حذر أحد كبار المحللين من أن وتيرة الشطب والاستحواذ من قبل المشترين الأجانب ستستمر إذا لم يتم اتخاذ إجراءات عاجلة لتحفيز ملكية الأسهم في المملكة المتحدة.
وشهدت أسواق الأسهم البريطانية موجة من عمليات الشطب في السنوات الأخيرة، حيث أدت التقييمات المنخفضة إلى التشاؤم بشأن آفاق الشركات العامة واهتمام المشترين العالميين.
كما أدى ذلك إلى شبه انهيار في العروض العامة الأولية الجديدة.
إذا لم يتم اتخاذ الإجراء الذي “يؤثر بسرعة” على التقييمات المنخفضة في المملكة المتحدة، قال رئيس الأبحاث في Peel Hunt Charles Hall إن هذا الاتجاه سيستمر على الأرجح.
عيد ميلاد كبير: يحتفل مؤشر FTSE 100 بعامه الأربعين في عام 2024
شهد أواخر عام 2023 موجة من نشاط الاستحواذ على الأسهم الخاصة في سوق المملكة المتحدة، حيث كانت أنظمة القياس الذكية وHotel Chocolat وThe Restaurant Group من بين الأهداف البارزة.
لكن العام الماضي شهد في الواقع انكماشاً كبيراً في نشاط الاستحواذ، حيث قامت شركات الأسهم الخاصة بتأجيل الصفقات وسط ارتفاع أسعار الفائدة.
كان هناك 239 صفقة اندماج واستحواذ مدعومة برأس المال الاستثماري في المملكة المتحدة في عام 2022، بقيمة إجمالية قدرها 28 مليار دولار (22.2 مليار جنيه إسترليني)، و352 صفقة بقيمة 72 مليار دولار في عام 2021، وفقًا لبيانات S&P Global Market Intelligence.
تشير بيانات Peel Hunt إلى أنه كان هناك 40 صفقة تبلغ قيمتها أكثر من 100 مليون جنيه إسترليني لكل منها في العام الماضي، بقيمة إجمالية تبلغ 21 مليار جنيه إسترليني فقط.
من المعتقد أن توقعات تخفيضات أسعار الفائدة لعام 2024 يمكن أن تبشر بارتفاع آخر في اهتمام المشترين.
التاريخ الرائع لكيفية إنشاء مؤشر FTSE 100 منذ 40 عامًا في مثل هذا اليوم
تم إنشاء مؤشر FTSE 100 في عام 1984، عندما سمح برنامج كمبيوتر بحساب الأداء الدقيق لأكبر 100 سهم في لندن كرقم واحد.
> اقرأ المزيد
التقييمات المنخفضة للأسهم التي تجتذب اهتمام المشترين، وفقا لبيل هانت، مدفوعة في المقام الأول بالهجرة الجماعية لرؤوس أموال المستثمرين من الصناديق البريطانية.
كان هناك 30 شهرًا متتاليًا من التدفقات الخارجة من الصناديق البريطانية، “مما يؤدي حتمًا إلى ضغوط البيع ويؤثر على التقييم”، وفقًا للشركة.
كان خروج المملكة المتحدة من الاتحاد الأوروبي بمثابة الشرارة الأولية للتشاؤم بشأن الأسهم المدرجة في لندن، حيث تم سحب إجمالي صافي قدره 80 مليار جنيه إسترليني من صناديق الأسهم البريطانية في الفترة من يونيو 2016 إلى نوفمبر من العام الماضي، وفقًا لبيانات Morningstar.
وقال بيل هانت إن التدفقات الخارجة تفاقمت بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، وضغوط تكاليف المعيشة، وزيادة الضرائب على أرباح الأسهم ومكاسب رأس المال، و”الانسحاب طويل الأجل من الأسهم” من قبل معاشات التقاعد وشركات التأمين.
ولتصحيح ذلك، تقول الشركة إنه يتعين على المملكة المتحدة زيادة شهية المستثمرين الأفراد من خلال مبادرات مثل “الضريبة البريطانية”، أو إجراء تغييرات على ضريبة أرباح رأس المال أو ضريبة الأرباح على أسهم المملكة المتحدة.
ويمكن للحكومة أيضًا تحفيز شركات التقاعد والتأمين على الاستثمار من خلال تمكين التركيز بشكل أكبر على أداء المحفظة مقابل المخاطر.
ويمكنه أيضًا تقليل تكلفة الملكية وتحسين السيولة من خلال “معالجة المستوى الجزائي لرسوم الدمغة في المملكة المتحدة مقارنة بالأسواق الأخرى”، في حين يمكن للشركات المدرجة في لندن المساعدة من خلال تعزيز عمليات إعادة شراء الأسهم.
وتسارع نشاط العطاءات في الربع الأخير من العام
هذه الإجراءات، وفقًا لبيل هانت، يمكن أن تحسن “شهية المستثمرين الأجانب، إذا لاحظوا تغيرًا جوهريًا في تدفقات الأموال في المملكة المتحدة”.
وقال رئيس قسم الأبحاث تشارلز هول: “إن وتيرة التراجع لا هوادة فيها ومن المرجح أن تستمر ما لم يتم اتخاذ إجراءات وتأثيرها بسرعة”.
“ويرجع ذلك إلى التقييمات المنخفضة في المملكة المتحدة، مما يجعلها أرض صيد جذابة للمستحوذين وهو عامل رئيسي وراء ندرة نشاط الاكتتاب العام.”
وكانت شركات التكنولوجيا هي الأهداف الرئيسية لعطاءات الأسهم الخاصة
تفاصيل عملية الاستحواذ على الاندماج والاستحواذ في عام 2023
أظهرت بيانات Peel Hunt أنه تم الإعلان عن 40 صفقة تبلغ قيمة كل منها أكثر من 100 مليون جنيه إسترليني في عام 2023، مع زيادة الوتيرة خلال العام.
كان نشاط الاستحواذ في الغالب في مجال الشركات الأصغر، مع ثلاثة عروض فقط لشركات FTSE 350، والتي قالت المجموعة إنها “تعكس بيئة المعدلات المرتفعة وانخفاض الوصول إلى الديون”.
لم تكن هناك عطاءات للشركات في مؤشر FTSE100، في حين كان هناك ثلاث شركات في مؤشر FTSE 250، و13 شركة في مؤشر FTSE Smallcap، و20 شركة في AIM، وأربع شركات أخرى.
وقال بيل هانت إن مقدمي العروض دفعوا قسطاً متوسطاً هائلاً يصل إلى 50 في المائة، “وهو ما يعكس التقييمات المنخفضة للعديد من الشركات الصغيرة في المملكة المتحدة”.
وكان هناك نشاط أكبر من جانب المستحوذين الموجودين خارج المملكة المتحدة، حيث شكّل المشترون الأجانب 55 في المائة من الصفقات من حيث العدد و64 في المائة من حيث القيمة.
وكانت التكنولوجيا والرعاية الصحية هي الهدف الأكثر شيوعا، بنسبة 27 في المائة من الصفقات من حيث العدد، يليها الترفيه والعقارات وتجارة التجزئة.
كل صفقة بقيمة 100 مليون جنيه إسترليني شهدتها أسواق المملكة المتحدة في عام 2023
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر عليها قد نحصل على عمولة صغيرة. وهذا يساعدنا في تمويل This Is Money، وإبقائه مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. نحن لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.