نيويورك ، 5 حزيران (يونيو) (رويترز) – أعطى الاقتصاد الأمريكي القوي دفعة غير متوقعة للدولار ، مما أحبط المستثمرين المتجهين للانخفاض الذين يراهنون على انخفاضه.
وصعد الدولار 2.5 بالمئة عن أدنى مستوى له في الآونة الأخيرة مقابل سلة من العملات ويقف بالقرب من أعلى مستوى له منذ مارس آذار.
تحدى الارتفاع الناشئ توقعات العملة لاستئناف انخفاضها من أعلى مستوياتها في العام الماضي: بلغ صافي الرهانات الآجلة مقابل الدولار 12.34 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 30 مايو / أيار بعد أن سجل أدنى مستوى له في عامين في وقت سابق من الشهر ، وفقًا لذلك. إلى البيانات من لجنة تداول السلع الآجلة. وصف مديرو الصناديق في أحدث استطلاع أجراه بنك أوف أميركا للأبحاث العالمية ، البيع على المكشوف على الدولار بأنه ثالث أكثر تداول “ازدحامًا” في السوق.
قال آرون هيرد ، كبير مديري المحافظ ، العملة ، في ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز ، إن الدولار “يمر بمرحلة انتقالية شديدة الفوضى من سوق صاعدة إلى سوق هابطة”. “تلك الفترة الانتقالية ستكون محبطة إلى حد ما.”
يتوقع هيرد أن يظل الدولار منتعشًا على المدى القصير جدًا ، لكنه ينخفض بثبات خلال السنوات القليلة المقبلة.
يجادل الدببة بأن الدولار لديه مجال كبير للانخفاض ، حيث لا تزال العملة أعلى بنحو 15٪ فوق أدنى مستوى لها بعد الوباء ومن المتوقع على نطاق واسع أن ينهي الاحتياطي الفيدرالي قريبًا زيادات أسعار الفائدة التي ساعدت في دعم الدولار.
لكن وجهة نظر الدببة تعرقلت بسبب سلسلة من البيانات الأمريكية القوية التي تشير إلى أن الاقتصاد لا يزال مرنًا على الرغم من وابل الزيادات الفيدرالية التي تهدف إلى إبطاء النمو واحتواء التضخم. يعتقد معظم المستثمرين أن الدولار سيظل مرتفعا على الأرجح حتى تصبح البيانات الأمريكية أضعف ، مما يسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة.
جاء أحدث دليل على قوة الاقتصاد يوم الجمعة ، عندما أعلنت الولايات المتحدة عن مكاسب توظيف أكبر من المتوقع لشهر مايو. نقاط البيانات الأخيرة الأخرى ، بما في ذلك الإنفاق الاستهلاكي ومبيعات المنازل الجديدة ، أثرت أيضًا على الرأي القائل بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريبًا.
كان التجار يراهنون يوم الجمعة على أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية – الذي يقف حاليًا بين 5٪ و 5.25٪ – سينهي 2023 عند 4.988٪ ، مقارنة بالتوقعات في أوائل مايو لينهي العام عند 4.188٪. تميل المعدلات المرتفعة إلى تعزيز جاذبية الدولار.
قال ألفيس مارينو ، محلل استراتيجي في بنك كريدي سويس: “قوة الدولار مرتبطة بالكامل بحقيقة أن البيانات الأمريكية جيدة بالفعل”.
راهن الخبراء الاستراتيجيون في كريدي سويس مؤخرًا على مكاسب الدولار مقابل اليورو ، وفقًا لملاحظة. ارتفع الدولار بنحو 3٪ مقابل اليورو في مايو.
يمكن أن يكون الدولار القوي بمثابة رياح معاكسة للأصول الخطرة لأنه يساعد على تشديد شروط الائتمان بينما يثقل كاهل أرباح المصدرين والشركات متعددة الجنسيات في الولايات المتحدة.
ومن العوامل الأخرى التي من المحتمل أن تكون معقدة بالنسبة إلى الدببة للدولار ، تدفق إصدار السندات الحكومية الأمريكية المتوقع في الفترة المتبقية من العام ، حيث من المتوقع أن تبدأ وزارة الخزانة الأمريكية في إعادة ملء خزائنها الآن بعد أن تم رفع حد الدين.
قال بيبان راي ، رئيس إستراتيجية العملات الأجنبية في CIBC ، إن إحدى وجهات النظر ترى أن مثل هذا المقدار الكبير من سندات الخزانة سوف يستنزف السيولة من السوق ، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب على الدولار.
ومع ذلك ، يعتقد الكثيرون أنها مسألة وقت فقط حتى يستأنف الدولار اتجاهه الهبوطي الذي شهد خسارة ما يصل إلى 11.5٪ من أعلى مستوياته في سبتمبر.
تصنف UBS Global Wealth Management الدولار على أنه عملته “الأقل تفضيلًا” ، قائلاً إنه من المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في أواخر هذا العام أو أوائل عام 2024 ، مما يقلل من ميزة العائد على اليورو والعملات الأخرى.
أشار مسؤولو مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي إلى أن البنك المركزي من المرجح أن يتخطى رفع أسعار الفائدة في اجتماعه القادم ، في 13-14 يونيو ، بينما يترك الباب مفتوحًا أمام ارتفاع تكاليف الاقتراض في المستقبل. في أوروبا ، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن المزيد من تشديد السياسة ضروري ، وهو اتجاه من شأنه أن يقوض ميزة عائد الدولار.
وقال برايان روز ، كبير الاقتصاديين في يو بي إس جلوبال ويلث مانجمنت: “بمجرد أن يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة ، سيركز السوق باهتمام أكبر على توقيت أول خفض لسعر الفائدة ، ومن المرجح أن يؤدي ذلك إلى تقويض الدولار”.
يعتقد راي ، من CIBC ، أن قوة الدولار المتبقية ستفسح المجال للضعف حيث أصبح من الواضح في وقت لاحق من هذا العام أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحجم عن المزيد من رفع أسعار الفائدة بينما قد يكون لدى البنك المركزي الأوروبي المزيد من العمل للقيام به.
وقال “من الناحية الكلية ، ما زلت أعتقد أن الدولار بحاجة إلى التراجع”. “لكن هذه القصة قد تحتاج إلى الانتظار حتى النصف الثاني من هذا العام.”
معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.