من المتوقع أن يؤكد صندوق الاستثمار CT UK Capital & Income على عام آخر من نمو الدخل عندما يعلن عن نتائجه السنوية في نهاية هذا الشهر.
على الرغم من أن المبلغ الدقيق للزيادة لن يكون معروفًا حتى يتم الكشف عن تفاصيل دفع الأرباح ربع السنوية النهائية في نفس الوقت الذي يتم فيه الكشف عن نتائج الصندوق للسنة المنتهية في 30 سبتمبر، فمن المرجح أن يصل إلى 2.5 في المائة على الأقل – وربما أكثر بكثير.
ومن المؤكد أنه سيؤدي إلى توزيع أرباح سنوية تزيد عن 12 بنسًا للسهم، مقارنة بـ 11.8 بنسًا في العام السابق. وعندما يتم تأكيد الزيادة، فهذا يعني أن الصندوق يواصل الوفاء بوعده للمساهمين بتوفير نمو الدخل على المدى الطويل.
وستكون هذه هي السنة الثلاثين على التوالي التي يزيد فيها الصندوق الائتماني البالغ 297 مليون جنيه إسترليني أرباحه السنوية. فقط 14 صندوقًا منافسًا مدرجًا في سوق الأوراق المالية لديها سجلات أطول من نمو الأرباح المستمر.
كان الصندوق يُعرف سابقًا باسم BMO Capital & Income، ولكن تم تغيير علامته التجارية العام الماضي بعد بيع أعمال إدارة الأصول التابعة لبنك مونتريال في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لشركة Columbia Threadneedle Investments.
ويدير بيت الاستثمار العالمي كولومبيا أصولاً بقيمة 470 مليار جنيه استرليني. ومن منظور توزيع الأرباح، فإن الصندوق في حالة جيدة مع دخل سنوي جذاب معروض بنسبة أربعة في المائة.
ومع وجود ما يقرب من عام من الدخل المخبأ في احتياطياتها لتعزيز مدفوعات المساهمين عند الضرورة، هناك احتمال كبير أن تتمكن من الاستمرار في زيادة مدفوعات أرباحها.
ومع ذلك، فإن شركة CT UK Capital & Income ليست قصة نجاح استثمارية كاملة. وفي حين حافظ المستثمرون على رباطة جأشهم على جبهة الدخل، فإن العائدات الإجمالية ــ الدخل بالإضافة إلى مكاسب رأس المال ــ كانت متواضعة.
على مدى السنوات الخمس الماضية، حقق الصندوق عائدا إجماليا متواضعا بنسبة 18.2 في المائة – أكثر من مجموع نظيراته (16.6 في المائة) وأقل من سوق الأسهم في المملكة المتحدة (26.4 في المائة).
أدار جوليان كين الصندوق لأكثر من 26 عامًا واستثمر أصوله في 45 شركة. ويقول: “على مدى السنوات الخمس الماضية، شهدت سوق الأسهم في المملكة المتحدة الكثير من الصعود والهبوط”.
“لكن بشكل عام، لم يتقدم مؤشر FTSE All-Share كثيرًا نتيجة للرياح المعاكسة المختلفة. لا تزال هذه الرياح موجودة، لكن تقييمات الشركات تبدو أكثر جاذبية مما كانت عليه منذ فترة.
لم يقم كين إلا بالقليل من العبث بالصندوق. ويقول: “أفضل التركيز على المزايا الاستثمارية للشركات الفردية بدلاً من بناء محفظة تعتمد على وجهات نظر استراتيجية كبرى.
بالطبع، هذا لا يجعل الثقة محصنة ضد تقلبات الأداء على المدى القصير، ولكن بشرط أن تظل الأساسيات الأساسية للشركات التي استثمر فيها سليمة، فأنا سعيد بالاستمرار في الاحتفاظ بها.
وهذا ما يفسر المخاطر الكبيرة التي يتحملها الصندوق في شركة بناء المنازل Vistry وبنك One Savings Bank المقرض الذي يشتري من أجل التأجير.
التغيير الكبير الوحيد في العامين الماضيين هو منصب جديد في شركة التحليلات RELX. ويضيف قائلاً: “لقد اشتريت أسهماً في الشركة عندما كان سعر سهمها منخفضاً”. “كانت المكافأة عبارة عن زيادة بنسبة 50 في المائة بالإضافة إلى ارتفاع قيمة الأسهم. نعم، إنها لا تحقق أرباحًا ضخمة، لكنها شركة عالية الجودة.
بالإضافة إلى سجل دخلها القوي، تتمتع الصندوق بميزتين أخريين صديقتين للمستثمرين. أولا، يصر مجلس الإدارة على عدم تداول أسهم الصندوق بخصم كبير على قيمة الأصول الأساسية. ويتم ذلك عن طريق إعادة شراء الأسهم.
على مدى الأشهر الثلاثة حتى نهاية سبتمبر، أعاد الصندوق شراء الأسهم في عشر مناسبات منفصلة. يوضح كين: “يرى مجلس الإدارة أن أسهم صندوق الاستثمار في الأصول السائلة يجب ألا يتم تداولها بسعر مخفض”.
ثانياً، تعتبر الرسوم المستمرة معقولة بنسبة 0.59 في المائة. مؤشر السوق الخاص بالصندوق هو CTUK ورمزه 346328.