هاميش ماكراي: يجب الوفاء بالوعد بالثروات

دعونا نتراجع عن السياسة، التي سيكون هناك ما يكفي منها في الأسابيع المقبلة، ونركز على الميراث الاقتصادي للحكومة المقبلة.

إنها ليست يد سيئة على الإطلاق، على الرغم من أنه بالنظر إلى نتيجة الانتخابات الأكثر ترجيحًا، فإن فريق العمل القادم سوف يدعي أنها سيئة للغاية.

إن النتائج الاقتصادية الواسعة لبقية هذا العام واضحة للغاية.

سيكون هناك تخفيضان أو ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة من بنك إنجلترا. وسوف ينخفض ​​التضخم الإجمالي إلى أقل من 2 في المائة، مما يؤدي إلى ارتفاع حاد في الأجور الحقيقية.

وسوف تستأنف أسعار المنازل صعودها البطيء، على الرغم من عدم توقع الألعاب النارية لأن الانخفاض في معدلات الرهن العقاري سيكون خفيفًا.

ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن الحكومة لا تزال تقترض مبلغًا ضخمًا من المال، مما يؤدي إلى احتجاز العائدات طويلة الأجل على السندات الحكومية.

وخبراء الاقتصاد جميعهم مشغولون بمراجعة توقعاتهم للنمو ورفعها. أستطيع أن أرى أن الرقم النهائي للناتج المحلي الإجمالي لعام 2024 سيكون أعلى بكثير من 1 في المائة، وربما يقترب من 2 في المائة.

كيف ستستجيب الأسواق؟ لقد شهدنا بداية إعادة تقييم الشركات المدرجة على مؤشر فاينانشيال تايمز 100 كمكان للاستثمار، ولكن هذا في الواقع جزء من حركة عالمية حيث يتم رفع تصنيف أسهم القيمة مقابل أسهم النمو – باستثناء، بالطبع، من الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

على أية حال، تحقق شركات فوتسي 80 في المائة من أرباحها من خارج المملكة المتحدة، لذا فإن هذا لا ينبئ بالكثير عن الاقتصاد المحلي.

ومع ذلك، كانت هناك عملية إعادة بناء تدريجية للثقة في الإدارة الاقتصادية للبلاد تحت قيادة ريشي سوناك، والتي ستستمر إذا حصل كير ستارمر على الأغلبية.

لذا فإن عملية إعادة تصنيف الأصول في المملكة المتحدة لا بد أن تستمر. وسيكون من المفيد جدًا أيضًا رفع مستوى الجنيه الاسترليني. وهذا من شأنه أن يخفض تكاليف الاستيراد، الأمر الذي من شأنه أن يؤدي إلى خفض التضخم بشكل عام.

ومن الواضح أن قيمة الجنيه الاسترليني أقل من قيمتها الحقيقية، ولكن مدى سرعة تصحيح ذلك يعتمد على ما يحدث للدولار. من الجيد أن يكون الجنيه الاسترليني أقوى، ولكن قد يتعين علينا الانتظار لنرى ما سيحدث على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي للحصول عليه.

كل شيء جيد حتى الآن. ولكن هناك سحابة ضخمة ومظلمة ومتوهجة فوق المملكة المتحدة ومعظم أوروبا أيضًا. بل إننا لا نعمل على تحسين مستويات معيشة الناس بالسرعة نفسها التي نعمل بها في الولايات المتحدة.

ويؤثر هذا على السياسة، لأنه إذا لم تتمكن الحكومة من تهيئة الظروف التي تتيح لكل جيل فرصة جيدة لأن يصبح أكثر ثراءً من آبائه، فسوف يرغب الناخبون في تجربة جيل آخر.

إنهم غاضبون في الولايات المتحدة أيضًا، لكن الاستهلاك هناك أعلى قليلاً مما كان عليه قبل الوباء، بينما هنا ليس كذلك.

وهذا هو التحدي الكبير الذي يواجه الحكومة المقبلة. كيف نساعد في جعل الناس أكثر ثراء؟ وفي تلك العبارة الشهيرة التي قالها جيمس كارفيل، الخبير الاستراتيجي في عهد بيل كلينتون: “إنه الاقتصاد يا غبي”.

بل يتعلق الأمر بالإنتاجية، وإخفاقاتنا هي إلى حد كبير خطأ الحكومات المتعاقبة. المشكلة تبدأ في المنزل. وأصبحت إنتاجية القطاع العام أقل مما كانت عليه عندما تولى توني بلير منصبه في عام 1997.

ولكن على نفس القدر من الأهمية، يتعين على الحكومة المقبلة أن تفكر في تكلفة سياساتها التنظيمية والضريبية.

لماذا تختار الشركات الاستثمار في مكان آخر؟ هل تعليمنا يصل إلى الصفر؟ كيف يمكننا إصلاح نظام التخطيط المختل، عندما نكون في أمس الحاجة إلى المزيد من المنازل؟ هناك مخاوف عميقة بشأن كفاءة حوكمتنا. لماذا حدث أعظم عملين ظالمين منذ فترة طويلة في السنوات الأخيرة ــ معاملة مديري مكاتب البريد الفرعيين وفضيحة الدم الملوث ــ في القطاع العام؟

هناك سلسلة من الأسئلة حول نظامنا المالي، والتي تناولنا الكثير منها في هذه الصفحات.

لماذا لا تستثمر صناديق التقاعد لدينا في الأسهم البريطانية؟ وإلى أي مدى نجح نظام التنظيم المالي لدينا في تشجيع الأسهم الخاصة بدلاً من الأسواق العامة، وبالتالي حرمان المستثمرين العاديين من فرص تقاسم النمو؟

يمكن إصلاح كل هذا. للقيام بذلك يحتاج إلى تحليل هادئ وهادئ وغير سياسي.

ويتعين علينا أن نكون صادقين مع أنفسنا، وأن ندرك أننا نقوم ببعض الأشياء بشكل جيد وأن نعتز بها، ولكن علينا أن نعترف بالمجالات الأخرى التي فشلنا فيها تمامًا – ونفعل شيئًا حيالها.