ربما يكون الاقتصاد البريطاني قد “تجاوز المنعطف” لكن الآمال في تخفيضات مبكرة لأسعار الفائدة، وتخفيف شروط الاقتراض للشركات والضغط على أصحاب المنازل، تتراجع.
إن طفرة النمو في أمريكا وتضييق سوق العمل يعملان على استمرار الضغوط على الأسعار عبر المحيط الأطلسي. إن استعادة التضخم إلى المستوى المستهدف الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 في المائة يشكل صراعاً كبيراً.
ارتفعت أسعار المستهلكين الرئيسية في الولايات المتحدة بنسبة 3.5 في المائة في شهر مارس بعد ارتفاعها بنسبة 3.2 في المائة في شهر فبراير.
وزاد التضخم الأساسي الذي تتم مراقبته عن كثب، والذي يستثني البنزين المتقلب والأسعار الجيدة، على مدى الأشهر الثلاثة الماضية بمعدل سنوي قدره 4.5 في المائة.
لقد أُغلق الباب على خفض أسعار الفائدة في يونيو. وبدلاً من ستة أو سبعة تخفيضات في أسعار الفائدة الأمريكية هذا العام، تتوقع الأسواق الآن تخفيضين فقط، لتنهي العام بمعدل فائدة على الأموال الفيدرالية يبلغ 4.75 في المائة إلى 5 في المائة.
مقيد: من غير المرجح أن يسارع بنك إنجلترا الحذر إلى خفض أسعار الفائدة على الرغم من أن الاقتصاد يحتاج بشدة إلى دفعة وسط تباطؤ الإنتاج
للولايات المتحدة تأثير مباشر على بريطانيا. انخفض الجنيه الاسترليني، وتوقف التقدم المجيد لمؤشر FTSE 100 نحو 8000، وارتفعت عائدات السندات المذهبة إلى الأعلى.
من المحتمل أن تنخفض تكلفة المعيشة في المملكة المتحدة بسرعة أكبر من الولايات المتحدة.
لكن من غير المرجح أن يسارع بنك إنجلترا الحذر إلى خفض أسعار الفائدة على الرغم من أن الاقتصاد يحتاج بشدة إلى الدعم وسط تباطؤ الإنتاج. قيمة الجنيه لا تملي قرارات سعر الفائدة.
مع ذلك، فإن خفض سعر الفائدة في البنوك البريطانية من 5.25 في المائة، في الوقت الذي تكون فيه تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة معلقة، من شأنه أن يخاطر بإضعاف أسعار الجنيه الإسترليني والسندات. انخفاض الجنيه الاسترليني يرفع تكاليف الاستيراد.
لقد بالغ البنك في الضغط النقدي وينبغي له التخفيف. لكن كفاح الولايات المتحدة المستمر ضد التضخم أدى إلى إحباط هذه الفكرة.
قانون مورفي
تواصل تيسكو تحقيق التقدم على حساب المنافسين.
على الرغم من المنافسة السعرية من الشركتين الألمانيتين الناشئتين Aldi وLidl وتحدي الجودة من Waitrose وM&S، زادت أقوى شركة بقالة في البلاد من حصتها في السوق في السنة المالية 2023-24، وسجلت أعلى أرباح قبل الضرائب على مدار عقد من الزمن، وحققت أرباحًا تشغيلية. بقيمة 2.8 مليار جنيه استرليني في العام الحالي
أدى حجم الربحية، عندما كانت ضغوط تكاليف المعيشة شديدة، إلى إثارة التنافر – فقد اتهمتها نقابة “يونايت” بـ “جمع جبال من الأموال”.
والأفضل من ذلك أن ازدهار تيسكو يفيد المستثمرين في المملكة المتحدة من خلال زيادة الأرباح وإعادة شراء الأسهم بقيمة مليار جنيه إسترليني.
وفي حالة لم تلاحظ شركة Unite، فإن حوالي 220 ألف زميل سيتقاسمون مبلغ 70 مليون جنيه إسترليني “شكرًا لك”، بقيمة 1.5 في المائة من الدخل السنوي، مما يعني أن الموظف بدوام كامل سيحصل على 300 جنيه إسترليني إضافية.
هذا أمر رائع ولكنه سيبدو سيئًا عندما يظهر تقرير دفع مجلس الإدارة في الأيام المقبلة. حصل الرئيس التنفيذي كين مورفي على 4.4 مليون جنيه إسترليني في العام السابق.
ووفقاً لمعايير موردي الأغذية، فإن هامش ربح شركة يونيليفر يزيد عن 16 في المائة، ولا يمكن اتهام شركة تيسكو بـ “الجشع”، بهامش ربح يبلغ 4.1 في المائة.
وتتعزز المجموعة بالصعوبات التي يواجهها بعض المنافسين. تعرضت “أسدا” و”موريسونز” لضغوط بسبب ملكية الأسهم الخاصة، الأمر الذي أثقل كاهلهما بتكاليف التمويل.
على الجانب الإيجابي، فقد تنافست بشكل جيد من خلال مطابقة الأسعار مع Aldi، من خلال بطاقة الولاء Clubcard الخاصة بها وزيادة مضاعفة في المبيعات من مجموعة “Finest” الفاخرة.
ربما يكون هذا قد اجتذب المبيعات من ويتروز. ويتوقع المرء أن يكون لدى رئيس شركة جون لويس/ويتروز الجديد، المنفي تيسكو، جيسون تاري، إجابات على ذلك.
إن عمل مورفي في مكافحة سرقة المتاجر والاعتداءات على الموظفين، والذي تم إطلاقه في The Mail on Sunday، يؤتي ثماره مع قرار ريشي سوناك بجعل الهجمات على عمال المتاجر جريمة جنائية محددة.
يحتاج موظفو السوبر ماركت، الذين هم في الخطوط الأمامية للمعركة مع السلوكيات السيئة، إلى الدعم.
كوخ الطين
كموزع للنمو عبر الإنترنت، يتم الحكم على مجموعة The Hut التابعة لشركة Matt Moulding، والتي تسمى الآن THG، على أساس الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والاستهلاك.
لذلك من المخيب للآمال أن المبيعات في جميع الفئات الرئيسية الثلاث – الجمال والتغذية والإبداع (الذراع التكنولوجي) – انخفضت في عام 2023. وكلها معقدة للغاية – لكن الأرباح المعدلة لا تزال تصل إلى 120.4 مليون جنيه إسترليني.
قيل لنا أن مستحضرات التجميل قد ارتفعت في الربع الأخير وأن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والأتمتة من شأنه أن يحسن النتائج. تظهر الحسابات الموحدة انخفاض إجمالي الخسائر إلى النصف، عند 248.372 جنيهًا إسترلينيًا.
تم تأجيل الأيام السعيدة.