا فإن لديهم مصلحة مالية في ضمان حسن أداء الثقة.
رمز تعريف سوق الأوراق المالية هو BFFK7H5 ومؤشر OIT. ويبلغ إجمالي الرسوم السنوية 1.45 في المائة.