سحق بنك إنجلترا الآمال في خفض سعر الفائدة الأساسي أوائل العام المقبل، حيث اتخذ لهجة متشددة في الاجتماع الأخير للجنة السياسة النقدية يوم الخميس.
واختار البنك تعليق سعر الفائدة مرة أخرى عند 5.25 في المائة كما كان متوقعا، لكن ثلاثة أعضاء من لجنة السياسة النقدية المكونة من تسعة أعضاء صوتوا لصالح رفع سعر الفائدة إلى 5.5 في المائة، مما خيب التوقعات بأن البنك سيتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بمشاعر متشائمة.
كانت الأسواق تسعر ما يصل إلى أربعة تخفيضات في أسعار الفائدة الأساسية لعام 2024، مع الأول سيأتي في وقت مبكر من شهر مارس، حتى أن بعض المتنبئين يشيرون إلى أن المعدل قد ينخفض إلى 3.75 في المائة فقط بحلول نهاية العام.
التفاؤل: كانت المدينة تقوم بتسعير ما يصل إلى أربعة تخفيضات في أسعار الفائدة للعام المقبل
ارتفاعات متتالية: قام بنك إنجلترا برفع سعر الفائدة الأساسي 14 مرة منذ ديسمبر 2021، لكن المعدل توقف عند 5.25% منذ أغسطس من هذا العام
لكن جيمس لينش، مدير استثمار الدخل الثابت في شركة إيجون لإدارة الأصول، قال إن انقسام التصويت ونبرة اجتماع لجنة السياسة النقدية من المرجح أن يشهدا توقعات خفض أسعار الفائدة في السوق “تأجيل بضعة اجتماعات”.
تزايدت رهانات السوق على تخفيضات أسعار الفائدة الوشيكة خلال الأسبوعين الماضيين استجابة لتراجع نمو الأجور – وهو المحرك الرئيسي للتضخم – وضعف أداء الناتج المحلي الإجمالي، مما يدل على تأثير الزيادات السابقة على الاقتصاد.
وأضاف لينش: “على الرغم من أن بنك إنجلترا يبدو وكأنه مصمم على إبقاء أسعار الفائدة معلقة، إلا أنه في نهاية المطاف مدين بالفضل للبيانات، والتي نتوقع أن تظل ضعيفة من هنا مما يعني أنه في مرحلة ما في الربع الأول من عام 2024 سيتعين عليهم على الأقل التحدث”. حول التخفيضات.
قام بنك إنجلترا برفع سعر الفائدة الأساسي 14 مرة منذ ديسمبر 2021، مما ساعد على دفع تضخم أسعار المستهلكين من 11 في المائة العام الماضي إلى 4.6 في المائة اعتبارًا من الشهر الماضي.
يتوقع مستخدمو Interactive Investor انخفاض السعر الأساسي في العام المقبل
لكن المعدل لا يزال أعلى بكثير من هدف بنك إنجلترا البالغ 2 في المائة، والذي لا يتوقع أن تصل إليه المملكة المتحدة حتى نهاية عام 2025.
وبينما تتحرك البيانات في الاتجاه الصحيح، لا يزال أعضاء لجنة السياسة النقدية يعتقدون أن المؤشرات الرئيسية مثل تضخم الخدمات ونمو الأجور لا تزال مرتفعة للغاية بحيث لا يمكن أخذها بعين الاعتبار لخفض أسعار الفائدة.
وقال جيمس سميث، خبير اقتصادي الأسواق المتقدمة في ING: “الأسواق محقة في التفكير في سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة في العام المقبل.
“أقر البنك نفسه في بيانه الأخير بأن كلا من نمو الأجور في القطاع الخاص وتضخم الخدمات – وكلاهما يوصفان كمقياسين رئيسيين لبنك إنجلترا – قد انخفضا أكثر مما كان متوقعا.
وفي حين أنه من المرجح أن يظل تضخم الخدمات ثابتًا في منطقة 6 في المائة في أوائل العام المقبل، فإننا نتوقع أن يصل هذا النمو ونمو الأجور إلى منطقة 4 في المائة في الصيف المقبل.
نعتقد أن ذلك سيكون حافزًا لبدء تخفيضات أسعار الفائدة. توقعاتنا الحالية هي لخفض سعر الفائدة في أغسطس.
متى سيخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة؟
وتظهر أحدث البيانات المتاحة التي جمعتها وزارة الخزانة أن متوسط توقعات الحي المالي يشير إلى انخفاض تضخم أسعار المستهلكين إلى 2.5 في المائة بحلول نهاية العام المقبل – أي قبل هدف بنك إنجلترا البالغ 2 في المائة.
كما أن موقف الحي المالي سلبي بالنسبة لآفاق النمو في المملكة المتحدة، حيث يتوقع أن يتوسع الناتج المحلي الإجمالي في المتوسط بنسبة 0.4 في المائة فقط للعام بأكمله.
ويشير كلا التوقعين إلى توقعات بأن دورة المشي لمسافات طويلة قد بلغت ذروتها بالفعل، على الرغم من جهود بنك إنجلترا لتثبيط التسعير الحذر.
وتعتقد شركة جولدمان ساكس لإدارة الأصول أن سعر الفائدة الأساسي سينخفض بما يصل إلى 1.5 نقطة مئوية ليصل إلى 3.75 في المائة فقط بحلول نهاية العام المقبل.
وقال جوربريت جيل، الاستراتيجي الكلي للدخل الثابت العالمي في GSAM: “لقد توقف الزخم في النشاط الاقتصادي في المملكة المتحدة، مع الضعف في معظم القطاعات بما في ذلك الخدمات الموجهة للمستهلكين – وهي محرك محوري للنمو.
لقد شهدنا أيضًا تباطؤًا ملحوظًا في ضغوط الأجور.
“إن التقاء زخم النمو البطيء وتخفيف ضغوط التضخم الأساسية يعني أننا نتوقع أن يبدأ بنك إنجلترا في تخفيض أسعار الفائدة اعتبارًا من مايو 2024.”
التوقعات: توقعات فانجارد لأسعار الفائدة للعام المقبل أقل تفاؤلا من غيرها
أما شركة إدارة الأصول العملاقة فانجارد، فهي أقل تفاؤلاً، وتتوقع أن التخفيضات لن تتم حتى “منتصف عام 2024” وأن يصل سعر الفائدة الأساسي إلى 4.25 في المائة بحلول نهاية العام.
وقالت المجموعة: “على الرغم من تشديد السياسة النقدية بأكثر من 5 نقاط مئوية في العامين الماضيين، إلا أن التضخم في المملكة المتحدة لا يزال مرتفعاً مقارنة بالاقتصادات المتقدمة الأخرى”.
ويرجع ذلك جزئيا إلى أن المملكة المتحدة تعاني من أسوأ ما في العالمين – صدمة عرض العمالة على الطريقة الأمريكية وصدمة الطاقة على غرار منطقة اليورو.
ومع ارتفاع تضخم الخدمات ومرونة نمو الأجور، نتوقع أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة لفترة ممتدة. في حالتنا الأساسية، نتوقع أن يظل سعر الفائدة البنكي عند 5.25 في المائة حتى منتصف عام 2024 على الأقل، وبعد ذلك نتوقع أن تبدأ دورة تخفيف تدريجية.