انخفض مؤشر FTSE 100 من أعلى مستوياته القياسية التي حققها في وقت سابق من شهر مايو، حيث تراجع المستثمرون عن التوقعات بشأن الموعد الذي ستبدأ فيه البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة.
حقق مؤشر الأسهم القيادية في بريطانيا مستويات قياسية عدة مرات خلال فترة قصيرة، وبلغ ذروته عند أعلى مستوى خلال اليوم عند 8474.71 في 15 مايو، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 9.4 في المائة منذ بداية العام.
وانخفض المؤشر بنسبة 3 في المائة تقريبًا منذ ذلك الحين، مما أدى إلى عرقلة الارتفاع المدفوع بسوق الأسهم المزدهرة عالميًا وسط احتمال تخفيضات وشيكة في أسعار الفائدة.
ويتوقع المستثمرون الآن أن يوقف بنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة حتى أغسطس، بينما من المتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
لماذا تعثر زخم مؤشر FTSE 100؟
في حين كان أداء الأسهم جيدًا على مستوى العالم هذا العام، إلا أن المحرك الرئيسي لزخم سوق المملكة المتحدة مع اقتراب شهر مايو كان البيانات الاقتصادية المحلية الإيجابية.
لكن تضخم التضخم الأعلى من المتوقع لشهر أبريل أدى إلى تراجع توقعات السوق بشأن أول خفض لسعر الفائدة من جانب بنك إنجلترا في الفترة من يونيو إلى وقت لاحق من الصيف.
الانتخابات العامة الوشيكة، على الرغم من تجاهل المستثمرين لها إلى حد كبير في أعقاب إعلانها، تضع أيضًا حدًا للرغبة في المخاطرة في المملكة المتحدة.
ومع ذلك، فإن مؤشر FTSE 100 ليس الوحيد بين أقرانه في سوق الأسهم العالمية الذي شهد الحد من المكاسب الأخيرة.
وكان الدافع الرئيسي وراء ذلك هو التركيز على معركة بنك الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم في الولايات المتحدة، والتي لا تزال تثبت أنها أكثر ثباتاً بكثير من المأمول ــ وبالتالي تتراجع التوقعات بشأن الموعد الذي سيبدأ فيه البنك المركزي الأكثر نفوذاً في العالم خفض أسعار الفائدة إلى وقت لاحق من هذا العام.
ارتفع مؤشر FTSE 100 إلى مستويات قياسية في منتصف شهر مايو ولكنه تراجع منذ ذلك الحين
وتتوقع الأسواق الآن أن يتفوق البنك المركزي الأوروبي، يليه بنك إنجلترا، على بنك الاحتياطي الفيدرالي في السباق لخفض أسعار الفائدة أولاً.
يساعد تعرض السوق الأمريكية لضجيج المستثمرين بشأن الذكاء الاصطناعي في الحفاظ على زخم الأسهم محليًا، لكنه يؤثر على عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يؤثر على المعنويات في أماكن أخرى.
وقالت صوفي لوند ييتس، كبيرة محللي الأسهم في هارجريفز لانسداون: “لقد ارتفعت عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوياتها في أربعة أسابيع، بعد التعليقات الحذرة نسبيًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن دورة خفض أسعار الفائدة، والتي أضعفت ثقة السوق”.
ما الذي يمكن أن يشعل زخم مؤشر FTSE 100؟
ستتجه كل الأنظار إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة حيث ينشر مقياس التضخم المفضل لديه، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE).
ويتوقع الاقتصاديون أن يظل معدل نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي والأساسي عند 2.7 و2.8 في المائة على التوالي لشهر أبريل.
ومن المرجح أن يتم استقبال أي رقم أقل من ذلك بشكل جيد من قبل الأسواق لأنه يشير إلى أن التضخم يعود إلى المستويات المستهدفة، وبالتالي يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يفكر في خفض أسعار الفائدة.
لكن أي رقم أعلى بكثير من المتوقع من شأنه أن يرسخ وجهة النظر القائلة بأن التضخم قد يتسارع من جديد، مما يزيد من تأخير أول خفض لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي – وربما يعيد رفع سعر الفائدة مرة أخرى إلى الجدل.
من المحتمل أن يلقى هذا الأمر قبولًا سيئًا من قبل المستثمرين، مما قد يؤدي إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة وزيادة التأثير على ثقة سوق الأسهم.
ويتوقع مارك هيفيل، كبير مسؤولي الاستثمار في UBS Global Wealth Management، أن يستمر التضخم في الولايات المتحدة في الانخفاض وأن تنخفض عائدات سندات الخزانة بدورها.
وقال: “ما زلنا نعتقد أن عائدات السندات السيادية الأمريكية يجب أن تنهي العام على انخفاض مع تباطؤ التضخم والنمو الاقتصادي وقيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في الأشهر الأخيرة من العام”.
“لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح لتخفيف السياسة في وقت لاحق من هذا العام.
“مع ضعف سوق العمل وتباطؤ النمو الاقتصادي، ما زلنا نتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيف السياسة في سبتمبر، مع إجمالي 50 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام.”
وأضاف لوند ييتس من هارجريفز لانسداون: “الحقيقة هي أنه لا يوجد محفز فوري لسوق المملكة المتحدة للانتعاش وسيظل في أيدي أخبار الاقتصاد الكلي المحسنة.
“إن وعد ريشي سوناك بتخفيض أسعار الفائدة إذا فاز في الانتخابات المقبلة لن يكون احتمالًا قويًا بما يكفي لتحسين الحالة المزاجية حتى الآن.”
كيف كان أداء الأصول المختلفة حتى الآن هذا العام؟