يضيف وارن بافيت ، مدير الصندوق المؤثر في الولايات المتحدة ، إلى مقتنياته في عمالقة التجارة “سوجو-شوشا” مثل ميتسوبيشي.
عاد آلاف السياح الصينيين إلى طوكيو وأوساكا ، متلهفين للإنفاق. كما أن ضعف الين يجعل الصادرات أكثر قدرة على المنافسة ، كما يقول أحد المراقبين.
هذه ليست سوى بعض الأسباب وراء الحماس المتزايد لليابان. هذه الأمة ، الحليف القوي للغرب في منطقة مضطربة ، هي موطن بريدجستون وكانون وهوندا ونينتندو سوني وتويوتا وتوشيبا.
كما أنها تفتخر بوجود لاعبين أصغر في الصناعات المتخصصة ، كما يشير نيكولاس برايس ، مدير Fidelity Japan Trust.
يتحرر رؤساء الشركات من جميع الأحجام من الأفكار المسبقة المتأصلة ثقافيًا حول كيفية إدارة الشركة. كما أنهم ينشرون التكنولوجيا لمعالجة نقص العمالة بطريقة قد تضطر الدول الغربية ذات النمو السكاني المنخفض إلى تبنيها في المستقبل ، كما يبرز يويتشي موراو ، كبير مسؤولي الاستثمار في Nomura Asset Management.
كبيرة في اليابان: غالبًا ما كانت الأسهم اليابانية “فخًا للقيمة” ، أي رخيصة لسبب ما
بفضل هذه العوامل ، يقترب مؤشر نيكاي – 225 من الأسهم الممتازة مثل Fast Retailing ، مالك سلسلة ملابس Uniqlo – من أعلى مستوى له في 30 عامًا ، وهو صعود مدفوع بالاعتقاد بأن اليابان تقدم ما يقدمه أليك كاتلر ، مدير شركة صندوق أوربيس العالمي المتوازن ، يسمي “طن من القيمة”.
ارتفع مؤشر توبيكس الأكثر اتساعًا بنسبة 23 في المائة هذا العام: يعتقد محللو بنك أوف أمريكا أنه يمكن أن يرتفع بنسبة 33 في المائة أخرى على المدى الطويل.
ومع ذلك ، قد تكون ساخرًا إلى حد ما بعد أن سمعت كل ذلك من قبل منذ الركود الكبير في اليابان في التسعينيات. غالبًا ما كانت الأسهم اليابانية “فخًا للقيمة” ، أي رخيصة لسبب ما.
يقر Joe Bauernfreund ، كبير مسؤولي الاستثمار في AVI Japan Opportunity Trust ، بأن الادعاء “هذه المرة مختلف” قد تم طرحه من قبل.
لكنه يؤكد أن الأمر قد يكون مختلفًا تمامًا ، نظرًا للتطور في حياة الشركات اليابانية.
تقليديا ، لم يتم تحفيز المديرين لتلبية الكثير من احتياجات المساهمين. لقد ركزوا بدلاً من ذلك على أصحاب المصلحة – موظفيهم والمتقاعدين.
يبذل المسؤولون التنفيذيون في الولايات المتحدة قصارى جهدهم ليصبحوا أثرياء بشكل خرافي من خلال زيادة نسب العائد على السهم (eps). على النقيض من ذلك ، “يميل اليابانيون إلى الشعور بالحرج من جني أموال أكثر من جيرانهم” ، كما يقول باورنفروند.
ومع ذلك ، تعمل إصلاحات حوكمة الشركات على تغيير البيئة. تخبر بورصة طوكيو الشركات التي تقل نسبة السعر إلى الدفتر عنها عن واحدة أن تكشف عن كيفية معالجة هذا الوضع ، حيث يكون سعر السهم أقل من القيمة الدفترية للأصول.
سعياً لتحقيق هذا الهدف ، تقوم الشركات اليابانية بإعادة شراء أسهمها والإنفاق: قد يكون الاستثمار الرأسمالي قد سجل رقماً قياسياً بلغ 31.6 تريليون ين (164.3 مليار جنيه إسترليني) في العام المنتهي في 30 يونيو. على سبيل المثال ، ستبني شركة Kyocera المصنعة لمكونات أشباه الموصلات أول منشأة تصنيع في اليابان منذ عقدين.
بعد سنوات من الانكماش ، ظهر التضخم ، مما أجبر الشركات على رفع الأسعار مما أدى إلى تحسين هوامش الربح. يقول باورنفريوند إن مطالبة العملاء بدفع المزيد كان يُنظر إليه على أنه خيانة للثقة ، لكن المواقف تتغير مرة أخرى.
تبحث AVI Japan Opportunity عن الشركات التي يكون فيها الكومة النقدية 30٪ أو أكثر من القيمة السوقية ؛ تمتلك بعض الشركات ما يصل إلى 10 قطعة. تشمل الصناديق الاستئمانية شركة Nihon Kohden ، وهي شركة إلكترونيات طبية.
ربما أضاف بافيت إلى حصصه ليس فقط في Mitsubishi ، ولكن أيضًا في Itochu و Marubeni و Mitsui و Sumitomo. ولكن ، على عكس المستثمرين الشخصيين ، فإن المعلم في شركة Berkshire Hathaway لديه إمكانية الوصول إلى البحث التفصيلي ، على سبيل المثال ، يعمل Itochu في قطاع المواد الكيميائية. لكنها تدير أيضًا متاجر ركن فاميلي مارت وتمتلك حصصًا في أحذية كونفيرس الرياضية وملابس بول سميث.
إن التحدي المتمثل في تقييم هذه الهياكل المعقدة يعني أن الأموال هي أبسط طريقة للمراهنة على اليابان. تتميز قوائم الشراء الأفضل لمنصات الاستثمار بأسماء مثل: ishares Japanese Equity و JPM Japan و Jupiter Japan Income و M&G Japan.
تعتبر Interactive Investor أن Lindsell Train Japan اختيار مغامر. تشمل الاستثمارات نينتندو ومجموعة مستحضرات التجميل شيسيدو ، الشركة التي تقف وراء نارس وغيرها من العلامات التجارية.
كما تم تصنيفها أيضًا: Baillie Gifford Japan و Baillie Gifford Shin Nippon ؛ والثاني من هذه الصناديق لديه خصم 11٪ من صافي قيمة أصوله ، مما يجعله على ما يبدو طريقًا رخيصًا إلى الشركات اليابانية الأصغر.
هذا هو مستوى الإثارة الذي قد يكون هناك بعض التراجع.
قد لا أنتظر حتى يضيف هذا إلى تعرضي الصغير لثالث أكبر سوق في العالم ، لكنني سأكون على دراية بخطر الاعتقاد بأن الأمر مختلف هذه المرة.
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر فوقها ، فقد نربح عمولة صغيرة. يساعدنا ذلك في تمويل This Is Money ، وجعله مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.