ارتفعت أسهم Foxtons بشكل كبير خلال العام الماضي، حيث عاد تفاؤل المستثمرين أخيرًا إلى الوكيل العقاري على خلفية ازدهار أعمال الإيجار.
ارتفعت أسهم شركة FTSE All-Share بنسبة 50 في المائة تقريبًا خلال الأشهر الـ 12 الماضية، بعد أن كانت “مشحونة بقوة” بسبب زيادة الطلب وارتفاع الإيجارات مما ساعد على دفع نمو ثابت في الأرباح.
ومع أن الأسهم لا تزال أقل بكثير من ذروة ما قبل كوفيد، فقد تكون أسهم فوكستون سهمًا لا بد منه في عام 2024 – إذا كان الزخم قادرًا على تحمل التحول الذي يلوح في الأفق في السياسة النقدية.
في الآونة الأخيرة، عانت أكبر وكالة عقارية في لندن من بعض السنوات الصعبة مع عدم تحقيق الشركة أرباحًا على مدار أربع سنوات من 2017 إلى 2021
لماذا تزدهر شركة فوكستون؟
تأسست شركة Foxtons في عام 1981 على يد جون هانت البالغ من العمر 28 عامًا آنذاك، والذي أصبح منذ ذلك الحين مليارديرًا.
أصبحت معروفة في لندن بسيارات ميني كوبر ذات اللونين الأصفر والأخضر التي تم تقديمها للوكلاء، حيث كانوا يتجولون في أنحاء العاصمة لحضور العروض.
المجموعة، التي تم إدراجها لأول مرة في بورصة لندن في سبتمبر 2013، عانت أربع سنوات من الأرباح بعد تسجيل خسائر كل عام طوال الفترة من 2017 إلى 2021.
لكن فوكستونز انتعشت مع عامين متتاليين من الأرباح، حيث أصبحت المجموعة إلى حد بعيد الوكيل العقاري البريطاني الأسرع نموا، وفقا لبيانات من توينتي سي آي.
وقد استفادت الشركة التي تركز على لندن إلى حد كبير من أعمال التأجير. تعد عاصمة المملكة المتحدة موطنًا لأعلى أسعار الإيجارات في البلاد، والتي شهدت زيادات هائلة منذ عام 2021.
ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن أصحاب العقارات الذين رأوا ارتفاعًا في أقساط الرهن العقاري قد نقلوا التكلفة الإضافية إلى المستأجرين.
الإيجارات المرتفعة تساوي عمولة أكبر لوكلاء الإيجار – وتحصل الشركة أيضًا على فائدة على ودائع المستأجرين التي تحتفظ بها.
تظهر بيانات مكتب الإحصاءات الوطنية أن متوسط أسعار الإيجارات في لندن ارتفع بنسبة 6.9 في المائة في الأشهر الـ 12 المنتهية في نوفمبر 2023.
وبالإضافة إلى قفزة صحية بنسبة 28 في المائة على أساس سنوي في أعمال مبيعاتها، سجلت فوكستون زيادة بنسبة 36 في المائة في حصة سوق قطاع الإيجارات في العام الماضي.
يعد تأجير أعمال فوكستون الآن أكبر محرك للربح
وكانت شركة فوكستونز متقدمة بفارق كبير على أقرب منافسيها، شركة كونيلز، التي زادت حصتها في سوق الإيجارات بنسبة 9 في المائة.
ونتيجة لذلك، شهدت أعمال الإيجارات الخاصة بالمجموعة إيرادات تجاوزت 100 مليون جنيه إسترليني للمرة الأولى في العام الماضي، مما ساعد على تعويض التراجع في مبيعات المنازل.
وقالت سارة كولز، رئيسة قسم التمويل الشخصي في هارجريفز لانسداون: “تحقق فوكستون معظم إيراداتها من الإيجارات، وقد أدت الزيادات الهائلة في الإيجارات الخاصة إلى زيادة الأرباح.
“يظهر استطلاع Rics أنه من المتوقع أن تستمر الإيجارات في الارتفاع – ولو بشكل أبطأ – مع استمرار أصحاب العقارات الخاصة في الخروج من السوق، لذلك قد يكون هناك المزيد من النمو في دخل الإيجارات في المستقبل.”
وأضافت فيكتوريا سكولار، رئيسة الاستثمار في Interactive Investor: “لقد استفادت Foxtons من الارتفاع في تكاليف الإيجار حيث دفع ارتفاع معدلات الرهن العقاري العديد من الأفراد والعائلات بعيدًا عن شراء عقار نحو سوق الإيجارات بدلاً من ذلك، والذي يمثل حوالي 70 في المائة من دوران مجموعتها.
إن الإيجارات المرتفعة هي نتاج النقص الشديد في المعروض من المساكن ذات الأسعار المعقولة في بريطانيا، وقد تفاقمت الضغوط على المستأجرين في الآونة الأخيرة بسبب قيام أصحاب العقارات بتمرير تكاليف ارتفاع معدلات الرهن العقاري.
وقال سكولار: “لقد ساهمت هذه الديناميكيات في تحفيز سعر سهم Foxtons”.
Foxtons Mini: أصبحت السيارات المقدمة للوكلاء مشهداً معروفاً في العاصمة
تخفيضات أسعار الفائدة الأساسية تلوح في الأفق
يعد أداء سعر سهم Foxton لمدة عام مثيرًا للإعجاب، لكن السهم لا يزال أقل بنسبة 40 في المائة تقريبًا من ذروته في فبراير 2020 البالغة 94.2 نقطة.
يمكن أن تؤدي التخفيضات المستقبلية في سعر الفائدة الأساسي لبنك إنجلترا أيضًا إلى ظروف تجارية أكثر صعوبة بالنسبة لأعمال الإيجارات سريعة النمو.
قام المحللون في Peel Hunt الشهر الماضي بترقية هدف سعر Foxtons إلى 50 بنسًا ليعكس الأداء المحسن – ومع ذلك، لا يزال هذا يمثل توقعات بانخفاض وشيك.
وحذر الوسيط قائلاً: “نحن ندرك النسبة المتزايدة من الأرباح القادمة من الفوائد على ودائع المستأجرين، وتقلباتها المحتملة في حالة انخفاض أسعار الفائدة. ولذلك فإننا نحتفظ بتصنيفنا للاحتفاظ.
في الواقع، حققت شركة Foxtons حوالي 5 ملايين جنيه إسترليني من هذا النوع من الفوائد في العام الماضي – وبلغ إجمالي أرباحها التشغيلية المعدلة 14 مليون جنيه إسترليني.
في حين أن Peel Hunt يشعر بالقلق من أن السماح بالعائدات “يخضع لتحركات أسعار الفائدة”، فإن المبيعات أيضًا تخضع للتغيرات.
ومن المتوقع حالياً أن يخفض بنك إنجلترا سعر الفائدة الأساسي من مستواه الحالي البالغ 5.25 في المائة إلى 4.5 في المائة بحلول نهاية العام – مما قد يساعد في خفض أسعار الرهن العقاري وإنعاش مبيعات المنازل.
وأشار موقع Interactive Investor’s Scholar إلى أن أسهم Foxtons تمتعت بتعزيز منذ أكتوبر “بمجرد أن أصبح من الواضح أن بنك إنجلترا يبدو مستعدًا للتحول بعيدًا عن السياسة النقدية المقيدة نحو خفض أسعار الفائدة بدلاً من ذلك في عام 2024”.
وأضافت: “من المفترض أن يساعد هذا في تعزيز أعمال مبيعات Foxtons هذا العام، مع عودة المشترين والبائعين إلى السوق مع تحسن القدرة على تحمل تكاليف الرهن العقاري.”
لا يزال هناك مجال للنمو: لا تزال أسهم Foxtons أقل بكثير من ذروة ما قبل كوفيد
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر عليها قد نحصل على عمولة صغيرة. وهذا يساعدنا في تمويل This Is Money، وإبقائه مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. نحن لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.