عزز المستثمرون يوم أمس رهاناتهم على أنه سيتم تخفيض أسعار الفائدة في العام المقبل مع تجمع السحب العاصفة فوق الاقتصاد العالمي.
وقد تركت أرقام الوظائف الأمريكية الأسوأ من المتوقع الأسواق تراهن على أن البنك المركزي الأمريكي سيبدأ جولة من تخفيضات أسعار الفائدة في شهر مايو.
وأحدث البيانات القاتمة من المملكة المتحدة – التي تظهر شهرًا آخر من التراجع في قطاع الخدمات – تركت المتداولين يسعرون تخفيضين في أسعار الفائدة من بنك إنجلترا (BoE) بدءًا من أغسطس.
التباطؤ: يشير صناع السياسة إلى أن أسعار الفائدة ستبقى “مرتفعة لفترة أطول” مع بقاء التضخم أعلى من الهدف
وقد أضافت الأرقام التي تظهر انخفاض صادرات ألمانيا إلى مزاج السبات والشعور بأن الدورة العالمية من رفع أسعار الفائدة قد انتهت.
أخذت الأسواق الأمريكية الأمور الإيجابية مع انخفاض عوائد السندات – وهو معيار لتكاليف الاقتراض العالمية – وارتفاع مؤشرات وول ستريت.
وفي لندن، انخفض مؤشر FTSE 100 خلال اليوم ولكنه استمتع بأفضل أسبوع له منذ سبتمبر.
وارتفع الجنيه الاسترليني بشكل حاد على خلفية احتمال أن تبدأ الولايات المتحدة في رفع أسعار الفائدة قبل بنك إنجلترا.
أكمل الجنيه الاسترليني أفضل أسبوع له منذ يوليو – مرتفعًا بنحو سنتين إلى ما يقل قليلاً عن 1.24 دولار.
وقال كارستن برزيسكي، كبير الاقتصاديين في بنك ING، إن علامات التباطؤ تعني أن البنوك المركزية الكبرى “ستدرك في نهاية المطاف أن مهمتها في رفع أسعار الفائدة قد انتهت بالفعل”.
يشير صناع السياسة إلى أن أسعار الفائدة ستبقى “مرتفعة لفترة أطول” مع بقاء التضخم أعلى من الهدف – خاصة في المملكة المتحدة حيث انخفض إلى 6.7 في المائة فقط. وقال بريسكي: “مع ذلك، من الممكن أن يحدث بسهولة أن تكون هذه الفترة “الأطول” أقصر من فترة رفع أسعار الفائدة”.
“يبدو أن هناك علامات أولى على استعداد محافظي البنوك المركزية لخفض أسعار الفائدة حتى لو لم يعد التضخم إلى الهدف.”
ركز التجار يوم أمس على تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي الرئيسي، والذي أظهر إضافة 150 ألف وظيفة في أكتوبر، أي أقل من التوقعات البالغة 180 ألف وظيفة.
وفي الوقت نفسه، ارتفعت البطالة من 3.8 في المائة إلى 3.9 في المائة، وهو أعلى مستوى لها منذ يناير 2022. وقالت جانيت موي، رئيسة تحليل السوق في RBC Brewin Dolphin: “سوق العمل في الولايات المتحدة يتباطأ تدريجياً”. ويشير إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة ناجحة وأن الاقتصاد يدار.
“بشكل عام، يخلق هذا التقرير المزيد من الاقتناع للأسواق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتخلى عن الخطة (كما هو مذكور في توقعات سبتمبر) لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر.”
وفي المملكة المتحدة، أظهرت أحدث أرقام مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر أكتوبر أن قطاع الخدمات – الذي يمثل أربعة أخماس الناتج الاقتصادي – انكمش للشهر الثالث على التوالي.
وقد أضاف ذلك إلى التوقعات القاتمة للناتج المحلي الإجمالي التي رسمها بنك إنجلترا في اليوم السابق. ويعتقد أن التضخم انخفض إلى أقل من 5 في المائة في أكتوبر ــ قبل الأرقام المقرر نشرها في وقت لاحق من هذا الشهر ــ وأن الاقتصاد دخل بالفعل فترة 18 شهرا من الركود تمتد حتى العام المقبل.
وعلى الرغم من أن محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي يصر على أنه “من المبكر جدًا” التفكير في تخفيضات الفائدة، إلا أن الأسواق لها وجهة نظر مختلفة.
وفي الوقت نفسه، يتوقع المتداولون أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بتخفيض أسعار الفائدة بما يصل إلى نصف في المائة بحلول يوليو من العام المقبل. وزادت احتمالية التخفيضات بعد أن انخفضت الصادرات الألمانية بنسبة أكبر من المتوقع بلغت 2.4 في المائة في سبتمبر.