تقول نومورا لإدارة الأصول إنه من غير المرجح أن تتخلى اليابان عن معدلات الفائدة السلبية لعام آخر

لندن (رويترز) – قالت نومورا أسيت مانجمنت لرويترز إن سياسة أسعار الفائدة السلبية في اليابان من المرجح أن تكون سارية في العام المقبل حيث يلتزم البنك المركزي بالحفاظ على تكاليف الاقتراض منخفضة لدفع عجلة الاقتصاد.

بنك اليابان هو البنك المركزي الرئيسي الوحيد الذي يتمتع الآن بمعدلات سلبية بعد التشديد العنيف على مستوى العالم لمكافحة التضخم.

لقد ألمح إلى أنه سيغير التحكم في منحنى العائد – حيث يوجه أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند -0.1 ٪ وعائد السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات حول الصفر – في مرحلة ما.

قال يويتشي موراو ، رئيس قسم المعلومات بشركة نومورا لإدارة الأصول ، إنه بينما من المرجح أن يتم تعديل السياسة في منتصف العام تقريبًا ، فإن رفع سعر الفائدة الرسمي لم يكن احتمالًا فوريًا.

وقال موراو: “سياسة سعر الفائدة السلبية ستكون سارية خلال الاثني عشر شهرًا القادمة من وجهة نظرنا” ، مضيفًا أن السماح للمعدلات بالانتقال إلى المنطقة الإيجابية سيكون على الأرجح “آخر شيء” سيفعله بنك اليابان.

يبلغ عائد سندات اليابان لأجل 10 سنوات 0.41٪ ، مقابل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 3.8٪. أحدث بنك اليابان هزة في الأسواق أواخر العام الماضي من خلال السماح لعائدات 10 سنوات بالارتفاع إلى 0.5٪.

تدير نومورا أسيت مانجمنت حوالي 485 مليار دولار وهي أكبر مزود للصناديق المتداولة في البورصة في اليابان.

لا تسونامي

حتى مع وجود عائدات متدنية للغاية ، تدفقت السيولة على الأسواق اليابانية. ارتفع مؤشر Nikkei 225 (.N225) بنسبة 22٪ في عام 2023 إلى أعلى مستوياته في 30 عامًا وهو المؤشر الرئيسي الأفضل أداءً هذا العام. يقول مديرو الصناديق إن الاهتمام بأسهم طوكيو بلغ أعلى مستوى له منذ عقد.

وعلى الرغم من كل الضجيج المستوحى من الذكاء الاصطناعي والذي ساعد في دفع مؤشر S&P 500 (.SPX) ، مع شركاته التقنية العملاقة ، فقد ارتفع بنسبة 12٪ هذا العام ، فقد ارتفعت نسخة متساوية الترجيح من المؤشر (.EWGSPC) بنسبة 1.8٪ فقط.

ساعد ضعف الين ، والتقييمات الرخيصة ، وإصلاحات الشركات على جذب النقد الأجنبي. لكن موراو قال إن المستثمرين المحليين لم يأتوا بأموالهم بعد.

وفقًا لدويتشه بنك ، يمتلك المستثمرون اليابانيون حوالي 1.84 تريليون دولار من الأصول الأجنبية.

وقال موراو: “إن التدفقات الأخيرة إلى الأسواق اليابانية مدفوعة بشكل رئيسي من قبل المستثمرين الأجانب”.

واضاف “كنت سأقول انه ليس هناك اي عودة الى الوطن او تدفق اموال ، ليس بعد”. “يركز العديد من مستثمري التجزئة اليابانيين بشكل أساسي على الأسهم العالمية.”

وقال إن جزءًا من المشكلة هو أن على المستثمرين المؤسسيين إيجاد أصول مناسبة للتحوط من الالتزامات طويلة الأجل ومن غير المرجح أن يقوموا بأي تحولات زلزالية قريبًا.

مشكلة أخرى هي عدم وجود ملصق طفل لـ “Japan Inc” مقارنة بقائمة طويلة من الأسماء الأمريكية الكبيرة ، من Apple (AAPL.O) إلى Visa (VN).

أكبر مكونات Nikkei هي Toyota Motor (7203.T) و Sony (6758.T) ، لكن الغالبية أقل شهرة.

قال موراو: “لقد التقيت بالعديد من النشطاء القادمين إلى اليابان لمحاولة تغيير سلوك الشركات وهياكلها ويقولون إنهم يريدون رؤية بطل عالمي في السوق اليابانية ، وإلا فلا يوجد سبب لشراء هذه الشركات في اليابان”. .

واستشهد بمالك العلامة التجارية Uniqlo Fast Retailing (9983.T) وصانع PlayStation Sony كأمثلة جيدة.

وأضاف موراو: “ليس لدينا بالفعل بطل عالمي مثل Google أو Amazon أو Meta في الأسواق اليابانية”.

معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.