سلالة مختلفة من الصناديق المتداولة في البورصة: يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة المدارة بنشاط أن تساعد محفظتك في التفوق في الأداء – لكنها أغلى من الصناديق غير النشطة

كان المستثمرون يسارعون إلى شراء صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة في السنوات القليلة الماضية بسبب هيكل التكلفة المنخفضة ونهجهم البسيط في الاستثمار.

تتمثل إحدى عوامل الجذب الرئيسية لصناديق الاستثمار المتداولة في أنها تتيح للمستثمرين التعرض لعوائد المؤشرات الرئيسية وتسمح للمستثمرين بالجلوس والاسترخاء.

لكن هذه ليست القصة الكاملة لصناديق الاستثمار المتداولة. في حين أن معظمها عبارة عن استثمارات سلبية ، يمكن أيضًا إدارة صناديق الاستثمار المتداولة بفعالية.

يوضح أليكس كامبل ، رئيس الاتصالات في منصة الاستثمار فريتريد: “ في السنوات الأخيرة ، شهدنا ظهور سلالة جديدة من الصناديق المتداولة في البورصة والتي تمنح المستثمرين فرصة التعامل مع صندوق يحاول التفوق على مؤشر ، وليس فقط التتبع السلبي. “.

تقول مونيكا كالي ، مديرة أبحاث الاستراتيجيات السلبية في Morningstar: “ على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة النشطة تحتل مكانها تدريجياً في سوق ETF العام ، فإنها تحتل حاليًا دورًا ثانويًا نسبيًا ، حيث يوجد حوالي 370 من صناديق الاستثمار المتداولة في أوروبا.

هناك اختلافات بين هذه الأنواع من الاستثمار التي نتعمق فيها أدناه.

تعمل صناديق الاستثمار المتداولة السلبية من خلال تتبع مؤشر. عند الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة ، يقوم الأفراد بشرائها وبيعها في البورصات ، كما يفعلون في الأسهم.

يشرح كالي: “تجمع صناديق الاستثمار المتداولة بين ميزات الأسهم والصناديق المشتركة ، حيث يتم إدراجها في بورصة مثل الأسهم ولكنها تستثمر في مجموعة من الأسهم والسندات مثل الصناديق المشتركة”.

كانت أولى صناديق الاستثمار المتداولة عبارة عن استثمارات سلبية مصممة لتتبع مؤشرات محددة مثل S&P 500 أو Nasdaq. لقد زودوا المستثمرين بالتعرض لمجموعة واسعة من الأسهم داخل مؤشر من خلال صفقة واحدة.

تهدف صناديق الاستثمار المتداولة السلبية هذه إلى محاكاة أداء مؤشر معين بشكل صارم ، مطروحًا منها نفقاتها.

أدت شعبية صناديق الاستثمار المتداولة السلبية في النهاية إلى ظهور نوع جديد يسمى صناديق الاستثمار المتداولة النشطة.

صناديق الاستثمار المتداولة النشطة ، التي قدمتها Bear Stearns في عام 2008 ، يديرها مديرو الصناديق الذين يختارون الأسهم و / أو السندات في محاولة للتفوق على السوق.

مثل صناديق الاستثمار المتداولة السلبية ، تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة النشطة أيضًا معايير ، لكنها تهدف إلى التغلب عليها من خلال اختيار الاستثمار النشط ، وتخصيص القطاع ، والاستراتيجيات الأخرى.

عندما يتعلق الأمر بالاختيار بين نوعي ETF ، يقول Calay: “الحجة المؤيدة للصناديق المشتركة النشطة هي أنها يمكن أن تغلق الأبواب أمام مستثمرين جدد من أجل الحفاظ على استراتيجياتهم.

على عكس صناديق الاستثمار المتداولة السلبية ، التي تفتقر إلى هذا الامتياز ، يمكن لصناديق الاستثمار المشتركة النشطة تقييد التدفقات الداخلة عندما تصل إلى قدرتها.

“هذا مهم لأنه عندما يعتقد مديرو الأصول أن الصندوق أو الإستراتيجية قد وصلت إلى طاقتها ، يمكنهم منع دخول أموال جديدة عن طريق إغلاق الصندوق أمام جميع المستثمرين.”

أحد الأمثلة هو ARK Innovation ETF الذي شهد ارتفاعًا شديدًا خلال ذروة الوباء. اجتذب هذا تدفق الأصول في عام 2020 والعام التالي.

لكن لسوء الحظ ، نظرًا لعدم قدرتها على إغلاق أبوابها أمام مستثمرين جدد ، وجدت مؤسسة التدريب الأوروبية نفسها في وضع صعب.

“امتلاك محفظة مركزة ، تتألف بشكل أساسي من شركات أصغر ، أثبت ارتفاع الأسعار الناتج في عام 2020 أنه غير مستدام ، مع تضاعف متوسط ​​التقييمات.

يوضح كالي: “ نتيجة لذلك ، عانى المستثمرون الذين انضموا إلى الحزب في وقت متأخر من خسائر فادحة في عام 2022.

كيفية بناء محفظة ETF

عندما يتعلق الأمر ببناء محفظة من مجموعة من الصناديق – سواء كانت صناديق استثمار أم لا – يجب أن تتراجع خطوة إلى الوراء وتفكر في التعرض الذي تحصل عليه من الاستثمارات الأساسية.

تنصح كامبل بطرح الأسئلة التالية: “هل أنت معرض بشكل مفرط لمنطقة ما؟ قطاع؟ موضوع؟ فئة الأصول؟

“اعمل من المبادئ الأولية وفكر في التقسيم الذي تريده في محفظتك بين الأسهم والسندات والبدائل (مثل العقارات والبنية التحتية والأسهم الخاصة) ثم حدد بعض الصناديق التي توفر هذا الانكشاف وتندرج في نطاق تحمل المخاطر.”

من المهم أيضًا للمستثمرين ألا يقبلوا بشكل أعمى أن صناديق الاستثمار المتداولة السلبية تقوم فقط بتكرار مؤشر.

يتم إنشاء المؤشرات التي تتبعها صناديق الاستثمار المتداولة بواسطة مزودي مؤشرات ضخم – أمثال FTSE Russell و MSCI و S&P Global.

يقرر هؤلاء الحراس ما إذا كان ينبغي إدراج الأسهم أو استبعادها في مؤشر ووضع مجموعة واسعة وتقنية من المعايير للوصول إلى هذه القرارات.

“لذا ، في حين أن متتبع مؤشر FTSE 100 سيتتبع أداء هذا المؤشر فقط ، فقد تم تحديد أداء هذا المؤشر ، جزئيًا ، من خلال القرارات التي اتخذها مزود الفهرس الذي ينشئ هذا المؤشر.” يضيف كامبل.

تتضمن بعض صناديق الاستثمار المتداولة المتاحة النشطة صناديق مثل Invesco Quantitative Strategies ESG Global Equity Multi-Factor UCITS ETF الذي يتتبع مؤشر MSCI العالمي ، و Fidelity Sustainable Research Enhanced Japan Equity UCITS ETF الذي يعتبر مؤشر MSCI Japan Index.

الجمع: صناديق الاستثمار المتداولة النشطة بشكل عام لها رسوم أعلى مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة السلبية

تكاليف صناديق الاستثمار المتداولة النشطة

من المقبول على نطاق واسع أن الاستثمارات المدارة بنشاط أكثر تكلفة من الاستثمارات السلبية بسبب الرسوم المرتبطة بالإدارة النشطة.

يقول كالي: “صناديق الاستثمار المتداولة النشطة بشكل عام لها رسوم أعلى مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة السلبية ، مما يعني أنه يتعين على المستثمرين دفع المزيد مقابل الإدارة النشطة بغض النظر عن أداء الصندوق”.

ومع ذلك ، قد تتم مكافأتك على دفع المزيد مقابل الإدارة النشطة.

يواصل كالي: “ في بحثنا ، وجدنا أن التكاليف هي المؤشر الأكثر موثوقية لنجاح الصندوق. كما قال جاك بوغل الشهير ، “في الاستثمار ، تحصل على ما لا تدفع مقابله”.

عندما يتعلق الأمر بشراء أي صندوق ، يجب أن تضع في اعتبارك دائمًا التكاليف الإجمالية التي ستتكبدها وأن تقوم بأبحاثك حول هيكل الرسوم.

يقول كامبل: “على الرغم من أنك قد لا تدفع رسومًا لشراء أو بيع صندوق ، إلا أنه ستكون هناك تكاليف مستمرة يتم اقتطاعها من استثمارك”.

أظهر البحث عن صناديق الاستثمار المتداولة النشطة في المملكة المتحدة أن التكاليف تتراوح من حوالي 40 نقطة أساس (0.40 في المائة) إلى 75 نقطة أساس (0.75 في المائة).

صناديق الاستثمار المتداولة السلبية التي تتبع مؤشرًا رئيسيًا مثل FTSE 100 تكلف فقط ما بين 7 نقاط أساس (0.07 في المائة) و ​​20 نقطة أساس (0.20 في المائة).