كومة الجنيهات على صندوقك وليس على خصرك

كان الابتكار الذي يمكن أن يغير المجتمع بشكل عميق هو المحرك الرئيسي لأسعار الأسهم في عام 2023.

يكمن اختراق الذكاء الاصطناعي التوليدي وراء القفزة التي حققتها أسهم شركة إنفيديا العملاقة لأشباه الموصلات.

وعلى نحو مماثل، تلقت مجموعة الأدوية الدنمركية نوفو نورديسك الدعم من خلال التأثير التحويلي الذي خلفته أدوية مرض السكري والسمنة، أوزيمبيك وويجوفي.

كما تستفيد شركة إيلي ليلي، الشركة الأمريكية العملاقة التي تقف وراء شركة مونجارو، من الآمال الكبيرة في إمكانية تحقيق النصر في حرب السمنة.

وقد أطلق على علاج مرض السكري هذا، والذي سيتم وصفه الآن أيضًا لفقدان الوزن، اسم “كينج كونج الجرعات”.

لكن حقن Wegovy التي تنتجها شركة Novo Nordisk هي التي مكنت اثنين من وحوش الغابة الكبيرة ــ بوريس جونسون وإيلون ماسك ــ من التخلص من الوزن الزائد، ولكن ليس بالضرورة بشكل دائم.

هل فات الأوان للرهان على نتائج ثورة الرعاية الصحية هذه؟ أم أن الاضطراب بدأ للتو؟

قد تكون القيمة السوقية لشركة نوفو نورديسك البالغة 334 مليار يورو (293 مليار جنيه إسترليني) مساوية تقريبًا للناتج المحلي الإجمالي في الدنمارك.

لكن احتمال أن تؤدي علاجاته أيضًا إلى تقليل حدوث النوبات القلبية والسكتات الدماغية يكمن وراء التوقعات بأن أسهمها قد ترتفع.

ويعتقد المحللون أن الطلب سيكون لا يمكن إشباعه، وبعضه تغذيه وسائل التواصل الاجتماعي، كما يوضح مارك بورسيل المحلل في بنك مورجان ستانلي. يمتلئ Instagram بصور أولئك الذين ينسبون أجسادهم المصقولة إلى Wegovy.

ويقول ألبرت بورلا، الرئيس التنفيذي لشركة الأدوية الأمريكية العملاقة فايزر، إنه من الممكن أن تصل قيمة السوق العالمية لأدوية السكري والسمنة إلى 90 مليار دولار بحلول عام 2030.

وفي مؤتمر أسبوع السمنة الذي انعقد الشهر الماضي في دالاس بولاية تكساس، ترددت شائعات بأن ثروة مونجارو وحدها قد تصل إلى 50 مليار دولار سنويا.

تنشأ بعض الإثارة من التطبيقات المحتملة الأخرى لهذه الأدوية GLP-1 (الببتيد الشبيه بالجلوكاجون)، مع مرض الزهايمر وتعاطي المخدرات من بين الحالات المذكورة. في عام 2022، كانت فئة GLP-1 فئة 2.1 مليار دولار.

شركة فايزر تدخل الميدان الآن. وكذلك الأمر بالنسبة لشركة AstraZeneca، أكبر شركة دوائية في بريطانيا، والتي أبرمت صفقة مع المجموعة الصينية Eccogene للحصول على حبوب تجريبية ربما تكون آثارها الجانبية أقل من الأدوية المنافسة لها التي يمكن حقنها. ومن المرجح أن تنضم شركات أخرى إلى هذه الشركات، نظراً للعملاء المحتملين. ويعاني حوالي 750 مليون شخص بالغ في جميع أنحاء العالم من السمنة المفرطة، ويقال إن 1.3 مليار آخرين يعانون من زيادة الوزن.

يجب أن تكون أمريكا هي المنطقة الأكثر ربحية حيث أن تكلفة Wegovy تبلغ حوالي 1350 دولارًا شهريًا هناك، مقابل 199 جنيهًا إسترلينيًا إلى 299 جنيهًا إسترلينيًا شهريًا عبر الإنترنت في المملكة المتحدة.

إن سماع وصف ويجوفي وبقية الأدوية العجيبة قد يثير شكوكك في احتمال ظهور أمور غير متوقعة لدحض هذه الادعاءات. شركات الأدوية الكبرى ليست غريبة على الفضائح. ولكن لديك بالفعل أموال مراهنة على هذا الاندفاع الجديد للذهب إذا استثمرت في صناديق مثل BlackRock Greater Europe، وFidelity European، وFundsmith التي تمتلك Novo Nordisk. بينما تمتلك شركة Baillie Gifford Health Innovation شركة Pfizer.

كما قد يكون لأدوية GLP-1 آثار على الأسهم الأخرى في محفظتك.

ويقول المحللون إن شركات صناعة الملابس يمكن أن تحصل على الدعم من خلال احتياج العملاء إلى ملابس جديدة، في حين ستوفر شركات الطيران الوقود إذا كان الركاب أخف وزنا. لكن مطاعم شركات الأغذية قد تواجه صعوبات. ويتوقع بنك مورجان ستانلي أن استهلاك السعرات الحرارية في الولايات المتحدة يمكن أن ينخفض ​​بنسبة 7 في المائة. ومن الممكن أيضًا أن تنخفض مبيعات معدات الرعاية الصحية.

لكن داني سوريمبر، من شركة Pacific Asset Management، ومدير صندوق المحيط الهادئ لطول العمر والتغيير الاجتماعي، يؤكد أن هذه مجرد تكهنات، قائلاً: “لا نعتقد أنه تم حل وباء السمنة في العالم”. على الرغم من أن المرضى الذين يعانون من السمنة المفرطة سيجربون أدوية GLP-1، إلا أن معدلات التوقف عن العلاج يمكن أن تصل إلى 50-70% خلال أول 12-24 شهرًا. وبمجرد توقف المرضى عن العلاج، يكون هناك خطر كبير لاستعادة الوزن.

كما يشكك في الركود المتوقع في معدات الرعاية الصحية، بحجة أنه ستظل هناك جراحة لعلاج البدانة، واستبدال مفصل الورك والركبة، واستبدال صمامات القلب. طول العمر في المحيط الهادئ والتغيير الاجتماعي يحمل إيلي ليلي. ويقول سوريمبر إن المبيعات والأرباح الناتجة عن أدوية السكري والسمنة يمكن أن تكون ضعف مبيعات نظيراتها.

قد تعتقد وول ستريت أن الطريق الوحيد هو المزيد أمام إيلي ليلي ونوفو نورديسك.

ولكن على الرغم من أنني أرغب في دعم الابتكار، إلا أنني سأكون حذرًا أيضًا. سأبحث عن الضعف في أسهم شركة نوفو نورديسك، التي ارتفعت بنسبة 69 في المائة هذا العام، وإيلي ليلي، التي ارتفعت بنسبة 62 في المائة. قد يكون لشركة فايزر مجال للتحسين. وأسهمها عند أدنى مستوياتها منذ مارس 2020، بفضل انخفاض مبيعات لقاحات كوفيد.

قد تمثل شركة AstraZeneca أيضًا فرصة، حيث تراجعت أسهمها بنسبة 13 في المائة.

ولكن مرة أخرى، يحث بن ريتشي، مدير صندوق Dunedin Income Growth Trust، على الحذر، مشيرًا إلى أن مشروع خسارة الوزن الذي تنفذه المجموعة “من غير المرجح أن يقدم مساهمة مادية في الأرباح أو قيمة الشركة في المستقبل المنظور”.

إن مفتاح الشركة – الذي هو جزء من ثقتنا – يظل هو تقديم علاجاتها الواعدة والناجحة للسرطان.

يمكن للصحة أن تجلب الثروة، لكن استراتيجيتي عندما أستثمر في هذا القطاع هي تجنب الأضرار التي تلحق بالرفاهية بسبب الليالي الطوال.