من الناحية الإستراتيجية ، ربما شعر أندرو بيلي وبنك إنجلترا بوجود القليل
من الناحية الإستراتيجية ، ربما شعر أندرو بيلي وبنك إنجلترا بأنه لا يوجد خيار سوى اللحاق بالأسواق وتحقيق زيادة عقابية بنسبة نصف نقطة مئوية في تكاليف الاقتراض إلى 5 في المائة.
بعد كل شيء ، رفض التضخم بعناد الانخفاض كما توقع البنك بثقة ، وقد أعطى المستشار جيريمي هانت الضوء الأخضر لوميض الفولاذ.
الحكومة تعرف أنها في صالون الفرصة الأخيرة. إذا لم يكن بالإمكان وقف ارتفاع الأسعار في مسارها ، فإن الفوضى في المالية العامة ستزداد سوءًا وستختفي نافذة التحول الاقتصادي.
لقد تأخر بيلي وفريقه المخلص والمخطئ من أتباعه في لجنة السياسة النقدية لتحديد أسعار الفائدة في تطبيق تكتيكات التخويف.
خارج الهدف: منذ اليوم الأول المحموم عندما تولى أندرو بيلي منصب المحافظ ، تحول البنك بعيدًا عن اختصاصه الأساسي بأن هدف التضخم ينطبق في جميع الأوقات
تحت أنظار البنك ، حدث انفجار في الأجور ، حيث ارتفع متوسط الدخل الأسبوعي بنسبة 7.6 في المائة خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
علاوة على ذلك ، فإن القفزة في الأسعار الرسمية تلعب دور اللحاق بالأسواق ، حيث سيعرف أصحاب المنازل الذين ينظرون إلى أسفل برميل إعادة تمويل الرهن العقاري تكلفتهم.
منذ اليوم المحموم الأول عندما تولى بيلي المسؤولية في مارس 2020 ، مع دخول جزء كبير من الاقتصاد العالمي إلى الإغلاق ، تحول البنك بعيدًا عن اختصاصه الأساسي الذي يطبق هدف التضخم في جميع الأوقات.
رأى الحاكم نفسه على أنه المنقذ النهائي للاقتصاد ، ويحلم بخطط لمنع ندوب الأعمال وإبقاء الصنابير النقدية مفتوحة على مصراعيها.
لا يتعين على المرء أن يكون مخلصًا للنقدية ليدرك أنه بمرور الوقت ، الاحتفاظ بأسعار الفائدة عند مستويات منخفضة بشكل مصطنع وضخ موارد إضافية في الاقتصاد ، باستخدام الصندوق الأسود للتيسير الكمي ، سيكون أمرًا مشوهًا.
في الواقع ، كان بيلي شديد التركيز على دعم الإنتاج والتوظيف والأعمال في الأوقات المتقلبة لدرجة أنه ذهب إلى حد الكتابة إلى البنوك التجارية متسائلاً عن كيفية تأثرها بأسعار الفائدة السلبية.
تهدف المعدلات السلبية ، المستخدمة في اليابان ومنطقة اليورو ، إلى تشجيع البنوك على الإقراض وتعزيز الإنتاج بدلاً من اكتناز السيولة.
تظهر قراءة ملخص السياسة النقدية للبنك تغيرًا طفيفًا في اللغة.
في مايو ، لاحظ البنك أنه خرج من اختصاصه للتعامل مع “سلسلة من الصدمات الكبيرة جدًا والمتداخلة” ، مثل كوفيد -19 وحرب روسيا على أوكرانيا. في تقرير يونيو ، اختفت اللغة المستخدمة في الرد على مثل هذه الأحداث.
من المعروف أنه في حين أنه من المهم التصرف في حالات الطوارئ ، فإن وضع هدف التضخم جانباً على مدى فترات طويلة لصالح الأموال السائبة هو خطأ أساسي.
أدت “مجموعة التفكير” بوزارة الخزانة في لجنة السياسة النقدية إلى استجابة متأخرة وضعيفة لارتفاع التضخم ، بعد فترة طويلة من وضوح أن ارتفاع الأسعار لم يكن مؤقتًا ، ويجب أن يخشى أن تكون لجنة السياسة النقدية مخطئة مرة أخرى.
في إطار العزم على إظهار أنها حاسمة في مواجهة تقلب أسعار المستهلك ، وارتفاع تكاليف قطاع الخدمات ، وارتفاع التضخم الأساسي ، فقد أصابها الذعر واتخذت خطوة أبعد من اللازم.
ليس من قبيل المصادفة أن المطلعين على البنوك ، الذين خدم معظمهم في وزارة الخزانة (وجولدمان ساكس!) ، هم الذين دعموا ارتفاعًا بمقدار نصف نقطة.
وبذلك ، يخاطر البنك برفع توقعات أسعار الفائدة إلى أبعد من ذلك وإحداث ألم أكبر بكثير مما هو ضروري. في الواقع ، إنها تغذي اقتراح حزب العمال الخام بفرض عقوبة سعر الفائدة على حزب المحافظين.
كير ستارمر وريتشيل ريفز ، العضوان السابقان في بنك إنجلترا ، لا يمكنهما الحصول على كلا الاتجاهين.
يعلنون الولاء لسلطات البنك واستقلاليته (بعد كل شيء ، خلق العمالة) بينما يلومون الحكومة على التكلفة الإضافية التي تحملتها السيدة العجوز في السيطرة على التضخم.
ويلقي ستارمر وزملاؤه باللوم على أنفسهم جزئيًا ، برفضهم إدانة الإضرابات المدمرة للسكك الحديدية والبريد والقطاع العام حيث كانت القوى العاملة تسعى إلى اتفاقيات لكسر التضخم على غرار السبعينيات.
أتعاطف مع المرأتين المعارضتين في لجنة أسعار الفائدة ، أساتذة الاقتصاد في كلية لندن للاقتصاد سواتي دينغرا وسيلفانا تينريو.
لقد صوتوا بدون تغيير. قيل إن صدمة أسعار الطاقة ستنعكس في عام 2023 وأن التأخيرات والتأخيرات في طريقة عمل السياسة النقدية تعني أن تأثيرات الزيادات الـ13 المتتالية في تكاليف الاقتراض لم يكن لديها الوقت الكافي للعمل.
قد يكون التوقف مؤقتًا محرجًا من الناحية السياسية. لكنها ربما تجنبت خنق التفاؤل وميض الانتعاش.
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا نقرت عليها ، فقد نربح عمولة صغيرة. يساعدنا ذلك في تمويل This Is Money ، وجعله مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.