يبدو أن آسف هي الكلمة الأصعب في مجال الاستثمار. وحتى الأداء السيئ قد يتم التغاضي عنه.
لكن هذا الأسبوع، قام مدير صندوق النجوم السابق نيك ترين بشيء غير عادي.
واعتذر عن النتائج السيئة التي حققها صندوقه الاستثماري في المملكة المتحدة الذي يركز على الشركات البريطانية المعروفة.
وأرجع ترين هذا الانخفاض إلى افتقار الصندوق إلى حيازات في مجالات التعدين والنفط والتكنولوجيا.
عقد: قانون القزحية لبربري
وقد فشلت حصص كبيرة في مجموعة السلع الفاخرة بربري ومدير الأصول شرودرز – والتي اعتقد ترين وفريقه أنها ستكون “مواقف ذات معنى” – في تحقيقها.
على مدى الأشهر الستة الماضية، كان العائد من صندوق فينسبري للنمو والدخل 3.8 في المائة، مقابل متوسط القطاع البالغ 12.8 في المائة.
كما أن صندوق أسهمه Lindsell Train UK، الذي تتطابق محفظته مع محفظة الصندوق الائتماني، تراجع أيضًا عن الركب. هذه أخبار سيئة للآلاف الذين دعموا ترين عندما كانت سمعته في غاية السخونة: لقد بدأ في السقوط من النعمة في عام 2021.
ومع ذلك، ورغم تائبه، إلا أن ترين متفائل أيضًا، مدركًا أن خطواته التالية سيتم فحصها عن كثب.
ويشعر هو وفريقه بأن سوق المملكة المتحدة مليئة بالقيمة والفرص.
لقد بدأ التحسن بالفعل في الوقت الذي يتساءل فيه المستثمرون عن السبب الذي يجعل الأسهم في الشركات البريطانية القوية غير محبوبة إلى هذا الحد، معتقدين أن الكثير منها يمكن أن يستسلم لعمليات الاستحواذ.
بالنسبة للمستثمرين الجدد، يمكن أن يكون برنامج Finsbury Growth & Income طريقًا رخيصًا لدعم بريطانيا، حيث أن سعر سهم الصندوق يقف عند خصم 8.6 في المائة من القيمة الصافية لأصوله.
قد يشعر المستثمرون الحاليون بالغضب، لكن دان بوردمان-ويستون يقول إن الشركات ذات الجودة العالية التي تفضلها شركة Train سوف تتألق مرة أخرى.
وكما أوضحنا، فإن بعض الحيازات الكبيرة في الصندوق هي متخلفة، ولكنها قد تبدو مغرية للمفترسين الذين يبحثون عن الصفقات. وبدأت الأسهم الأخرى في التعافي بالفعل ومن المتوقع أن تشهد المزيد من الارتفاع.
القادة
ريليكس: تشكل الملكية في مجموعة التحليلات والبيانات والمعارض والنشر البالغة 81.5 مليار جنيه إسترليني 12 في المائة من محفظة الصندوق.
ارتفعت أسهم شركة ريلكس بنسبة 41 في المائة على مدى الأشهر الـ 12 الماضية إلى 3415 بنساً، ويرجع ذلك جزئياً إلى الإثارة بشأن استغلال الذكاء الاصطناعي في ذراع الخدمات القانونية التابع لها. المحللون في Goldman Sachs وUBS هم من بين أولئك الذين يصنفون Relx على أنه “شراء”، مستهدفين سعرًا قدره 4000 بنس.
بورصة لندن: تعرضت هذه الشركة التي تبلغ قيمتها 48.6 مليار جنيه إسترليني لانتقادات شديدة بسبب عجزها الواضح عن منع الشركات المدرجة في لندن من المغادرة إلى صخب وول ستريت.
لكن الأسهم ارتفعت بنسبة 7 في المائة خلال العام الماضي، وذلك بفضل الرأي القائل بأن الشركة تتمتع ببعض خصائص عملاق التكنولوجيا، بسبب استحواذها على مجموعة البيانات المالية Refinitiv والشراكة مع Microsoft.
اكسبريان: وقد تم تعزيز الطلب على خدمات مجموعة التصنيف الائتماني العالمية بسبب تحسن الاقتصاد – بالإضافة إلى التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة، الأمر الذي من شأنه أن يجعل المقترضين أكثر حرصاً على الحصول على القروض. ارتفعت الأسهم بنسبة 29 في المائة خلال العام الماضي إلى 3,653 بنسًا.
المتقاعسين
بربري: وتراجعت أسهم مجموعة الأزياء الفاخرة بنسبة 56 في المائة إلى 1056 بنساً خلال العام الماضي، بسبب تباطؤ الإنفاق بين الأثرياء.
أثبتت العلامات التجارية الفاخرة للغاية مثل هيرميس، والتي يفضلها الأثرياء، أنها أكثر مرونة فيما يسمى “تشعب العلامة التجارية”. تطمح شركة بربري، التي تأسست عام 1856، إلى جذب الانتباه من خلال “طابعها البريطاني”.
أحدث حقائبها الآن تحمل أسماء مثل Knight و Rocking Horse. لكن الآمال لا تركز على التحول بقدر ما تركز على ظهور المشتري. ولهذا السبب يصنف معظم المحللين الأسهم على أنها “احتفاظ”.
شرودرز: يؤكد ترين أن شرودرز لديه “استراتيجية متمايزة وفائزة”.
وإذا تمكنت من تحقيق “حتى جزء صغير من النمو طويل الأمد”، فإن سعر السهم يمكن أن يعكس انخفاضه بنسبة 15 في المائة إلى 389 بنساً خلال العام الماضي. لقد بدأ التحسن بالفعل، مع قفزة في الأسابيع الأخيرة. وعلى هذه الخلفية، قام بنك UBS برفع تصنيفه للأسهم من “الاحتفاظ” إلى “الشراء”. يعتبر الوسطاء الآخرون أن الأسهم “عقد”.
وقد تضررت شركة شرودرز، وهي شركة إدارة نشطة، من الاعتقاد بأن صناديق المؤشرات “السلبية” توفر عوائد معقولة بتكلفة منخفضة. كمدير نشط، يحتاج ترين إلى إثبات أنه يستحق ثقة المستثمرين.