يصل مؤشر S&P 500 المنبعث من جديد إلى مستوى مرتفع جديد في عام 2023 بعد عام مليئ بالتقلبات

أول ديسمبر (رويترز) – أدى الارتفاع الشديد في أواخر العام إلى ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (.SPX) إلى مستوى إغلاق جديد في عام 2023، حيث يراهن المستثمرون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة وأن الاقتصاد الأمريكي سيظل مرنًا في مواجهة فيروس كورونا. تشديد السياسة النقدية.

وأغلق المؤشر القياسي عند 4594.63، أي ما يقرب من 6 نقاط فوق أعلى مستوى إغلاق سابق لعام 2023 والذي تم تحديده في أواخر يوليو. ارتفع المؤشر بنسبة 0.6٪ يوم الجمعة بعد أن أصبح المستثمرون المتفائلون أكثر ثقة في أن دورة أسعار الفائدة بلغت ذروتها بعد تعليقات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

إن الدلائل على أن التضخم يهدأ بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له منذ أربعة عقود العام الماضي جعلت المستثمرين أكثر ثقة في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما كان متوقعا.

ومن ناحية أخرى، يبدو أن الزيادات العدوانية التي أقرها بنك الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة حتى الآن لم تلحق ضرراً يُذكَر بالاقتصاد الأميركي، على الرغم من المخاوف من أن يؤدي تشديد السياسة النقدية إلى الإضرار بالنمو. ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 19٪ منذ بداية العام حتى الآن بعد أن سجل أكبر ارتفاع شهري له منذ أكثر من عام في نوفمبر. وظل المؤشر أقل بحوالي 4٪ من أعلى مستوى إغلاق على الإطلاق منذ يناير 2022.

وواجهت الأسهم عدة أزمات هذا العام، بدءا من الانهيار الداخلي لبنك وادي السيليكون في مارس الماضي، والذي أثار مخاوف بشأن صحة النظام المصرفي الأوسع.

أصبحت المواجهة التشريعية حول رفع سقف الدين الأمريكي مصدر قلق رئيسي للمستثمرين بعد أشهر، مع اكتساب الأسهم الدعم بمجرد التوصل إلى اتفاق.

وصل مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى إغلاق سابق لعام 2023 في 31 يوليو، مدفوعًا أيضًا جزئيًا بالإثارة بشأن التطورات في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي.

بدأ الارتفاع المطرد في عوائد سندات الخزانة – الذي خفف من جاذبية الأسهم مقارنة بالسندات والاستثمارات الأخرى – في تآكل تلك المكاسب، مما أدى إلى عمليات بيع أدت في النهاية إلى محو أكثر من نصف تقدم المؤشر منذ بداية العام حتى تاريخه.

ومع ذلك، فقد خرج العديد من المستثمرين من اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأول من نوفمبر/تشرين الثاني بثقة أكبر في أن البنك المركزي كان على وشك الانتهاء من رفع أسعار الفائدة. أظهرت بيانات يوم 14 نوفمبر أن أسعار المستهلكين لم تتغير على أساس شهري لشهر أكتوبر، وهي القراءة الأولى من نوعها منذ أكثر من عام، مما أثار ارتفاعًا كبيرًا في الأسهم.

تشير العقود الآجلة للأموال الفيدرالية، وهي ضمانة تستخدم على نطاق واسع للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة قصيرة الأجل، إلى معدل فائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 4.54٪ بحلول نهاية يوليو، مقابل 5.12٪ متوقعة قبل ثلاثة أشهر لتلك الفترة، وفقًا لبيانات LSEG.

لم يصاحب تباطؤ التضخم سوى القليل من الأضرار الاقتصادية التي توقع الكثيرون أن تأتي مع رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي – مما أدى إلى زيادة الآمال في ما يسمى بسيناريو المعتدل حيث يكون البنك المركزي قادرًا على وقف النمو في أسعار المستهلكين دون الإضرار بالنمو بشدة .

ويبدو أن الاقتصاد تجنب الركود هذا العام والذي كان متوقعا على نطاق واسع في بداية عام 2023، على الرغم من تباطؤ النمو في المجالات الرئيسية مثل التوظيف. كان مؤشر سيتي جروب للمفاجأة الاقتصادية (.CESIUSD)، الذي يقيس كيفية أداء البيانات الاقتصادية مقابل التوقعات، إيجابيًا طوال عام 2023 تقريبًا.

وبطبيعة الحال، يشعر بعض المستثمرين بالقلق من أن التأثيرات التراكمية المترتبة على تشديد السياسة النقدية بمقدار 525 نقطة أساس التي أقرها بنك الاحتياطي الفيدرالي بدأت تظهر للتو، وأنها سوف تؤدي في نهاية المطاف إلى تباطؤ النمو بدرجة أكبر كثيراً من المتوقع حالياً.

كان كادر من الأسهم الضخمة هو المحرك الرئيسي لمعظم مكاسب مؤشر S&P 500 لعام 2023 بفضل أوزانها الضخمة في المؤشر. ما يسمى بـ “العظماء السبعة” – Apple (AAPL.O)، Microsoft (MSFT.O)، Alphabet (GOOGL.O)، Amazon (AMZN.O)، Nvidia (NVDA.O)، Meta Platforms (META. O) وتسلا (TSLA.O) – شهدت مكاسب في الأسهم تتراوح بين حوالي 47٪ و 220٪ حتى الآن هذا العام.

ونظرت الشركات إلى السلامة كاستثمارات، نظرًا لحجمها ومزاياها التنافسية، وقد أفادت الأسهم، في حين أن عددًا منها كان أيضًا مدفوعًا بالحماس حول إمكانات الربح للذكاء الاصطناعي.

أدى الأداء المتفوق للشركات العملاقة إلى زيادة وزنها المجمع إلى ما يزيد عن ربع مؤشر S&P 500 بأكمله، مما يعني أن تحركات الأسهم كان لها تأثير كبير على المؤشر القياسي.

من المؤكد أن الارتفاع السريع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 جعله يتمتع بقيمته العالية مقارنة بمستوياته التاريخية، وهو ما قد يشكل عائقًا أمام الارتفاع.

ويتداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حاليا عند ما يقرب من 19 مرة ضعف تقديرات الأرباح الآجلة، مقارنة بمتوسط ​​تاريخي يبلغ 15.6 مرة.

معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.