في هذه السلسلة، سنكشف عن المصطلحات ونشرح مصطلحًا أو موضوعًا شائعًا في مجال الاستثمار. هنا هو الزرب.
ما هذا؟
يرمز Zirp إلى سياسة سعر الفائدة الصفري، والتي بموجبها تقوم البنوك المركزية، مثل بنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، بتخفيض أسعار الفائدة إلى الصفر، أو قريبة جدًا من هذا المستوى.
وقد تم نشر هذه الاستراتيجية – التي تهدف إلى خفض تكاليف الاقتراض وتعزيز استثمار رأس المال والاستهلاك الشخصي – لأول مرة من قبل بنك اليابان في التسعينيات. ولكن تم تبنيها على نطاق واسع في أعقاب الأزمة المالية العالمية.
كيف تم سن السياسة؟
وفي عام 2008، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي، سعياً إلى مكافحة الركود، بخفض أسعار الفائدة إلى 0.25 في المائة، في خطوة تاريخية كانت بمثابة بداية عصر الصِرف.
وعلى هذا الجانب من المحيط الأطلسي، خفض البنك سعر الفائدة الأساسي إلى 0.5 في المائة في مارس/آذار 2009. ومع انتشار الوباء في مارس/آذار 2020، خفض البنك المعدل أكثر إلى 0.1 في المائة.
الإستراتيجية: يمثل Zirp سياسة سعر الفائدة الصفري، والتي بموجبها تقوم البنوك المركزية، مثل بنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، بتخفيض أسعار الفائدة إلى الصفر، أو قريبة جدًا من هذا المستوى.
لماذا نقرأ عن هذا؟
وفي عصر أسعار الفائدة “الأعلى لمدة أطول”، فإننا نواجه التأثير طويل المدى الناجم عن الاندفاع نحو الائتمان السهل. لقد ساعدنا Zirp في تجاوز فترة اقتصادية صعبة. ولكن كانت هناك عواقب. وقال أحد المعلقين الأميركيين مؤخراً: «إنهم يقولون إن الأشياء الجيدة في الحياة مجانية. قد يكون هذا صحيحًا بالنسبة للمشي على الشاطئ أو النزهات في الحديقة. هذا ليس صحيحا بالنسبة للمال.
ما هي هذه الآثار السلبية؟
ويشير النقاد إلى زيادة عدم المساواة في الثروة. يمكن للأثرياء الحصول على قروض مخفضة للغاية للحصول على العقارات والأسهم. ونتيجة لذلك، تضخمت أسعار الأصول ــ وربما على نحو غير مستدام. لكن ذوي الأجور المنخفضة كانت فرصهم في الحصول على الائتمان الرخيص أقل بكثير. كما أن أجورهم لم ترتفع، الأمر الذي أدى إلى تآكل قدرتهم الشرائية ــ وهو ليس بالأمر الجيد بالنسبة لهم أو للاقتصاد ــ وفقدت وظائفهم عندما استخدمت مجموعات الأسهم الخاصة المفترسة القروض الرخيصة للاستحواذ على شركات في المملكة المتحدة.
هل يوجد آخرون؟
استغلت صناعة التكنولوجيا الظروف التي خلقتها شركة زيرب لتوظيف العمال والتنويع في مجالات مثل Metaverse.
لقد آمنت شركة Meta Platforms، المالكة لفيسبوك وإنستجرام، بإمكانيات هذا العالم الافتراضي، لدرجة أنها غيرت اسم شركتها، على الرغم من أنها تبدو الآن أكثر اهتمامًا بالذكاء الاصطناعي التوليدي. لقد أنفق أصحاب رأس المال المغامر المليارات على المشاريع الناشئة. لكن هؤلاء “أطفال زيرب” يواجهون مستقبلًا غامضًا.
متى ظهرت السلبيات؟
ظهرت هذه المشكلات مع بدء رفع أسعار الفائدة في صيف عام 2022. وكانت البنوك المركزية حريصة على الحد من التضخم، والذي كان سببه إلى حد كبير الصِرف. وبعد 14 زيادة متتالية، يبلغ سعر الفائدة الأساسي الآن 5.25 في المائة.
قد تتضاءل الضغوط التضخمية ويقدم بعض المقرضين معدلات فائدة أكبر على الرهن العقاري.
ولكن ارتفاع أسعار الفائدة خلف تأثيراً ضاراً على المستهلكين وسوق الإسكان، وجعل الشركات تفكر مرتين قبل الإنفاق على المشاريع الجديدة. وارتفعت الإيجارات، حيث قام أصحاب العقارات بتحميل تكاليف الاقتراض الإضافية على المستأجرين.
هل سترتفع الأسعار أم تنخفض بعد ذلك؟
تنقسم وجهات النظر حول ما إذا كان البنك سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى الشهر المقبل، ولكن هناك اتفاق عالمي تقريبًا على أن أسعار الفائدة لن تنخفض حتى أواخر عام 2024.
وهذه هي القناعة أيضًا في الولايات المتحدة، على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا يأمر برفع سعر الفائدة مرة أخرى في اجتماعه لتحديد سعر الفائدة الأسبوع المقبل.