أدى الحذر الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وقراءة التضخم في المملكة المتحدة أعلى قليلاً من المتوقع هذا الأسبوع إلى إخراج بعض الزخم الأخير الذي دفع مؤشر FTSE 100 إلى مستويات قياسية هذا العام.
لكن تحسن الأداء الاقتصادي وتخفيف التضخم والتوقعات بتخفيضات وشيكة في أسعار الفائدة أعادت تنشيط الاهتمام بمؤشر فوتسي 100، مما دفع المؤشر إلى الارتفاع بنحو 9.4 في المائة منذ بداية عام 2024 إلى 8479 الأسبوع الماضي.
لقد تخلف المؤشر الرئيسي عن نظرائه العالميين في السنوات الأخيرة مع تقلص وزن بريطانيا في المؤشرات العالمية، وأبقى خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي المستثمرين الدوليين في وضع حرج، ويواصل البريطانيون سحب الأموال من الأموال المستثمرة في سوقهم المحلية.
إذن، هل يمكن لمؤشر فوتسي 100 أن يتجاوز المنعطف الأخير ويتجاوز الرقم المهم للغاية – وإن كان لا معنى له في نهاية المطاف – وهو 9000 نقطة هذا العام؟
حقق مؤشر FTSE 100 مكاسب قوية هذا العام – ولكن هل يمكنه الاستمرار في الارتفاع؟
ماذا وراء الزخم الأخير؟
لقد اعتبر المحللون على نطاق واسع أن أصول المملكة المتحدة رخيصة لبعض الوقت – حيث يقع سوق المملكة المتحدة بأكمله حاليًا عند نسبة سعر إلى أرباح معدلة دوريًا تبلغ 19.5x مقارنة بـ 38.6x في الولايات المتحدة.
وبينما قد يستيقظ المستثمرون أخيرًا على ذلك، فإن الزخم الأخير هو إلى حد كبير نتيجة لارتفاع المد الذي يرفع جميع القوارب.
وارتفعت مؤشرات ستاندرد آند بورز 500، ويورو ستوكس 50، ونيكي 225 الياباني 12.2، و11.5، و16 في المائة على التوالي، منذ بداية العام، متجاوزة بذلك مؤشر فوتسي 100.
يقول ليث خلف، رئيس تحليل الاستثمار في شركة AJ Bell: “هذا أداء مشجع للمستثمرين الذين عانوا منذ فترة طويلة في المؤشر القياسي المتدهور في المملكة المتحدة، لكن لا ينبغي لنا أن نبالغ في أنفسنا”.
“لقد كان الارتفاع في مؤشر فوتسي جزءًا من ارتفاع المخاطر العالمي خلال الشهر الماضي.”
ومع ذلك، لا يزال مؤشر FTSE 100 يجذب الاهتمام على خلفية تحسن توقعات الناتج المحلي الإجمالي، وعودة التضخم إلى الهدف وبيانات أرباح الشركات القوية.
علاوة على ذلك، يبدو أن بنك إنجلترا مستعد للقفز على بنك الاحتياطي الفيدرالي بأول رفع لأسعار الفائدة هذا الصيف – وإن كان ذلك بعد شهرين من الموعد المأمول في البداية.
يقول أليكس كامبل، من منصة الاستثمار Freetrade: “بعد الإغلاق عند أعلى مستوياته على الإطلاق في جلسات متعددة خلال الأشهر القليلة الماضية، يبدو أن مؤشر FTSE 100 قد اخترق أخيرًا.
“مع بدء النشاط الاقتصادي في المملكة المتحدة في اكتساب المزيد من السرعة، يبدو كما لو أننا قد نقترب أخيرًا من لحظة حاسمة بالنسبة لسوق لندن لإعادة سعر الفائدة إلى الأعلى.”
لكن بول جاكسون، الرئيس العالمي لأبحاث تخصيص الأصول في شركة إنفيسكو، يحذر من أن حظوظ مؤشر FTSE 100 ستظل مرتبطة “بالثقة المستمرة في الأسواق العالمية”.
ويقول: “الأهم من ذلك، أعتقد أن الأمر سيعود إلى الإيمان بأن التضخم في الولايات المتحدة يتحرك نحو الانخفاض وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام.”
ما الذي يمكن أن يعرقل تقدم مؤشر FTSE 100؟
ويضيف جاكسون أن أي مفاجآت صعودية أخرى للتضخم في الولايات المتحدة، والتي ثبت أنها أكثر ثباتًا بكثير مما كان يأمل بنك الاحتياطي الفيدرالي، من شأنها أن تدفع تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية إلى أبعد من ذلك – “وربما حتى تبرر المزيد من رفع أسعار الفائدة”.
“هناك عامل آخر مرتبط يمكن أن يكون تدهور الاقتصاد الأمريكي، بحيث يبدو الركود محتملاً (مما قد يقوض الأرباح ويعزز معدلات التخلف عن السداد).”
“وإلا فإن العوامل الجيوسياسية يمكن أن يكون لها تأثير ضار… خاصة إذا كانت تهدد الاقتصاد العالمي.
“خاصة بالمملكة المتحدة ستكون المفاجآت الصعودية للتضخم في المملكة المتحدة، والمفاجآت السلبية للنمو في المملكة المتحدة، والضعف الشديد في أسعار المواد الخام وربما التهديد ببرلمان معلق بعد الانتخابات العامة المقبلة.”
يشير سام نورث، محلل السوق في eToro، إلى أن بيانات النمو الاقتصادي المخيبة للآمال، أو سلسلة من أرباح الشركات الضعيفة أو التغيرات في توقعات خفض أسعار الفائدة “قد تعرقل” المسار المثير للإعجاب لمؤشر FTSE 100.
حقق مؤشر FTSE 100 أداءً قويًا حتى الآن في عام 2024، لكنه كافح للحفاظ على الزخم على مدار السنوات الخمس الماضية.
هل يستطيع مؤشر FTSE 100 أن يصل إلى 9000 – أو حتى 10000؟
ويعتقد نورث أن وصول مؤشر فاينانشيال تايمز 100 إلى 9000 نقطة هذا العام “هو ضمن نطاق الاحتمال” لأنه سيتطلب مكاسب إضافية بنحو 10 في المائة هذا العام.
ويضيف أن تحقيق مستوى 10 آلاف “سيشكل أفضل عام لمؤشر فاينانشيال تايمز 100 منذ عام 2009، عندما ارتفع بأكثر من 36 في المائة”.
يقول كامبل من التجارة الحرة: “لكي تستمر سوق لندن وتستعيد مسارًا يبدو أقرب إلى نظيراتها الأمريكية التي تركز على النمو، نحتاج إلى رؤية بعض التغييرات الأساسية في تكوينها.
“إن الشركات ذات النمو المرتفع تجتذب المستثمرين المتعطشين لهذا النمو ويسعدهم تحمل المخاطر التي ينطوي عليها هذا السعي.
“ولكن إذا تمكنت عمليات الإدراج في لندن من الحصول على عرض، فستكون النتيجة أسواقًا أعمق وأكثر سيولة وجاذبية لإدراج الشركات البريطانية والأجنبية.
“فصاعدا مؤشر فاينانشيال تايمز 12000.”
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر عليها قد نحصل على عمولة صغيرة. وهذا يساعدنا في تمويل This Is Money، وإبقائه مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. نحن لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.