شرح الاستثمار: ما تحتاج لمعرفته حول الخنادق ، وحماية أعمال القرن الحادي والعشرين من المنافسة
في هذه السلسلة ، نكسر المصطلحات ونوضح مصطلحًا أو موضوعًا شائعًا للاستثمار. هنا الخنادق.
هل نتحدث عن منازل فخمة؟
ليس تماما. كان الخندق ، وهو حفرة عميقة ، مملوءة بالمياه عادة ، وسيلة للدفاع عن قلعة من القرون الوسطى من الهجمات. يقال إن الخندق الاقتصادي ، المكون من سمات مثل قوة التسعير والعلامات التجارية القوية ، يحمي أعمال القرن الحادي والعشرين من المنافسة.
في الأوقات الصعبة ، يجب أن يحمي الخندق ، ويفضل أن يكون واسعًا قدر الإمكان ، هوامش ربح الشركة.
ما الذي يشكل قوة التسعير؟
تتمتع الشركة بقوة تسعير إذا كان بإمكانها رفع الأسعار دون التعرض لأي خسارة في مبيعات المنتجات أو الخدمات.
قوة التسعير مفيدة بشكل خاص في عصر التضخم المتصاعد ، على الرغم من أن ارتفاع أسعار المواد الغذائية يؤدي إلى اتهامات بأن الشركات تنغمس في “تضخم الجشع”.
الحماية: في الأوقات الصعبة ، يجب أن يحمي الخندق المائي هوامش ربح الشركة
“تبديل القوة” هو عنصر أساسي آخر في الخندق. على سبيل المثال ، قد يفكر عملاء شركة برمجيات في التحول إلى شركة منافسة ، ولكن سيتم ردعهم بسبب المخاوف بشأن فقدان البيانات واضطراب الخدمة.
من صاغ مصطلح الخندق؟
استخدم وارن بافيت ، المدير المخضرم لصندوق بيركشاير هاثاواي 744 مليار دولار (579 مليار جنيه إسترليني) ، المصطلح في عام 1999. ويقول: “يجب أن يكون للعمل العظيم حقًا خندقًا دائمًا يحمي العوائد الممتازة على رأس المال المستثمر” وسوف يستثمر فقط في مثل هذه الشركات.
يمنح بافيت وشريكه في العمل تشارلي مونجر خندقًا فوق كل شيء تقريبًا. يقول مونجر: “من الأفضل أن تشتري شركة رائعة بسعر عادل من أن تشتري شركة بسعر جيد”.
ما هي الشركات التي لديها خندق مائي؟
توفر أكبر مقتنيات بيركشاير هاثاواي فكرة. هم: Apple و Bank of America و American Express و Chevron و Coca-Cola و Kraft Heinz. يصف بافيت شركة Apple بأنها أفضل الأعمال التي يمتلكها الصندوق ، وذلك بفضل الصفات الخاصة لخندقها المائي.
تتمتع Apple بقوة تسعير وتصميمات فائقة الجودة ، ولكن تمت زيادة ميزتها التنافسية أيضًا من خلال كونها أول من يقدم أجهزة أيقونية معينة مثل iPad و iPhone و iPad.
لماذا الخنادق في الأخبار؟
أحد الأسباب هو الجدل الدائر حول رسالة بريد إلكتروني ظهرت هذا العام قيل إنها كتبها شخص مجهول من الداخل في مجموعة Google Alphabet.
هذا يشير إلى مخاوفها من أنها تفتقر إلى خندق في مجال الذكاء الاصطناعي ، والذي يمكن أن تصل قيمته إلى 1 تريليون جنيه إسترليني بحلول عام 2033.
تم نشر البريد الإلكتروني بعد إطلاق ChatGPT ، وهو نظام الذكاء الاصطناعي التوليدي الذي أنشأته شركة OpenAI الناشئة ، والتي تمتلك Microsoft حصة فيها.
ولكن ، وفقًا للبريد الإلكتروني ، حتى OpenAI قد لا يكون لديه خندق مائي ، نظرًا لارتفاع النماذج منخفضة التكلفة “مفتوحة المصدر”.
حتى الآن ، يُنظر إلى خندق Alphabet على أنه يعتمد على “تأثير الشبكة”: فكلما زاد عدد عملاء الشركة ، زادت قيمة خدماتها ، لا سيما أنها تستطيع جمع البيانات من هؤلاء العملاء.
ماذا عن الشركات البريطانية؟
غالبًا ما يتم الاستشهاد بأسماء مثل BAE و British American Tobacco و Diageo the London Stock Exchange و Unilever.
تمتلك Finsbury Growth & Income Trust حصصًا في بعض هذه الشركات. صندوق متداول في البورصة (ETF) VanEck Morningstar Global Wide Moat يستثمر فقط في الشركات في هذه الفئة. ولكن على الرغم من أن الخندق المائي يعد إضافة رئيسية للأعمال التجارية ، إلا أنه لا يضمن الأداء المتفوق لسعر السهم.