خفض سعر الفائدة في الربيع على البطاقات مع تعثر الاقتصاد

عادت التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة في الربيع إلى الظهور مرة أخرى بعد أن أجبرت سلسلة من البيانات الاقتصادية على إعادة التفكير في توقعات السياسة النقدية في المملكة المتحدة.

تأكد أن بريطانيا انزلقت إلى الركود الفني في نهاية العام الماضي، مع انكماش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3 في المائة في الربع الرابع، بعد بيانات صدرت في وقت سابق من الأسبوع أظهرت تضخماً أقل من المتوقع وتخفيفاً طفيفاً في العمالة. سوق.

ولكن في حين تشير أحدث الأرقام إلى ركود معتدل، فإن البيانات تسلط الضوء أيضاً على تأثير الركود الاقتصادي الذي يعاني منه البريطانيون، حيث يتخلف نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي عن نظرائه العالميين – وهو ما يفرض ضغوطاً على الحكومة قبل ميزانية الربيع.

انخفضت عوائد السندات الحكومية صباح الخميس، مع تراجع سندات الخمس والعشر سنوات إلى أقل من 4 في المائة، حيث رفع المتداولون رهاناتهم على نطاق توقعات بنك إنجلترا لتخفيض أسعار الفائدة الأساسية لهذا العام.

تشير أسعار السوق الآن إلى أن بنك إنجلترا قد يخفض سعر الفائدة الأساسي من مستواه الحالي البالغ 5.25 في المائة إلى 4.5 في المائة بحلول نهاية هذا العام.

وينقسم المتداولون حول احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5 في المائة في اجتماع البنك في مارس/آذار، لكنهم وضعوا في الاعتبار هذه الخطوة بالكامل بحلول يونيو/حزيران.

وفي اجتماعها الأخير، اختارت لجنة السياسة النقدية بالبنك إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير – حتى أن عضوين صوتا لصالح رفعها.

وقال توماس بوغ، الاقتصادي البريطاني في RSM UK، إن تأكيد الركود “يمنح بنك إنجلترا غطاءً أكبر للتوجه نحو خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من الربيع”.

وقد تراجع البنك في السابق عن توقعات خفض سعر الفائدة في الربيع، مع قلق صناع السياسات بشكل خاص بشأن تضخم الخدمات والنمو المستمر للأجور.

ومع ذلك، فإن بيانات هذا الأسبوع قد تجبر بنك إنجلترا على اتخاذ إجراء.

وقال بوغ: “سيظل الاقتصاد في حالة ركود خلال النصف الأول من هذا العام، ولكن بحلول فصل الصيف، من المتوقع أن يعود التضخم إلى حوالي 2 في المائة، ومن المرجح أن تنخفض أسعار الفائدة وقد يستمتع المستهلكون ببعض التخفيضات الضريبية الكبيرة”.

“سيؤدي هذا إلى بدء التعافي الذي يقوده الإنفاق الاستهلاكي والذي من شأنه أن يؤدي إلى عودة الاقتصاد أخيرًا إلى النمو.

“بشكل عام، تعزز بيانات اليوم وجهة نظرنا بأن الربع الرابع من العام الماضي سيمثل الحضيض لفترة مؤلمة بشكل خاص من الركود بالنسبة لاقتصاد المملكة المتحدة.

لكننا الآن عند نقطة تحول. ومن المرجح أن يتم تخفيض أسعار الفائدة في الربيع، ومن المفترض أن يتحسن النمو تدريجياً في النصف الأول من هذا العام، ثم ينتعش أكثر بعد الصيف وحتى عام 2025.

لكن جيمس سبرول، كبير الاقتصاديين في هاندلسبانكن، يتوقع أن يكون بنك إنجلترا أبطأ في خفض أسعار الفائدة وأن تشهد بريطانيا انتعاشًا اقتصاديًا أضعف.

وقال: “من المتوقع أن يكون تسجيل النقاط السياسية في عام انتخابي كبيرًا”.

“تظل توقعاتنا هي أننا سنشهد انتعاشًا تدريجيًا للغاية (ربع سنوي أقل من 0.5 في المائة) على مدار عام 2024، مدعومًا بالزيادات البطيئة في الأجور الحقيقية، وانخفاض التضخم، والتخفيضات المحتملة في الضرائب في مارس ومن منتصف العام فصاعدًا، توقعات لخفض بطيء في أسعار الفائدة.

الركود: عانى الناتج المحلي الإجمالي للفرد في كل ربع من العام الماضي

الضغط على الحكومة لمعالجة التأثير على المستهلكين والشركات

وكشفت بيانات مكتب الإحصاءات الوطنية أيضًا عن تأثير الركود على المستوى الفردي، حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي للفرد بنسبة 0.7 في المائة للعام بأكمله وأربعة أرباع متتالية من الانخفاض.

ويظل نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي أقل بنسبة 1.1% من مستويات ما قبل كوفيد في الربع الثالث من عام 2019. وعلى النقيض من ذلك، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للفرد بنسبة 6% في الولايات المتحدة خلال الفترة نفسها، وبنسبة 2.7% في الاتحاد الأوروبي.

وأشار كبير الاقتصاديين ورئيس قسم الأبحاث في بانمور جوردون سيمون فرينش إلى أن المملكة المتحدة سجلت نمواً في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.7 في المائة فقط لكل فرد على مدى السنوات العشرين الماضية – “أقل بنسبة 70 في المائة من معدل العقود الأربعة السابقة”.

وأضاف: “على النقيض من ذلك، انخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي بمقدار النصف”.

وقد ظلت الأجور الحقيقية راكدة منذ عام 2008

كما أن نمو الناتج المحلي الإجمالي أقل كثيراً من الاتجاه الذي كان عليه قبل الأزمة المالية العالمية

وبينما لا تزال الأجور في ارتفاع، تظهر بيانات منفصلة من مؤسسة القرار أنه من غير المتوقع أن يصل دخل الأسر إلى ذروته قبل أزمة تكلفة المعيشة حتى عام 2027 “على أقرب تقدير” وسط ارتفاع الضرائب وضغوط التكلفة.

كان ضعف نمو الأجور الحقيقية يمثل مشكلة في بريطانيا منذ الأزمة المالية عام 2008، والتي كانت بمثابة بداية الركود طويل الأمد.

“إن التأثير التراكمي لـ 15 عامًا ضائعة هائل: 10.700 جنيه إسترليني لكل عامل سنويًا (أو 205 جنيهات إسترلينية في الأسبوع) مقارنة بعالم استمرت فيه الأجور في النمو بمعدلات ما قبل الأزمة المالية”، وفقًا لمركز الأبحاث.

وقال سيان ستيل، رئيس قسم الضرائب في شركة إيفلين بارتنرز: “يمكن للحكومة أن تضغط لإصدار بيان الخريف قبل الانتخابات، ولكن الشعور هو أنه إذا كان الهدف هو جعل الأسر في المملكة المتحدة تشعر بحال أفضل وأكثر تفاؤلاً، فإن الربيع سيكون أفضل”. الميزانية هي الوقت المناسب للعمل.

“يبدو أن خفضًا إضافيًا للتأمين الوطني يظهر باعتباره المرشح الأوفر حظًا لإعلان ضريبة الميزانية الكبيرة.” وهذا من شأنه أن يمكّن الحكومة مرة أخرى من تقديم التخفيض الضريبي على أنه يركز على تحفيز العمل، أكثر من التحرك بشأن ضريبة الدخل التي من شأنها أن تفيد مجموعة واسعة من السكان، بما في ذلك المتقاعدين.

وتحرص الشركات البريطانية من جميع الأحجام أيضًا على رؤية الإجراءات المتخذة في ميزانية مارس، مع الضغط الاقتصادي خلال النصف الأخير من العام الماضي بشكل خاص في قطاعات الخدمات والإنتاج والبناء، وفقًا لمكتب الإحصاءات الوطنية.

وقال مارتن ماكتاغ، الرئيس الوطني لاتحاد الشركات الصغيرة: “تواجه الشركات الصغيرة أسعار فائدة مرتفعة، وتكاليف طاقة أكبر بكثير مما كانت عليه قبل عامين، وضعف الطلب الاستهلاكي.

قالت اثنتين من كل خمس شركات صغيرة إن إيراداتها انخفضت خلال الربع الأخير من العام الماضي، بينما قالت الثلث فقط إنها زادت، مما يدل على أن التألق قد خرج بالتأكيد مما يسمى “الربع الذهبي”، على حساب الشركات الصغيرة.

“تحتاج الحكومة إلى تعزيز بيئة يمكن للشركات الصغيرة أن تنمو فيها، لتحقيق المنفعة العامة للاقتصاد، ووضع هذه الفترة من الركود والانكماش خلفنا مرة واحدة وإلى الأبد.”

وأضاف مدير السياسات في معهد المديرين، روجر باركر: “سوف يحول قادة الأعمال الآن انتباههم إلى المستقبل.

“تشير البيانات الأخيرة الواردة من أعضاؤنا إلى أن ثقة الأعمال قد تحسنت قليلاً في الأسابيع الأخيرة. ومن المهم أن يتم دعم هذا التقدم من خلال القرارات السياسية التي يتخذها وزير المالية وبنك إنجلترا.