غالبًا ما تكون أدوات التتبع العالمية مكونًا أساسيًا في محفظة المستثمر المبتدئ أو العرضي
أصبحت صناديق التعقب العالمية مكشوفة بشكل متزايد أمام حفنة من أكبر شركات التكنولوجيا في العالم.
تحظى بشعبية كبيرة لأن الاستثمارات التي تستنسخ ببساطة أسواق الأسهم الكبرى رخيصة وسهلة الفهم ، فغالبًا ما تكون أدوات التتبع العالمية مكونًا أساسيًا لمحفظة المستثمرين المبتدئين أو غير الرسميين.
ولكن في الوقت الحالي ، سيتركز حوالي 18 في المائة من أموالك في سبع شركات أمريكية عملاقة فقط – Apple و Microsoft و Nvidia و Tesla و Alphabet و Amazon و Meta ، والتي يطلق عليها اسم “السبعة الرائعة”.
لقد تعرضوا لضربة في العام الماضي ، لكنهم شهدوا انتعاشًا قويًا منذ أن بدأ المستثمرون في التحمس بشأن إمكانات الذكاء الاصطناعي لتحويل العالم ، وتحقيق ثروات جديدة لعمالقة التكنولوجيا.
لقد كانت هذه لعبة مربحة في الآونة الأخيرة ، لكن العديد من خبراء الاستثمار قلقون بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي ، وتركز العوائد بين عدد قليل من الشركات المهيمنة ينتهك القاعدة الأساسية لتنويع المخاطر.
أدناه ، نلقي نظرة على مدى انكشاف صناديق التتبع العالمية على “الشركات الكبرى” الأمريكية ، وما يمكنك القيام به إذا كانت استثماراتك مركزة بشكل كبير عليها.
لماذا يسيطر عمالقة التكنولوجيا على أجهزة التتبع العالمية؟
سيطر ما يسمى بـ “ السبعة الرائعين ” على العوائد من مؤشرات السوق العالمية هذا العام ، مما أخرجهم من السوق الهابطة في 2022 ، كما يقول كبير المحللين في Charles Stanley Direct ، Rob Morgan.
ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 15 في المائة منذ بداية العام حتى الآن ، ولكن بدون هؤلاء السبعة لن يكون هناك أي ارتفاع على الإطلاق.
وفي الوقت نفسه ، ارتفع مؤشر ناسداك ، الذي يتركز أكثر في هذه الشركات السبع ، بنحو 30 في المائة سنويًا حتى الآن.
يقول مورجان إن بقية السوق الأمريكية والأسواق العالمية الأخرى ، بما في ذلك المملكة المتحدة ، لم تذهب إلى أي مكان تقريبًا في الأشهر الستة الأولى من هذا العام.
“يُنظر إلى الشركات السبعة الرائعة على أنها تقدم نموًا في عالم منخفض النمو ، ومن المتوقع أن يستفيد عدد منهم من التطورات في مجال الذكاء الاصطناعي ، وهي قصة استحوذت على خيال المستثمرين”.
يقول إن التقييمات العالية والسرد الشعبي هي بالتأكيد مخاوف إذا كنت قلقًا بشأن “فقاعة صغيرة”.
لكن مورغان يعتقد أن هناك أسبابًا أخرى تجعل المستثمرين محاصرين في هذه المجموعة الصغيرة من الأسهم
“إنهم لا يرون على الفور آثار ارتفاع أسعار الفائدة أو زيادة إرهاق المستهلك”.
أوزان الأسهم الضخمة السبعة في iShares MSCI World UCITS ETF (المصدر: Bestinvest)
يقول جيسون هولاندز ، العضو المنتدب لمنصة الاستثمار DIY Bestinvest. من المفهوم أن يفترض الكثير من الناس أن شراء أداة تعقب المؤشرات العالمية هي طريقة رائعة لتحقيق محفظة أسهم متنوعة للغاية بتكاليف منخفضة.
“ومع ذلك ، فإن صندوق تعقب المؤشرات التقليدي ، حيث يتم ترجيح التعرض للشركات الفردية فقط مقارنة برأس المال السوقي (الحجم) يكون جيدًا فقط مثل المؤشر الذي يكرره.”
من بين متتبعي أسواق الأسهم العالمية ، المؤشر الأكثر متابعة هو MSCI World.
لكن هولاندز تقول إنه بينما تعرض على ما يبدو تعرضًا لأكثر من 1500 شركة من 23 دولة ، فقد أصبح هذا المؤشر مركّزًا بشكل متزايد بسبب التقييمات الصاروخية للشركات الأمريكية الضخمة.
هذه بلا شك شركات هائلة من الطراز العالمي ، لكنها أصبحت الآن جزءًا مهمًا من المؤشر ، مما يجعل فوائد التنويع لمتعقب عالمي أمرًا وهميًا حيث يصبح المستثمرون أكثر تعرضًا للثروات الصغيرة. حفنة من الشركات.
“سبع شركات عملاقة – Apple و Microsoft و Amazon و Alphabet و NVIDA و Tesla و Meta – تشكل مجتمعة 18.3 في المائة من المؤشر بأكمله.”
سبع شركات عملاقة – Apple و Microsoft و Amazon و Alphabet و NVIDA و Tesla و Meta – تشكل 18.3٪ من المؤشر بأكمله
ما هي مخاطر التعرض المفرط للتكنولوجيا الأمريكية؟
يقول ليث خلف ، رئيس تحليل الاستثمار في AJ Bell: “قد يفاجأ المستثمرون في صناديق التتبع العالمية بمعرفة مقدار الأموال التي يمتلكونها في عمالقة التكنولوجيا الأمريكيين العملاقين”.
لكنه يشير إلى أن معظم متتبعي المؤشرات يخصصون الأموال بناءً على حجم الشركة.
في المملكة المتحدة ، سوف يستثمر متتبع FTSE All Share حوالي 7 في المائة في AstraZeneca و 6 في المائة في شل ، في حين أن متعقب الأسواق الناشئة العالمي سيكون لديه حوالي 7 في المائة في شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية.
ربما تكون مخاطر تركيز الأسهم مشكلة بشكل خاص في صناديق التتبع العالمية ، لأن المستثمرين يتوقعون مستوى عالٍ جدًا من التنويع ، والعديد من الشركات في العشرة الأوائل تقع ضمن قطاع التكنولوجيا ، وتتداول على تقييمات عالية جدًا.
كما أنها تمنحك مستوى عالٍ من التعرض الإقليمي للولايات المتحدة ، مما يعكس رسملة سوق الأسهم العالمية.
يحذر خلف قائلاً: “لقد كان هذا بمثابة رياح خلفية لأموال التتبع العالمية في السنوات العشر الماضية ، ولكن قد لا يكون هذا هو الحال دائمًا”.
يجب على المستثمرين في أجهزة التتبع العالمية أن يضعوا في اعتبارهم أن الشركات الأمريكية المدرجة تشكل الآن 69.4 في المائة من مؤشر MSCI العالمي بأكمله ، وتشكل شركات خدمات التكنولوجيا والاتصالات 30 في المائة ، كما يقول هولاندز.
حصلت شركة Apple ، التي وصلت قيمتها السوقية مؤخرًا إلى 3 تريليونات دولار ، على تمثيل أكبر في متتبعات عالمية مقارنة بمؤشر FTSE All Share الذي يمثل 598 من مكوناته 98 في المائة من سوق الأسهم في المملكة المتحدة.
“يتم تداول الأسهم في المملكة المتحدة بأرباح متواضعة جدًا تبلغ 10.2 مرة ، في حين يتم تداول Apple بأرباح 32 ضعفًا”.
يقول مورجان في العام الماضي ، والعقد الماضي في الجولة ، كان اتباع المؤشر ببساطة هو أفضل استراتيجية على أساس عالمي أو عند استهداف السوق الأمريكية ، لكن المخاطر يمكن أن تتراكم.
ويشير إلى أن المؤشرات العالمية وخاصة الأمريكية هي الأكثر ثقلًا حيث تمثل Apple و Microsoft أقل بقليل من 10 في المائة من إجمالي قيمة سوق الأسهم العالمية.
“يعتمد المستثمرون بشكل متزايد على عدد صغير نسبيًا من الشركات التي تواصل التسليم”.
وقد جعل هذا الأمور صعبة بشكل استثنائي لمديري الصناديق النشطين الذين يميلون إلى تجنب المخاطرة المفرطة من التركيز المفرط في بعض الأسهم أو القطاعات أو مناطق السوق ، وفقًا لمورجان.
كما يتم تقدير قيمة هذه الشركات باهظة الثمن فيما يتعلق بأرباحها ، لذا فقد تكون أكثر عرضة لأي أخبار مخيبة للآمال فيما يتعلق بربحيتها أو توقعاتها.
لذلك يميل المدراء إلى تجنبها من خلال اتباع نهج “القيمة” للبحث عن الأسهم التي لها جانب سلبي محدود لأنهم يتداولون عند مستويات قريبة من أو أقل مما يعتبرونه قيمتهم الجوهرية.
استثمرت في تعقب عالمي؟ خيارات لنشر المخاطر
التنويع باستخدام الصناديق النشطة أو “ذات الوزن المتساوي”
يقول روب مورجان من شركة تشارلز ستانلي دايركت إن المستثمرين الذين لا يشعرون بالارتياح تجاه المستوى الحالي للتركيز في أداة تعقب عالمية يمكنهم التفكير في صندوق نشط يتخذ نهجًا مختلفًا أو متتبعًا “متساوي الأهمية”.
ويوضح أن الأخير يبني محفظة “ثابتة” مع المكونات كلها بنفس الحجم بدلاً من تحديدها من خلال القيمة السوقية.
إذا كنت تريد صندوقًا عالميًا نشطًا ، فإن Morgan يقترح M&G Global Dividend الذي يستهدف الشركات المربحة التي تدفع أرباحًا.
يقول: “ صناديق دفع الدخل مثل هذه تميل إلى أن يكون لديها نظام تقييم داخلي ، ولكن هذا أكثر تقريبًا من معظم أقرانه لأنه يتضمن الكثير من الأسهم ذات مدفوعات أقل والتي من المتوقع أن تنمو بشكل أسرع ”.
على هذا النحو يجب أن يجذب جميع المستثمرين الذين يبحثون عن حيازة عالمية متوازنة. لا تدفع جهات “الاقتصاد الجديد” مثل Tesla أو Amazon أرباحًا وبالتالي فهي غير مؤهلة للإدراج.
“ومع ذلك ، فقد استثمر المدير في Microsoft وفي أسهم مختارة من أشباه الموصلات مثل Broadcom و ASML.”
إذا كنت تفضل أداة تعقب ، فإن Morgan يقدم نصائح إلى iShares Edge MSCI World Value Factor UCITS ETF.
يتتبع هذا مؤشر الأسهم العالمية التي يتم تقييمها بأقل من قيمتها نسبيًا باستخدام مقاييس مختلفة ، كما يقول.
هناك تعرض أكبر لليابان وأوروبا ، المناطق التي تقدم تقييمات أقل تكلفة. وتشمل أعلى المقتنيات سيسكو وفايزر وتويوتا.
إذا كنت ترغب في الحصول على بديل لمتتبع أمريكي ، يقول مورجان إن شركة Premier Miton US Opportunities تستثمر عبر نطاق الحجم في السوق الأمريكية وتنتشر بشكل جيد في مختلف الصناعات.
“يركز المديرون على سمات الجودة والقيمة للشركات ، ومع وجود محفظة تميل نحو الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، يمكن أن تكون أداة تنويع جيدة للأموال التي يتم استثمارها بشكل أكبر في الأسماء التقنية بما في ذلك متتبعات المؤشرات التقليدية.”
وفي الوقت نفسه ، فإن أداة تعقب الولايات المتحدة فقط مع نهج مختلف هي S&P 500 Equal Weight UCITS ETF.
يقول مورجان: “بدلاً من استخدام ترجيح القيمة السوقية القياسي ، يزن الصندوق بالتساوي جميع الحيازات بنسبة 0.20 في المائة تقريبًا”. “هذا يضمن انتشارًا أكثر توازناً لنوع الصناعة والشركة.”
انظر إلى ما وراء الأسواق المتقدمة في MSCI World
تقول إيما وول ، رئيسة تحليل وبحوث الاستثمار في Hargreaves Lansdown: “على الرغم من اسم” العالم “، فإن مؤشر MSCI العالمي يمثل في الواقع فقط 23 دولة من دول السوق المتقدمة.
“الولايات المتحدة هي المكون الأكبر بنحو 70 في المائة من المؤشر ، تليها اليابان والمملكة المتحدة وفرنسا وكندا.”
لمزيد من التعرض المتنوع عند نقطة سعر جذابة مماثلة ، يجب على المستثمرين التفكير في الاستثمار في ETF الذي يتتبع مؤشر MSCI All Countries World Index أو “ACWI”. يتتبع هذا المؤشر 23 دولة في المؤشر العالمي بالإضافة إلى 24 سوقًا ناشئة.
يقول وول إن مؤشر FTSE All World هو بالمثل مزيج من الأسواق المتقدمة والناشئة.
تشير إلى أن “Vanguard و iShares تقدمان صناديق الاستثمار المتداولة التي تتعقب هذين المؤشرين”. بدلاً من ذلك ، إذا كنت تمتلك بالفعل ETF مع التعرض لـ MSCI World ، فيمكنك استكماله بمتعقب الأسواق الناشئة ، مثل Vanguard FTSE Emerging Markets ETF.
أو ، إذا كنت لا ترغب في إضافة أسواق ناشئة إلى محفظتك ، فقم بدلاً من ذلك بمعالجة تحيز نمط النمو في MSCI World من خلال إضافة صندوق عالمي ذي قيمة مائلة مثل Artemis Global Income.
قم بتنويع أموال أداة التعقب الخاصة بك ، أو اختر واحدة ذات أوزان مختلفة
يقول جيسون هولاندز من Bestinvest: “نظرًا لتركيز الأسهم في مؤشر MSCI العالمي ، فإن الاستثمار فقط عبر أداة تعقب عالمية تقليدية يوفر تنوعًا محدودًا في الممارسة وسيعرض المستثمرين إلى فقاعة تقييم تختمر في الأسهم ذات رؤوس الأموال الضخمة”.
ويشير إلى أن هذا ينطبق بشكل خاص على أولئك الذين ارتفع عددهم منذ بداية العام بناءً على النشوة بشأن الذكاء الاصطناعي.
تتمثل إحدى طرق معالجة هذا الخطر في التوفيق بين متتبع عالمي مع بعض المقتنيات في بدائل لتحسين التنويع.
“يمكن أن يشمل ذلك أمثال صندوق Fidelity Index Emerging Markets لتقديم عرض للعالم النامي ، أو صندوق Vanguard FTSE Developed Europe ETF الذي يستثمر في جميع أنحاء أوروبا ، بما في ذلك المملكة المتحدة.”
يقول هولاندز إن هناك بديلًا آخر يتمثل في صندوق عالمي لا يزن الانكشاف على الشركات على أساس القيمة السوقية فقط.
تستثمر مؤسسة Invesco FTSE RAFI All-World 3000 UCITS ETF في سلة متنوعة للغاية من الشركات الكبيرة على مستوى العالم ، ولكنها تركز على أربعة عوامل أساسية: مبيعاتها وتدفقاتها النقدية وأرباحها – في كل حالة متوسطها على مدى السنوات الخمس الماضية ، بالإضافة إلى قيمة الكتاب.
يوفر هذا نتيجة أكثر تنوعًا (حيث تبلغ الأسهم الأمريكية 49 في المائة بدلاً من 69 في المائة) وتحيزًا أقل تجاه القطاعات ذات التقييمات الباهظة الثمن.
يقول إن هذا يجعلك تتعرف على أسهم التكنولوجيا الكبيرة ولكن بطريقة أقل تركيزًا بكثير ، مع أكبر الأوزان هي Apple و Berkshire Hathaway بنسبة 1.2 في المائة لكل منهما.
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر فوقها ، فقد نربح عمولة صغيرة. يساعدنا ذلك في تمويل This Is Money ، وجعله مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.