لقد تغير كل شيء في صندوق الاستثمار Mid Wynd International خلال الأشهر الستة الماضية. وتم تعيين مديرين جدد، وتم إصلاح محفظة الصندوق، وتم تخفيض رسوم الصندوق الاستئماني.
وعلى الرغم من أنه من السابق لأوانه تقييم ما إذا كان التحول سيؤدي إلى عوائد معززة للمساهمين، فإن مديري الصناديق الجدد واثقون من أن التحديث سيكون لصالح المستثمرين.
يقول لويس فلورنتين لي، الذي يدير الآن مع بارنابي ويلسون الصندوق الائتماني المدرج في بورصة لندن للأوراق المالية: “فلسفتنا بسيطة”. “الشركات الكبرى يمكنها القيام باستثمارات عظيمة.”
يعمل الثنائي لدى شركة Lazard Asset Management، التي فازت بالسباق لتولي المسؤولية في أكتوبر الماضي. لقد أطاحوا ببيت الاستثمار أرتميس بعد أن أصبح مجلس إدارة الصندوق قلقًا عندما غادر المديرون المعينون للصندوق الشركة.
يعتمد نهج لازارد على تحديد شركات “النمو عالي الجودة” – الشركات العالمية التي تولد أرباحًا مستدامة طويلة الأجل من رأس المال الذي توظفه، وبالتالي خلق قيمة للمساهمين. إنها استراتيجية استثمارية طورها لازارد قبل 13 عامًا، ويتم إدارة أصول بقيمة 1.6 مليار جنيه إسترليني وفقًا لهذا التفويض.
يقول فلورنتين لي: “تنص نظرية الاستثمار على أن الهيمنة على السوق لا يمكن أن تستمر بسبب قوانين المنافسة”. “نحن نختلف بشكل أساسي مع هذا. يمكن لبعض الشركات بناء خنادق قوية حول ما تفعله، ونتيجة لذلك تزدهر على المدى الطويل وتقاوم القوى التنافسية.
يقول لازارد إن هناك أكثر من 200 شركة ذات نمو عالي الجودة تراقبها. وتتميز جميعها بالعمل في الأسواق التي تجعل حواجز الدخول فيها من الصعب على المنافسين القيام بتحديات فعالة للوضع الراهن. لديهم جميعًا أيضًا القدرة على الاستمرار في تحقيق الأرباح وإعادة الاستثمار في أعمالهم.
والفارق الوحيد هو تقييمها السوقي – الذي يحدد ما إذا كانت شركة Lazard ستشتريها أو تحتفظ بها أو تبيعها. حاليًا، لدى Mid Wynd 41 مقتنيًا، لم يتبق منها سوى ستة من عصر Artemis. ومن الإضافات الأخيرة إلى المحفظة مجموعة VAT Group المدرجة في سويسرا، وهي شركة منتجة للصمامات المفرغة المستخدمة في تصنيع أشباه الموصلات.
يقول فلورنتين لي: “تلعب الصمامات دورًا حاسمًا في ضمان عدم إتلاف عملية إنتاج أشباه الموصلات بسبب جزيئات الغبار”. وتبلغ حصة ضريبة القيمة المضافة في السوق 75 في المائة وتزود شركات مثل شركة ASML الهولندية العملاقة وشركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية. وتكمن أهميتها في أنها غالبًا ما تُستخدم في تصميم المنتجات الجديدة.’
وهناك شركة أخرى تم شراؤها في أكتوبر الماضي، وهي شركة أمفينول المدرجة في الولايات المتحدة، وهي شركة تصنيع الموصلات الإلكترونية والألياف الضوئية التي تستخدم في صناعات الطيران والسيارات.
يقول ويلسون: “بدونها، لن يعمل الكمبيوتر المحمول الخاص بك”. “تشتهر أمفينول بجودة منتجاتها، كما أن قبضتها على السوق تحقق عوائد عالية على رأس المال الذي تستخدمه.”
شركة واحدة فقط مدرجة في المملكة المتحدة دخلت محفظة Mid Wynd – شركة التحليلات RELX. لكن المديرين يصرون على أن هناك الكثير من “الشركات البريطانية عالية الجودة” على قائمة مراقبتهم. من حيث العائدات، حقق فلورنتين لي وويلسون مكاسب محترمة للمساهمين بنسبة 10 في المائة خلال الأشهر الستة الماضية. لكن استراتيجيتهم تركز بشكل كبير على المدى الطويل، فالشركات التي يشترون فيها تميل إلى الاحتفاظ بها لمدة تتراوح بين سبع وعشر سنوات.
تبلغ رسوم الصندوق السنوية الإجمالية 0.62 في المائة، وهي أقل مما كانت عليه عندما كان أرتميس مديرا. ويحتل توليد الدخل أهمية ثانوية بمدفوعات تعادل واحد في المائة سنويا. رمز تعريف سوق الأوراق المالية هو B6VTTK0 والمؤشر هو MWY.