نيويورك (رويترز) – كانت الشركات الأمريكية الكبرى في نوبة من إصدار السندات ، لكن قد يكون من الصعب الحفاظ على هذه الوتيرة السريعة في العرض قبل التقلبات المتوقعة المتعلقة بتمديد سقف الديون الأمريكية وحركة أخرى محتملة أعلى في أسعار الفائدة.
أصدرت الشركات ذات التصنيف الاستثماري 152 مليار دولار في مايو ، مما يجعلها أكثر شهر مايو ازدحامًا منذ عام 2020 عندما دفعت أزمة الوباء إلى أحجام إصدارات قياسية للديون ، وفقًا لبيانات من إنفورما جلوبال ماركتس. وفي الوقت نفسه ، جمعت الشركات المصنفة على أنها غير مهمة ، 22.1 مليار دولار ، في مايو الأكثر ازدحامًا منذ 2021 عندما جمعت 73 شركة 49.1 مليار دولار.
قال ريتشارد وولف ، رئيس نقابة السندات الأمريكية في SG CIB ، “أعتقد أننا شهدنا تسارعاً في الإصدار حتى مايو” ، قائلاً إن هذا كان نتيجة لتأجيل إصدار الديون.
وأضاف وولف “لذلك من المفترض أن تشهد الأشهر التالية اعتدالًا طفيفًا في العرض”.
تأتي موجة إصدار الديون هذه على خلفية الطلب القوي على سندات الشركات ذات العوائد المرتفعة نسبيًا بعد ارتفاع عوائد سندات الخزانة في مايو من المستويات التي لمست في أواخر أبريل.
تلقت السندات الجديدة ذات التصنيف الاستثماري في مايو أوامر تضاعف من ثلاثة إلى أربعة أضعاف حجم الطرح في المتوسط ، وفقًا لبيانات IGM.
قال مانويل هايز ، كبير مديري المحفظة في الأصول في لندن ، إن السندات غير المرغوب فيها حصلت أيضًا على طلب لائق لأن العوائد التي تقل قليلاً عن 9٪ كانت “مستويات جذابة حقًا تاريخيًا لم نشهدها منذ سنوات خارج الوباء أو أزمة الطاقة قبل ذلك”. مدير انسايت للاستثمار.
وأضاف: “إنه مصدر دخل جذاب بالنظر إلى أن السندات تصدر في المقام الأول من قبل الشركات المصنفة في النطاقات العليا من غير المرغوب فيه ، لذا كان لديها احتمال أقل للتخلف عن السداد”.
تغيير المد
ومع ذلك ، فإن الإفراط في الديون أعطى تلميحًا واسعًا إلى أن أكبر الشركات في العالم ليست متفائلة بشأن شروط الاقتراض في وقت لاحق من العام.
من المرجح أن ترتفع تكاليف التمويل على المدى القريب بسبب استنزاف السيولة – من المتوقع أن تصدر وزارة الخزانة ما يقرب من 1.1 تريليون دولار من أذون الخزانة الجديدة (سندات الخزانة) خلال الأشهر السبعة المقبلة ، وفقًا لتقديرات JPMorgan الأخيرة ، لتجديد خزائنها .
من المتوقع أن تتسع الفروق المفروضة على سندات الشركات كعلاوة على سندات الخزانة أو فروق الائتمان (.MERC0A0) ، (.MERH0A0) التي كانت مستقرة حتى الآن ، مما يزيد من تكاليف التمويل للمقترضين المحتملين.
وقالت جيسيكا ليمان ، رئيسة قسم الاستثمار والناشئة: “من المرجح أن تتسع هوامش الائتمان من هنا نظرًا للمخاوف الكلية المتعلقة بسقف الديون وما ينتج عنه من إصدار كبير لسندات الخزانة على المدى القريب ، وتشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي لكبح التضخم ، والمخاطر الجيوسياسية”. نقابة الأسواق في HSBC.
يرى متداولو العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي الآن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يرفع أسعار الفائدة هذا الشهر بدلاً من تركها دون تغيير ، حيث تفوقت البيانات الاقتصادية على التوقعات ويبدو أن المشرعين قد توصلوا إلى اتفاق لرفع سقف الديون.
قال بلير شويدو ، رئيس تجارة الدرجة الاستثمارية في بنك الولايات المتحدة: “يمكنني أن أتوقع أن تصبح السيولة مشكلة حتى لو توصلت مفاوضات سقف الديون إلى حل ، خاصة إذا استمرت وكالات التصنيف في القلق بشأن كيفية التعامل مع المواقف والمفاوضات”.
وقال جيان دايمي ، مدير نقابة IG الأمريكية في TD Securities ، على الرغم مما يبدو أنه خلفية قوية جديدة للإصدار ، “هناك حساسية ائتمانية وشريط أعلى لمصدري الأوراق المالية الأقل دراية والأقل سيولة”. وأضاف أن هذا الشريط “قد يستمر في الارتفاع ، في حالة حدوث مزيد من الاضطراب في السوق”.
معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.