ظهر منتقي الأسهم المخضرم تيري سميث ونيك ترين في قائمة Bestinvest للصناديق ذات الأداء الضعيف لأول مرة.
مرتين في السنة، تقوم منصة الاستثمار بإلقاء اللوم والعار على صناديق الاستثمار ذات الأداء الضعيف، من خلال تقرير “Spot the Dog” الذي يكشف عن الصناديق التي تنتمي إلى بيت الكلب والتي تجاوزت التوقعات.
ظهرت Fundsmith Equity وWS Lindsell Train UK Equity، التي يديرها سميث وTrain على التوالي، في القائمة لأول مرة بعد الأداء الضعيف على مدى السنوات الثلاث الماضية.
في بيت الكلاب: ظهرت أموال تيري سميث ونيك ترين في تقرير Bestinvest لأول مرة
لقد تعثرت شركة Fundsmith بسبب افتقارها إلى التعرض لأسهم التكنولوجيا الضخمة، التي يطلق عليها اسم Magnificient Seven، وشركات الطاقة.
وفي عام 2023، ارتفع الصندوق بنسبة 12.4 في المائة في عام 2023 مما يمثل عودة إلى النمو بعد تراجعه بنسبة 13.8 في المائة في عام 2022.
لكنه تخلف عن مؤشر MSCI العالمي الذي ارتفع بنسبة 16.8 في المائة. كما كان أداؤها ضعيفًا في عامي 2021 و2022.
كان أسلوب “نمو الجودة” الذي اتبعه سميث أيضًا غير مفضل لأن عام 2023 كان عامًا صعبًا بالنسبة لشركات السلع الاستهلاكية الأساسية، التي تشكل حوالي ربع محفظة Fundsmith.
يقول Bestinvest: “لا تزال ثلاث سنوات فترة قصيرة نسبيًا بالنسبة لنهج سميث الاستثماري المتمثل في الشراء والاحتفاظ”. “ومع ذلك، فهذا يوضح أنه حتى أقوى المديرين يمكن أن يمروا بفترات صعبة.”
عانى ترين أيضًا في السوق الذي لم يفضل أسلوبه في الاستثمار في الشركات عالية الجودة ذات العلامات التجارية القوية.
في حين أن Fundsmith وLindsell Train قد تعرضا لسلسلة من الأداء السيئ في السنوات الثلاث الماضية، فقد حقق كلاهما عوائد “متقدمة بشكل كبير” على معايير كل منهما على المدى الطويل.
كما عانت صناديق أخرى من هيمنة أسهم شركات التكنولوجيا الرائدة، مما خلق بيئة صعبة للمديرين النشطين الذين لم يكن لديهم أي تعرض.
وفي الأشهر الستة حتى 31 كانون الأول (ديسمبر) 2023، شهد التقرير قفزة بأكثر من 170 في المائة في عدد صناديق الاستثمار الموصوفة بالكلاب.
كما ارتفعت قيمة الأصول المحتفظ بها في صناديق الكلاب بنسبة 106 في المائة لتصل إلى 95.3 مليار جنيه إسترليني، من 46.2 مليار جنيه إسترليني في يوليو 2023.
كيف يتم تصنيف الصندوق على أنه كلب؟
في حين أن المزيد من الأموال قد دخلت إلى بيت الكلب، فإن Bestinvest لا تسمي صندوقًا وتخجله لمجرد وجود بعض التقلبات أو في الواقع إذا كان للصندوق أسلوب قد يكون قديمًا.
وبدلا من ذلك، فإنه ينظر إلى الصناديق التي لديها مشكلة أكثر عمقا يتعين معالجتها، لذا، لكي يكون الصندوق مؤهلا باعتباره كلبا، يجب أن يكون قد حقق عائدا أسوأ من السوق الذي يستثمر فيه في كل سنة من السنوات الثلاث الماضية.
وهو يستبعد الصناديق التي مرت بعام سيئ، على الرغم من أن بعض المحللين يفضلون الحكم على الصناديق بناء على أدائها على مدى خمس أو عشر سنوات.
ويجب أن يكون أداء الصندوق أقل من أداء السوق بأكثر من 5 في المائة خلال فترة الثلاث سنوات.
وينظر التقرير فقط إلى الصناديق المفتوحة للمستثمرين الأفراد، ويستبعد تلك التي لا يمكن الوصول إليها إلا للمستثمرين من المؤسسات.
يقوم تقرير Spot the Dog من Bestinvest بتحليل أداء الصناديق على مدى ثلاث سنوات
ما هي الصناديق الأخرى التي كان أداؤها سيئا؟
وسجل القطاع العالمي أعلى عدد من الصناديق ذات الأداء الضعيف، حيث تضاعف من 24 إلى 49 في ستة أشهر.
غطت فترة الثلاث سنوات حتى نهاية عام 2023 إعادة فتح الاقتصادات بعد الوباء، والحرب في أوكرانيا، وأزمة تكلفة المعيشة، وتأثير الذكاء الاصطناعي. تمكن عدد قليل جدًا من المديرين من اجتياز كل هذه التغييرات بنجاح.
وكان ما يقرب من ربع الكلاب من الصناديق العالمية، مع وجود 49 كلبًا في القائمة، وهو ما يمثل 61 مليار جنيه إسترليني (30 في المائة) من جميع الأصول.
وشمل ذلك صندوق Fundsmith Equity وصندوق St James’s Place Global Quality.
ضعفت سوق المملكة المتحدة في عام 2023 – على الرغم من التقييمات الرخيصة، ظلت المعنويات سيئة.
وجاء حوالي 18 في المائة من أموال الكلاب من قطاع جميع الشركات في المملكة المتحدة، والذي ظهر في جميع أنحاء السوق.
ظهرت صناديق النمو SVM UK Growth وPremier Miton UK Growth وAXA Framlington UK Select Opportunities، بالإضافة إلى صناديق القيمة، مثل M&G Recovery.
كان لدى 10 من أصل 34 صندوقًا تفويضًا “مستدامًا”، مما يعكس حقيقة أن الكثير منها لم يكن يمتلك شركات الوقود الأحفوري التي قادت الأسواق إلى الارتفاع في الفترة 2021-2022.
ماذا تفعل بمدخراتك إذا كانت في صندوق للكلاب
إن Bestinvest واضح جدًا في أن تقريرها ليس قائمة بالأموال التي يجب بيعها تلقائيًا.
ويستند التقرير إلى تحليل الأداء السابق، وهو ليس دليلاً لكيفية أداء الصندوق في المستقبل.
وبدلا من ذلك، فهي الأموال التي تظهر قد تستدعي نظرة أخرى.
يقول Bestinvest “ما لم تكن هناك أسباب وجيهة للاعتقاد بأن الأداء سوف يتغير بناءً على تقييم آفاقه، فقد يكون من المنطقي التحول إلى صندوق بديل”.
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر عليها قد نحصل على عمولة صغيرة. وهذا يساعدنا في تمويل This Is Money، وإبقائه مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. نحن لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.