INVESCO MONTHLY INCOME PLUS: ‘محرك الدخل’ يعزز صندوق السندات بقيمة 2 مليار جنيه إسترليني إلى 6٪ سنويًا
الدخل الشهري بلس هو أحد صناديق السندات الرئيسية لشركة Invesco. لقد كانت موجودة منذ ما يقرب من ربع قرن ، حيث جمعت أصولًا تزيد عن 2 مليار جنيه إسترليني ، وعلى طول الطريق قدمت للمستثمرين مزيجًا من الدخل وعائد رأس المال.
من حيث الأداء ، يعد Steady Eddie أكثر من كونه مذهلاً ، ولكنه يوفر ثقلًا للعديد من المستثمرين لمحفظتهم الاستثمارية الأوسع.
يُدار الصندوق من مكاتب Invesco في Henley-on-Thames الخلابة في أوكسفوردشاير ، وهي بلدة تشتهر بسباقها الملكي السنوي ريجاتا أكثر من براعتها في الاستثمار (على الرغم من أن نيل وودفورد اكتسب سمعته كشيء من نجوم الاستثمار في Invesco قبل أن يخسرها عندما كان ذهب منفردًا وأحدث فوضى غير مقدسة في إدارة Woodford Equity Income).
المدير الرئيسي في الدخل الشهري الإضافي هو ريس ديفيز الذي يشرف على المجموعة الواسعة من حيازات السندات في الصندوق – السندات التي تصدرها بشكل أساسي شركات ذات أسماء تجارية مألوفة مثل بناء المجتمع على الصعيد الوطني والمجموعة المصرفية لويدز. يدعمه كياران مالون الذي يشرف على انكشاف الصندوق بنسبة 10 في المائة على الأسهم.
يقول ديفيز: “يوجد محرك دخل في جوهر هذا الصندوق”. “يتغذى من الدخل من محفظة متنوعة من السندات والأسهم”. في المجموع ، لديها أكثر من 470 حيازة وسندات صادرة عن 240 مؤسسة (حكومات وبنوك).
على مدى السنوات العشر الماضية – وهي الفترة التي هيمنت عليها حتى وقت قريب أسعار الفائدة المنخفضة والتضخم – حققت متوسط عائد سنوي قدره 3 في المائة. ليس مجزيًا مثل الاستثمار في مؤشر FTSE All-Share (متوسط عائد سنوي يبلغ 6.4 في المائة) ، ولكنه أفضل من مجموعة نظرائه (2.2 في المائة). من حيث الدخل ، الذي يدفعه شهريًا ، فإنه يوفر حاليًا ما يعادل 6 في المائة سنويًا.
على الرغم من أن أسعار الفائدة المرتفعة ليست أخبارًا جيدة لمستثمري السندات لأنها تستنفد القيمة الرأسمالية لممتلكاتهم ، يعتقد ديفيز أن الأسوأ قد انتهى بالنسبة لأسواق السندات. مع احتمال أن تصل المعدلات في المملكة المتحدة الآن إلى ذروتها عند 5 في المائة في وقت لاحق من هذا العام ، يقول إن أسعار السندات بدأت في الارتفاع مرة أخرى وستزيد مع انخفاض أسعار الفائدة.
سيؤدي ذلك إلى تعزيز الأداء العام للصندوق. يقول ديفيز إن بعض السندات التي اشتراها الصندوق في أعقاب انهيار سوق السندات في أواخر العام الماضي – التي أثارتها ميزانية كواسي كوارتنج لخفض الضرائب غير الممولة – يجب أن تثبت الاستثمارات الحاذقة.
هذا لأنه تم شراؤها بعد انخفاض الأسعار بشكل حاد ، مما يسمح للصندوق بالحصول على عوائد مستقبلية جذابة – بافتراض الاحتفاظ بالسندات حتى تاريخ الاستحقاق وأن الشركات التي تقف وراءها لا تواجه صعوبات مالية.
على سبيل المثال ، أصدرت شركة التجزئة Asda سندات في أواخر عام 2021 تدفع قسيمة (دخل) بنسبة 4.5 في المائة سنويًا حتى تاريخ استحقاقها في عام 2026. وفي أواخر العام الماضي ، تمكن ديفيز من اقتناص بعضها بخصم يزيد عن 20 في المئة.
شريطة أن تحترم Asda – التي تواجه عددًا من التحديات المالية – مدفوعات الفائدة وتسدد السند على قدم المساواة (نفس السعر الذي تم إصداره به) ، فإن الحيازة ستولد عائدًا سنويًا (ربحًا) للصندوق بنسبة 12 في المائة.
يقول ديفيز إن التضخم هو “العدو” لأسواق السندات. إنه واثق من أنه سينخفض ، لكنه غير متأكد من أي مستوى.
وصف مالون حيازات الصندوق بأنها “الكرز على رأس الكعكة” ، مما يوفر “مزيجًا من عائد رأس المال والدخل عن طريق توزيعات الأرباح وفي بعض الحالات نمو الدخل”.
وتشمل المقتنيات الرئيسية تجار التجزئة Tesco و Next وشركة National Grid العملاقة للمرافق.
مجموع الرسوم السنوية 0.72 في المائة. تشمل الصناديق الأخرى التي تقدم دخلاً شهريًا توزيع Artemis الشهري و Man GLG Income و Schroder High Yield Opportunities.