توقع بنك جولدمان ساكس أن يتم خفض أسعار الفائدة في شهر فبراير، على الرغم من تحذير مسؤول في بنك إنجلترا من أنه سيتعين عليها البقاء مرتفعة لفترة أطول.
يعتقد الاقتصاديون في بنك وول ستريت أنه إذا سقطت المملكة المتحدة في الركود، فإن التخفيض الأول يمكن أن يأتي في الربع الأول من العام المقبل – على الرغم من أنهم يرون أغسطس كسيناريو أكثر ترجيحًا.
لكن ميغان جرين، العضو المتشدد في لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا (MPC)، والتي صوتت لصالح زيادة أسعار الفائدة في جميع الاجتماعات الثلاثة التي حضرتها، قالت إن الأسواق المالية على مستوى العالم “لم تسجل حقًا” أن أسعار الفائدة ستحتاج إلى البقاء. “مقيدة” لبعض الوقت.
وقال جرين، في الصورة، لتلفزيون بلومبرج إنه على الرغم من أن الأرقام التي أظهرت هذا الأسبوع أظهرت انخفاضًا حادًا في التضخم في المملكة المتحدة، إلا أنه سيكون من الصعب خفضه إلى هدف البنك البالغ 2 في المائة.
وتؤكد التعليقات الفجوة بين الخطاب الصادر من شارع ثريدنيدل ورهانات المتداولين على أن أسعار الفائدة ستبدأ في الانخفاض اعتبارًا من ربيع أو صيف العام المقبل.
تحذير: قالت ميغان جرين (في الصورة)، العضو المتشدد في لجنة السياسة النقدية، إن الأسواق “لم تسجل بالفعل” أن المعدلات ستحتاج إلى أن تظل “مقيدة”
وقال بنك جولدمان ساكس إن النتيجة الأكثر ترجيحاً، مع احتمال بنسبة 30 في المائة، هي أن التخفيض الأول من 5.25 في المائة إلى 5 في المائة سيأتي في أغسطس والثاني إلى 4.75 في المائة بحلول نهاية العام.
وقال الاقتصاديون في البنك: “ومع ذلك، فإن التخفيضات المبكرة ممكنة إذا تبين أن الاقتصاد أضعف من المتوقع”.
وقالت مذكرتها البحثية إن هناك احتمالا بنسبة 15 في المائة لحدوث “ركود كامل” يؤدي إلى خفض سعر الفائدة إلى 5 في المائة في الربع الأول – أي فبراير أو مارس.
ومن ثم ستنخفض الأسعار بسرعة إلى 3.5 في المائة بحلول نهاية العام.
الرهان الحالي في الأسواق المالية هو أن أول خفض لسعر الفائدة سيأتي في يونيو. وتعززت هذه الآمال بالأرقام التي صدرت هذا الأسبوع والتي أظهرت انخفاضا حادا في التضخم من 6.7 في المائة في سبتمبر/أيلول إلى 4.6 في المائة في أكتوبر/تشرين الأول.
لكن محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي أصر على أنه من السابق لأوانه الحديث عن تخفيضات أسعار الفائدة.
وتشير تعليقات جرين ـ وهي الأولى من أحد أعضاء لجنة السياسة النقدية منذ نشر أرقام التضخم هذا الأسبوع ـ إلى أن بعض واضعي أسعار الفائدة ما زالوا متمسكين بهذا الرأي.
وقالت إنه لا تزال هناك “أسباب تدعو للقلق بشأن استمرار التضخم في المملكة المتحدة” لأنه – عندما تم استبعاد تأثير أسعار الطاقة – كان يبدو من الصعب التزحزح بينما كان نمو الأجور لا يزال قوياً للغاية.
وأوضح جرين: “إذا كان لدينا اقتصاد يتمتع بنمو إنتاجي منخفض إلى حد ما ونمو مرتفع للأجور، فسيكون من الصعب تحقيق الهدف”.
“سنفعل ذلك – ولكن هذا مصدر قلق بشأن المثابرة أيضًا.”
وحذرت من أن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى أن تظل “مقيدة لفترة أطول”، وأضافت: “الأسواق العالمية لم تواكب هذا الأمر بالفعل، وبالتالي هناك تسعير قوي للتخفيضات – في الولايات المتحدة، على سبيل المثال”. ونرى ذلك أيضًا في منطقة اليورو.
“سيبدو العالم مختلفًا بعض الشيء بمجرد أن يهدأ الغبار عما كان عليه قبل الوباء، ويشير ذلك إلى أننا قد نحتاج إلى أن نكون مقيدين لفترة أطول.”
وأصرت على أنها “لا تفكر في التخفيضات في الوقت الحالي”، وقالت: “إن الانتقال من التضخم بنسبة 10 في المائة إلى التضخم بنسبة 5 في المائة سيكون دائمًا أسهل من الانتقال من 5 إلى 2 في المائة”.
“إن الانخفاض الكبير الذي شهدناه في أكتوبر ليس مفاجئًا حقًا لأي شخص نظرًا للحد الأقصى لأسعار الطاقة. لن نكون قادرين على الاعتماد على ذلك في المستقبل، لذلك أعتقد أن الأمر سيكون أصعب قليلاً.