لندن (رويترز) – يقول مستثمرون إن الانفاق الكبير في الإنفاق في الصين بعد أن رفعت بكين عمليات الإغلاق بسبب كوفيد -19 سيساعد في التخفيف من النتائج الفصلية لأكبر الشركات في العالم ، حتى في الوقت الذي تشير فيه التوقعات إلى أن الولايات المتحدة وأوروبا تتجهان نحو شركة. ركود.
تتزايد المخاوف من أن تشديد الائتمان سيؤثر على الاقتصاد العالمي. لكن البيانات الأخيرة والتعليقات المتفائلة من الشركات الكبرى مثل LVMH (LVMH.PA) ، الشركة المدرجة الأكثر قيمة في أوروبا ، حول الأعمال في الصين أعطت المستثمرين بعض أسباب التفاؤل.
يمكن أن يساعد ذلك في تمديد سلسلة المكاسب الطويلة التي استمرت شهرين في الأسهم العالمية (.
تشير بيانات Refinitiv I / B / E / S إلى انخفاض بنسبة 2.5٪ في نمو الأرباح في الربع الأول لشركات STOXX 600 (.STOXX) ، بانخفاض عن توقعات النمو بنسبة 5.4٪ قبل الفوضى المصرفية.
في الولايات المتحدة ، حيث أعلنت البنوك الكبرى بالفعل عن نتائج الربع الأول ، شهدت أرباح شركات S&P 500 انخفاضًا بنسبة 4.7٪ في هذا الربع ، وهو تحسن من الانخفاض المتوقع بنسبة 5.2٪ الذي شهدناه سابقًا في أبريل.
ومع ذلك ، سيكون هذا تراجعًا للربع الثاني على التوالي ، مما يشير إلى ركود الشركات. وأظهرت البيانات أن أوروبا تتجه نحو الركود أيضًا ، مع توقع انخفاض الأرباح بنسبة 5.4٪ في الربع الثاني.
لكن المستثمرين الذين قابلتهم رويترز أكثر تفاؤلاً مما تشير إليه التوقعات الرئيسية ، قائلين ليس فقط أن زخم النمو انتعش بقوة في الصين ، بل إنه يحافظ على استقراره بشكل أفضل من المتوقع في الولايات المتحدة وأوروبا.
قال جيمس روتلاند ، مدير الصناديق في إنفيسكو في لندن: “هناك مجال لمفاجأة (أرباح) إيجابية ، بشكل عام ، مدعومة بزخم اقتصادي أفضل ، لا سيما في الصين ، لكن (أيضًا) أوروبا لم تكن بالسوء الذي توقعه الناس”.
قال إيمانويل كاو ، إستراتيجية الأسهم الأوروبية لبنك باركليز ، إن هناك دلائل على أن التضخم آخذ في الانخفاض وأن الجزء الأكبر من ارتفاع أسعار الفائدة قد حدث ، لكن الأسواق “لا تزال دفاعية للغاية”.
وقال كاو: “كان الناس يستعدون للأسوأ منذ شهور ، ولم يحدث الأسوأ بعد”.
تراجعت أسعار المنتجين في منطقة اليورو للشهر الخامس على التوالي في فبراير ، وأظهرت استطلاعات الرأي يوم الخميس أن التعافي الاقتصادي للكتلة قد ازداد وتيرته بشكل غير متوقع هذا الشهر.
ارتفعت أسعار المستهلك الأمريكي في مارس بأبطأ وتيرة لها منذ ما يقرب من عامين.
التركيز على البنوك
تراجعت المخاوف من حدوث أزمة بنكية كبرى بعد أن أعلنت البنوك الأمريكية الكبرى مورجان ستانلي (MS.N) وجيه بي مورجان تشيس آند كو (JPM.N) وبنك أوف أمريكا كورب (BAC.N) وسيتي جروب إنك (CN) عن أرباح تفوقت على أرباحها. التوقعات في الربع الأول.
في أوروبا ، حيث تُعلن البنوك الكبرى باركليز (BARC.L) وسانتاندير (SAN.MC) ودويتشه بنك (DBKGn.DE) و UBS (UBSG.S) وكريدي سويس (CSGN.S) عن نتائجها هذا الأسبوع ، ” وقال الخبراء الاستراتيجيون في باركليز إن البيانات المالية يمكن أن تحدد مصير أرباح السوق الإجمالية “.
قبل أسابيع قليلة فقط ، في ذروة اضطراب القطاع المصرفي ، كانت الأسواق تستعد لتراجع عميق وحتى بالنسبة للبنوك المركزية لعكس مسارها والبدء في خفض أسعار الفائدة. لكن التضخم المرتفع بعناد يعني أنه من المتوقع أن تواصل البنوك المركزية الكبرى رفع أسعار الفائدة ، على الأقل في مايو.
كان احتمال ارتفاع تكاليف الاقتراض نعمة للبنوك ، مثل Bankinter الإسبانية ، التي سجلت زيادة في صافي الربح مع ارتفاع دخل الإقراض.
من المتوقع أن تسجل الشركات المالية الأوروبية نموًا في أرباح الربع الأول بنسبة 31٪ ، وفقًا لرفينيتيف.
يطلب؟
لكن المستثمرين يراقبون أيضًا علامات تدل على أن تشديد شروط الائتمان له تأثير ، حيث أبلغت شركات المنتجات الاستهلاكية الكبرى نستله (NESN.S) وريكيت لصناعة دوريكس (RKT.L) ويونيليفر عن نتائج هذا الأسبوع.
قال المستثمرون إذا ثبت أن طلب المستهلكين يتعذر وانخفضت تكاليف المدخلات ، فقد يكون هذا المزيج في صالح الهوامش.
يوم الجمعة ، رفعت شركة بروكتر آند جامبل (PG.N) توقعاتها للمبيعات وتفوقت على تقديرات النتائج الفصلية ، حيث عززت زيادات الأسعار الهوامش وعوضت الضربة من المستهلكين الذين يتداولون على العلامات التجارية الأرخص.
يتوقع ستيفان إيكولو ، استراتيجي الأسهم العالمية في شركة سمسرة تراديشن ، أن تتخطى أرباح الولايات المتحدة وأوروبا التوقعات لأنه يعتقد أن التقديرات منخفضة للغاية.
قال إيكولو إن الهوامش قد تبدأ في الانخفاض ، حيث سيكون من الصعب على العديد من الشركات الاستمرار في تحميل تكاليف أعلى على المستهلكين.
نتائج أفضل من المتوقع من صانع النظارات الفاخرة EssilorLuxottica (ESLX.PA) وأكبر شركة تكنولوجيا في أوروبا ASML Holding NV (ASML.AS) ، بالإضافة إلى منتج خام الحديد Rio Tinto (RIO.AX) ، (RIO.L) قوي الشحنات الفصلية ، الآمال المعروضة يبقى الطلب أقوى مما يُخشى.
لكن أكبر منتج لخام الحديد في العالم حذر من التضخم الأمريكي “المرتفع باستمرار” ، وأن تشديد شروط الائتمان سيؤثر على النشاط الاقتصادي في جميع المجالات.
كان نمو مبيعات شركة Tesla Inc (TSLA.O) ربع سنويًا متواضعًا على الرغم من تخفيضات الأسعار مع تزايد المنافسة والتوقعات الاقتصادية القاتمة.
وقالت روتلاند من شركة إنفيسكو إن ارتفاع الأجور في أوروبا ، والذي يمكن أن يؤدي إلى تآكل هوامش الشركات جزئيًا ، من المرجح أن يدعم الطلب حيث تشير بيانات الوظائف إلى سوق العمل الذي لا يزال ضيقًا.
وقال: “لقد رأيت مفاوضات أجور إيجابية. الآن في أوروبا ، لدينا قوة عاملة كبيرة النقابية تأتي متأخرة قليلاً أكثر مما نراه في الاقتصادات الأخرى”.
معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.