لقد ثبت أن هذا الصيف كان بمثابة صيف متوتر بالنسبة للمستثمرين، في أعقاب الهزيمة الدراماتيكية التي انتشرت في أسواق الأسهم العالمية، مما أدى إلى محو 6.4 تريليون دولار (5.03 تريليون جنيه إسترليني) من أسعار الأسهم.
انتعشت الأسواق الآسيوية والأوروبية أو استقرت بعد هذا الحدث الزلزالي الذي فاجأ الجميع بسرعته.
انخفض مؤشر FTSE 100 للأسهم القيادية بنحو 4 في المائة، على الرغم من أنه استعاد الآن بعض خسائره.
إن المزيد من التقلبات تنتظرنا، مع ما يترتب على ذلك من آثار على أي شخص يدخر في معاش تقاعدي أو حساب توفير فردي أو يبني محفظة من الأسهم والصناديق.
والآن يتساءل المستثمرون عما ينتظرنا في المستقبل؟ هل كانت التقلبات الجامحة التي شهدتها الأسواق في الأيام الأخيرة مجرد تصحيح طال انتظاره، حيث تستعد أسعار الأسهم للتعافي، ولو من قاعدة أدنى؟ أم أن الهزات التي شهدتها الأسواق في الأيام الأخيرة كانت بمثابة مقدمة لركود أطول أمداً؟
ولكن هناك يقين واحد فقط. وهو أن المزيد من التقلبات تنتظرنا، وهو ما قد يؤثر على أي شخص يدخر في معاش تقاعدي أو حساب توفير فردي أو يبني محفظة من الأسهم والصناديق.
هذا ليس الوقت المناسب للذعر، بل للبقاء على اطلاع، والتفكير فيما إذا كانت ممتلكاتك تلبي احتياجاتك على المدى الطويل – والتأمل في إمكانية الحصول على صفقات جيدة.
قد يصبح شراء الانخفاضات استراتيجية مفضلة في الأسابيع المقبلة: يعمل العديد من المستثمرين الناجحين على أساس أنه لا ينبغي لك أبدًا ترك الأزمة تذهب سدى.
ما وراء هذا الحادث المفاجئ؟
عادة ما يكون هناك سبب رئيسي واحد للهبوط الكارثي في أسعار الأسهم، مثل الوباء. ولكن في هذه الحالة، هناك عوامل مساهمة مختلفة.
هناك العديد من الأسباب التي تدفع المستثمرين إلى القلق، وهي: القلق بشأن الاقتصاد الأميركي، وتصفية رهانات بقيمة 14 مليار دولار على الين الياباني، والشكوك المتزايدة في أن أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة ارتفعت إلى حد كبير وبسرعة كبيرة.
إلى جانب المخاوف بشأن الاقتصاد الأمريكي، هناك شكوك متزايدة في أن أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة ارتفعت بسرعة كبيرة للغاية.
سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأمريكي يوم الجمعة أكبر انخفاض له منذ عام 2022. ووصل مؤشر فيكس، الذي يطلق عليه “مقياس الخوف” في وول ستريت، إلى ذروة لم نشهدها منذ عام 1990 عندما سقطت أمريكا في حالة ركود.
وربما يكون هذا مرتبطا بأرقام تظهر تباطؤ النمو في القطاعات “الحساسة للمستهلك” مثل شركات الطيران والسلع الفاخرة والوجبات السريعة.
إذن، عاصفة مثالية؟
ربما كان بوسعنا أن نطلق على هذا الأمر هذا الوصف. ولكن التوقيت جعل الأمور أسوأ. فنحن الآن في شهر أغسطس/آب. وقد ذهب المستثمرون المحترفون المخضرمون إلى الشاطئ. أما الموظفون الصغار الذين ما زالوا في السلطة فهم أكثر عرضة للذعر، أو هكذا يزعم البعض.
لماذا القلق بشأن الاقتصاد الأميركي؟
أظهرت أرقام صادمة صدرت يوم الجمعة الماضي أن معدل البطالة في الولايات المتحدة ارتفع إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من خمس سنوات، وهي نتيجة أسوأ بكثير مما كان متوقعا.
وقد أثار هذا مخاوف من أن الاقتصاد ـ الأكبر في العالم ـ يتجه بسرعة نحو الركود، تحت ضغط تكاليف الاقتراض الباهظة. وفي وقت سابق من هذا العام، كان من المتصور أن الولايات المتحدة تتجه نحو حالة “الاعتدال”، وهي الحالة المثالية التي تتسم بالعمالة الكاملة والنمو والاستقرار.
في وقت سابق من هذا العام، كان من المعتقد أن الولايات المتحدة تتجه نحو وضع “جولديلوكس”، وهو الوضع المثالي للعمالة الكاملة والنمو والاستقرار.
ولكن الإشارة إلى أن اقتصادها قد يعاني من صعوبات كانت بمثابة نبأ سيئ، ليس فقط بالنسبة للولايات المتحدة، بل وأيضاً لبقية العالم. ذلك أن حجم التجارة بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة يبلغ 250 مليار دولار سنوياً. وقد تفاقم هذا الفزع بشأن الاقتصاد بسبب الرأي القائل بأن البنك المركزي الأميركي، بنك الاحتياطي الفيدرالي، فشل في اتخاذ الإجراءات اللازمة لتجنب الركود من خلال تأخير التخفيضات المتوقعة لأسعار الفائدة.
هل المخاوف بشأن الاقتصاد الأميركي مبررة؟
يعتقد عدد قليل للغاية من الخبراء أن الكارثة تلوح في الأفق بالنسبة للاقتصاد الأميركي. ويعتقد جان هاتزيوس، كبير خبراء الاقتصاد في جولدمان ساكس، أن خطر الركود محدود، نظراً لأن الاقتصاد “يبدو بخير بشكل عام” ــ وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه القدرة على خفض أسعار الفائدة إذا لزم الأمر.
يعتقد عدد قليل جدًا من الخبراء أن الكارثة تلوح في الأفق للاقتصاد الأمريكي – مثل جان هاتزيوس (في الصورة)، كبير خبراء الاقتصاد في جولدمان ساكس، الذي يعتقد أن خطر الركود محدود.
وقال لوك بارثولوميو، نائب كبير الاقتصاديين في شركة أبردين الرائدة في مجال المعاشات التقاعدية: “بينما نأخذ التدهور في سوق العمل في الولايات المتحدة على محمل الجد، فإننا لا نعتقد أن الاقتصاد في حالة ركود”.
ويشير جورج براون، كبير خبراء الاقتصاد الأميركي لدى شرودرز، إلى أن أرقام البطالة ربما طغت على مؤشرات أخرى أكثر تفاؤلاً.
وعلق قائلاً: “لا نعتقد أن ضعف بيانات الوظائف يبرر عمليات بيع على النطاق الذي شهدناه في الأيام القليلة الماضية. كانت أرقام النمو في الولايات المتحدة في الربع الثاني قوية، حيث ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.8 في المائة”.
لماذا نشأ فجأة كل هذا التشاؤم حول شركات التكنولوجيا الأمريكية؟
كانت هناك وجهة نظر لفترة من الوقت مفادها أن أسهم عمالقة التكنولوجيا مبالغ في قيمتها – وأن إنفاقهم على الذكاء الاصطناعي التوليدي كان باهظًا للغاية مقارنة بالعائدات المحتملة.
كانت هناك وجهة نظر لفترة من الوقت مفادها أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي التوليدي من قبل عمالقة التكنولوجيا كان مبالغًا فيه مقارنة بالعائدات المحتملة
منذ منتصف شهر يوليو/تموز، بدأت أسهم الشركات السبع الكبرى في قطاع التكنولوجيا، والتي كانت في السابق لا تقهر – ألفابت، مجموعة جوجل، أمازون، أبل، ميتا، مالكة إنستغرام وواتساب، مايكروسوفت، إنفيديا، وتيسلا – في الانخفاض.
ويبدو أن الرأي القائل بأن أداءهم قد يكون أكثر هدوءاً من الآن فصاعداً قد تأكد من خلال قرار صندوق الاستثمار العملاق بيركشاير هاثاواي بخفض حصته في شركة أبل.
يرأس شركة بيركشاير هاثاواي وارن بافيت البالغ من العمر 93 عامًا، والمعروف أيضًا باسم المستثمر الأسطوري والمعروف باسم حكيم أوماها ومدير الصناديق الأكثر نفوذاً في أمريكا.
ولكن تجدر الإشارة إلى أن شركة بيركشاير هاثواي احتفظت بعدد هائل من أسهم شركة أبل ــ وأن الصندوق يمتلك الآن 227 مليار دولار نقداً. ومن الواضح أن بافيت ومساعديه يشعرون بأن الأسهم في الشركات التي تتمتع بميزة تنافسية قد تكون متاحة بأسعار أقل كثيراً.
لماذا انخفضت الأسهم اليابانية بهذا القدر؟
في الأشهر الأخيرة، ساد التفاؤل سوق الأسهم اليابانية في أعقاب الإصلاحات التي أدخلت بهدف جعل المديرين أكثر تركيزاً على الأرباح. ولكن عندما تم رفع أسعار الفائدة في البلاد إلى ما يقرب من الصِفر، الأمر الذي تسبب في ارتفاع قيمة الين، بدا الأمر وكأنه يهدد القدرة التنافسية للشركات التي تصدر الكثير من سلعها.
في اليابان، عانى مؤشر نيكاي 225 من أسوأ انخفاض له على الإطلاق، وعلى مدار يومين، خسرت أسهم أكبر ثلاثة بنوك، ميتسوبيشي وميزوهو وسوميتومو، 12 تريليون ين (65.2 مليار جنيه إسترليني) من قيمتها السوقية.
وقد أثار هذا الارتفاع في قيمة العملة رد فعل آخر. فقد كانت تجارة الين “المربحة” تحظى بشعبية كبيرة منذ فترة.
لقد كان المستثمرون اليابانيون والأجانب، بما في ذلك العديد من صناديق التحوط، يقترضون بالين ويستثمرون النقد في أماكن أخرى ويحققون الكثير من المال من الفارق.
ولكن ارتفاع قيمة العملة جعلهم يواجهون الخسائر. واضطر هؤلاء المستثمرون إلى التراجع عن هذه الرهانات، الأمر الذي دفع الين إلى الارتفاع أكثر. وفي بعض الحالات، كان المستثمرون اليائسون من جمع الأموال لسداد ديونهم يبيعون الأسهم اليابانية، الأمر الذي أدى إلى تفاقم الدوامة الهبوطية.
وشهد مؤشر نيكاي 225 أسوأ انخفاض له على الإطلاق، حيث انخفض بنسبة 12.4%. وعلى مدى يومين، خسرت أسهم أكبر ثلاثة بنوك، ميتسوبيشي وميزوهو وسوميتومو، 12 تريليون ين (65.2 مليار جنيه إسترليني) من قيمتها السوقية. كما انخفضت أسهم شركة صناعة السيارات تويوتا وفاست ريتيلنج، مالكة سلسلة متاجر يونيكلو للأزياء.
إلى أين تتجه الأسهم اليابانية في المرحلة المقبلة؟
إذا كنت من حاملي الصناديق والودائع اليابانية، فمن المنطقي أن تظل في مكانك. فقد ارتفع مؤشر نيكاي بشكل حاد أمس، مع ظهور صائدي الصفقات.
يقول جو باورنفرويند، مدير صندوق AVI Global Trust وصندوق AVI Japan Opportunity Trust، إنه “يقوم بالتنقيب بين الأنقاض”، بحثًا عن “فرص جذابة للغاية بأسعار لم يكن من الممكن أن يتخيلها سوى القليل قبل أيام قليلة”.
وعلق قائلا: “على الرغم من إدراكنا أننا لا نعرف على وجه التحديد ما هو وراء الزاوية، فإننا نتحرك إلى الأمام ببطء، مع مزيج متوازن من الحذر والاقتناع.
هل هذا هو الوقت المناسب لبيع أسهمي؟
إذا كنت تستثمر على المدى الطويل، فمن المرجح أن يكون التصرف بناءً على الأخبار السلبية خطأً، وفقًا لمعظم المحللين. قال سيمون ويبر، رئيس قسم الأسهم في شرودرز: “الخلاصة هي أن أسواق الأسهم كانت عرضة للتصحيح، لكن أساسيات الشركات جيدة والتقلبات المتزايدة هي فرصة لإعادة التموضع”.
علقت ليندسي جيمس، الخبيرة الاستراتيجية الاستثمارية في شركة كويلتر إنفستورز: “إن التحول إلى النقد الآن يقيد خسائرك ويمنعك من التعافي. لم يتغير سوى القليل في أساسيات الشركات ذات الجودة العالية، وقد يكون الآن وقتًا جيدًا لشراء الأسهم بأسعار أرخص”.
ولكن جيمس يزعم أن أحداث الأيام الأخيرة تؤكد على أهمية التنويع ــ أو بعبارة أخرى، لا تضع الكثير من البيض في سلة واحدة. وتأكد من أن محفظتك الاستثمارية لا تتعرض بشكل مفرط للتكنولوجيا الأميركية. قد لا تحتفظ بالأسهم بشكل مباشر، ولكن حجم هذه الشركات يعني أنها تشكل جزءاً كبيراً من صناديق تعقب المؤشرات والصناديق الشعبية مثل صندوق F&C.
إذا كنت من هواة البحث عن الصفقات، يقترح جيمس أن “ضخ النقود في السوق بالتدريج” أمر منطقي. فالعديد من الصناديق والصناديق الائتمانية لديها خطط ادخار شهرية يمكنك من خلالها المساهمة بمبلغ يتراوح بين 100 إلى 200 جنيه إسترليني.
تقدم المنصات – AJ Bell وBestinvest وHargreaves Lansdown وInteractive Investor – توصيات بشأن أفضل الصناديق التي يجب عليك مقارنتها بممتلكاتك. استخدم اضطراب السوق هذا كحافز لإعادة تصميم محفظتك.
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا نقرت عليها، فقد نربح عمولة صغيرة. يساعدنا ذلك في تمويل This Is Money، والاحتفاظ به مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.